台北時間11月20日，輝達召開了2026財年第三季度業績電話會，首席執行官（CEO）黃仁勳、首席財務官（CFO）科萊特·克雷斯等高管出席並回答分析師提問。
// 1分鐘看懂會議 //
業績再創新高：三季度營收達570億美元（約570.1億美元），同比增長62%，大幅超出市場預期。對2026財年第四季度的營收指引為650億美元（±2%），均顯示出強勁的增長動力。
Blackwell平台全面放量：Blackwell 架構中 GB300 約佔 Blackwell 總收入的三分之二，Blackwell 平台相關產品是資料中心收入的絕對主力。CEO黃仁勳明確指出“Blackwell銷售是現象級的，而云GPU已經售罄”，表明需求持續遠超供應。
Rubin平台如期推進：下一代Rubin平台研發進展順利，首塊晶片已交付，並計畫於2026年實現量產。
軟體與服務增長：以AI Enterprise和DGX Cloud為代表的軟體與服務收入增速顯著，訂閱制模式增強了收入的可見性和韌性，被管理層反覆強調為未來關鍵增長極。
// 核心財務表現 //
1.1 收入與利潤
- 營收：570.1億美元（同比+62%，環比+22%），超出市場預期的551.9億美元
- 淨利潤：319億美元（同比+65%）
- 毛利率：GAAP口徑73.4%，非GAAP口徑73.6%
-每股收益：非GAAP口徑下調整後為1.30美元
1.2 分業務表現
- 資料中心收入：512億美元（同比+66%）
- 遊戲/AI PC業務：43億美元（同比+30%）
- 專業可視化：7.6億美元（同比+56%）
- 汽車與機器人：5.92億美元（同比+32%）
1.3 未來指引
- 預計第四季度營收：650億美元（±2%）
- 非GAAP毛利率指引：75.0%（±50基點）
- 均顯著高於市場預期
// 業務亮點與戰略動向 //
資料中心：需求無虞，供應是關鍵
-產品售罄：黃仁勳再次強調雲端 GPU 售罄，Blackwell 晶片銷量遠超預期，供需缺口顯著
-架構領先：Blackwell Ultra是當前的主導架構，而下一代Rubin晶片平台進展順利，預計在2026年實現量產。
-客戶生態擴大：黃仁勳指出，AI市場正在湧現“更多新的基礎模型製造商、更多AI初創公司，覆蓋更多行業和更多國家”。
其他業務線：穩健增長
-遊戲和AI PC業務收入43億美元，同比增長30%。
-專業可視化和汽車與機器人業務也分別實現了56%和32%的同比增長。
長期競爭力：建構全端優勢
-黃仁勳強調，輝達已經開創了“AI工廠”這一全新行業。公司不僅銷售晶片，更是提供包括網路在內的全套系統。
-他特別指出，輝達的產品在AI推理領域相較競爭對手擁有“多年的優勢”
// 管理層核心表態//
CEO 黃仁勳 (Jensen Huang)：
論增長動力：“計算需求在訓練和推理領域持續加速並產生復合效應——兩者都在呈指數級增長。”
論行業階段：“我們已經進入AI的良性循環。” “AI已經達到一個臨界點。”
論競爭與壁壘：“外面並沒有那麼多的晶片設計師團隊……我們已經轉向為電腦製造許多元件。”
論市場擔憂：明確表示“並未看到人工智慧泡沫”。
CFO 科萊特·克雷斯 (Colette Kress)：
確認：“對AI基礎設施的需求繼續超出我們的預期。” 提及計畫在 2027 財年將毛利率維持在 70% 左右，同時強調 Blackwell 和 Rubin 架構產品可實現 5000 億美元營收且該數字還會增長。
// 投資者Q&A總結 //
關於市場需求和可持續性提問：投資者關心在如此高的基數上，強勁增長能否持續？
管理層回應：黃仁勳強調，需求正在“加速和復合”增長，客戶的“Agentic AI（智能體AI）”應用正在激增，帶來了新的需求浪潮。公司給出的強勁指引本身也體現了管理層對短期需求的信心。
關於毛利率走勢提問：毛利率指引顯示將繼續環比改善，其驅動因素和可持續性如何？
管理層回應：CFO科萊特·克雷斯回應相關提問時，指出“儘管投入成本在上升，但我們正努力將毛利率維持在百分之七十多的區間”。
關於供應鏈與庫存提問：庫存水平有所上升（庫存天數從106天增至119天），這是否意味著風險？
管理層回應：強調產品“售罄”且需求遠超供應，庫存積累很可能是有意為之的戰略備貨，以應對未來需求和複雜供應鏈，而非需求減弱訊號。
關於長期訂單與競爭力提問：此前透露的累計5000億美元GPU訂單前景是否依然可靠？
管理層回應：雖然沒有在本次業績會中直接重複該數字，但黃仁勳表示，那些“先考慮其他備選公司、然後將眼光轉向輝達的”客戶數量實際上在增長，這從側面反映了其競爭優勢和潛在訂單管道的健康度。
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