突遭看空，閃崩暴跌！

泡泡瑪特暴跌，發生了什麼事情

大家好，今天的市場表現不錯，一起看看有那些有意思的事情！

突遭看空，泡泡瑪特暴跌

12月8日，泡泡瑪特開盤閃崩，暴跌近10%，股價已從高點回落40%左右。為六周多來最大跌幅，原因是市場再度擔心這家玩具商在美國的銷售增速正在放緩。

市場人士指出，投資者擔憂其在美國“黑五”促銷期間的銷售表現可能不及預期。

晨星分析師表示：“美國銷售可能走弱，會打擊市場對泡泡瑪特增長前景的信心。”在公司此前披露其美國地區三季度銷售同比暴增逾1200%之後，海外銷售的延續性一直是投資者重點關注的指標。

這家“LABUBU”玩偶製造商的股價近月來如坐過山車，市場愈發擔心其產品結構不夠多元、缺乏新的收入增長點。交易員持續加碼看空押注，截至上周四，股票的賣空倉位已升至公司流通股的6.3%，為2023年8月以來最高水平（標普全球的資料顯示）。

伯恩斯坦駐香港、負責亞洲消費股研究的分析師表示，股價走弱“很大程度上是因為整個11月北美線下銷售趨勢走弱”。她估算，泡泡瑪特本季度美國業務的銷售增速目前已放緩至低於500%。

信達證券消費團隊分析，客觀上來看，感恩節周度銷售資料環比確實無明顯增長，呈現“旺季不旺”特徵。同時，海外市場自11月中旬起產能問題緩解，供應鏈保障充足，但充足供應未有效刺激需求端顯著爆發，短期資料表現確實不及市場預期。

另一方面，近期海外做空報告頻發，基於短期資料波動的景氣投資人做空力量較強。部分外資機構預測明年中國及海外市場將出現10%—20%的下滑，市場對未來業績不確定性的擔憂升溫，進而引發估值下調與情緒恐慌，推動股價下跌。

信達證券消費團隊表示，高頻資料無法反映真實銷售全貌：該資料基於信用卡、借記卡抽樣調查，且月度資料存在後期即時修正可能；此外，其預收款收入確認規則與公司不一致，公司此前已明確澄清三方資料的不精準性。僅可作為趨勢參考，不能代表實際經營情況。

其次，做空報告主要依據二手市場溢價及門店供貨情況質疑明年增長，但真實情況是：泡泡瑪特“黃牛”消費者佔比僅3%，門店供貨節奏由產能與供應鏈規劃決定，公司核心策略是讓真實消費者買到產品，而非依賴行銷炒作消耗IP熱度，業務底層邏輯健康。

再者，剔除美國市場來看，歐洲、中國、東南亞等區域環比增長趨勢依然不錯，全球化發展均衡。另外，草根調研來看，國內四季度星星人熱度恐不亞於LABUBU，【星星人你最珍貴聖誕禮盒】是目前泡泡線下主推產品、銷售火爆。

分析師表示，當前業績爭議雖暫無法完全證偽，但中期投資決策更應聚焦底層企業能力和商業模式，IP勢能的積累需要時間，短期有景氣波動實屬正常。

A股大漲

再看回A股的整體表現，市場今日高開高走，創業板指盤中漲超3%。截至收盤，滬指漲0.54%，深成指漲1.39%，創業板指漲2.6%。

市場共3409隻個股上漲，78隻個股漲停，1866隻個股下跌。

算力硬體股集體爆發，天孚通訊、中際旭創等多股創新高。

福建本地股全線走強，永輝超市、安記食品等近20股漲停。

商業航天概念股延續漲勢，航天動力、航天科技等十餘股漲停。

(中國基金報)