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美東時間周四，美股市場上演過山車式行情，儘管輝達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指一度漲超2%，但隨著估值擔憂捲土重來，以及降息預期進一步受挫，三大指數悉數收跌。
其中，道指跌0.84%，納指跌2.15%，標普跌1.55%。微軟跌超1%，Google跌超1%，亞馬遜跌超2%，特斯拉跌超2%，沃爾瑪漲超6%，甲骨文跌超6%。
輝達盤中一度上漲5%，但最終收跌3%。雖然輝達CEO黃仁勳強調Blackwell晶片的需求“爆棚”，並否認AI泡沫的存在，但擔憂情緒仍佔上風。
熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌3.26%。阿里跌超3%，拼多多跌超4%，攜程跌超3%，京東跌超1%，百度跌超4%，騰訊音樂跌超5%，小鵬跌超4%，理想跌超2%，蔚來跌超6%，滿幫跌超7%，嗶哩嗶哩跌超4%。
就在市場為科技股漲跌糾結時，美國勞工統計局公佈的 9 月非農資料給了市場一記 “重錘”。
資料顯示，美國 9 月非農就業意外大增 11.9 萬人，遠遠超出市場預估的 5.2 萬；9 月失業率為 4.4%，略高於預估的 4.3%。
報告發佈後，美國股指期貨漲幅擴大，美國國債收益率全線走低，交易員繼續押注聯準會不會在12月的會議上進一步降息。
這份就業資料進一步壓低了降息預期。最新的聯邦基金期貨顯示，市場預計聯準會12月降息的機率已降至不足40%，對於押注低利率的投資者而言，這是一大利空。
對此，聯準會官員古爾斯比也表態，9 月就業資料顯示就業市場穩定且略有降溫，失業救濟申請資料也沒有顯示就業市場迅速惡化。
他甚至認為，在聯準會 9 月降息後，2025 年只需再降息一次，這番言論更是給降息預期澆了一盆冷水。
一邊是降息預期受挫，另一邊，AI 泡沫的擔憂也在持續困擾市場。
過去幾周，美股就因為這一擔憂持續低迷，即便輝達交出了全面超出預期的財報，短暫提振了投資者情緒，但周四的沖高回落也表明，市場對於 AI 泡沫的顧慮短期內很難消散。
當地時間 11 月 20 日，橋水基金創始人瑞・達利歐在接受採訪時直接 “攤牌”：“市場裡確實有泡沫，但我們還沒看到刺破泡沫的因素。”
達利歐認為，當前 AI 相關投資正在推動市場形成泡沫，但泡沫的破裂需要外部因素觸發，這個因素不太可能來自更緊縮的貨幣政策，反而可能來自更高的財富稅。
他還強調，泡沫不會因為某家公司業績好壞而破裂，也不會因為人們某天醒來突然覺得盈利不足以支撐價格就崩裂，其核心邏輯是人們決定將被高估的金融資產兌換成現金，而泡沫破裂後往往會伴隨著市場和經濟下滑，甚至重大的政治變革。
不過，達利歐並不建議投資者因為存在泡沫就立刻賣出，而是建議採取防禦措施，比如持有黃金或者減少高風險信用敞口等。 (鳳凰網財經)