2026，將有“斷崖式降息”？

種種跡象顯示，川普正在炮製2026年的大招。

這個大招，很有可能是令人瞠目結舌的斷崖式降息。

2025年，川普給全球帶來的最大驚嚇是4月公佈的對等關稅，一度引發了金融市場劇烈波動。

現在，關稅衝擊波逐步平息，但利率衝擊波即將到來。

美國東部時間12月17日晚上，川普向全國發表講話，除了宣傳他的光輝業績，還表示：新的聯準會主席將很快被任命，他將是一個認同低利率的人選。

前幾天，川普曾表示，美國的利率應該降低到1%以下，應該成為全球最低。

12月聯準會降息之後，美國的基準利率處於3.5%到3.75%之間，這距離川普心中的目標，顯然有巨大差距。

目前經濟學家和各大投行普遍預期，2026年美元會降息1到2次，每次25個基點。

他們很可能低估了川普的“瘋狂”。正如白宮幕僚長近日接受《名利場》雜誌採訪時說的，川普有“酒鬼般的性格”——極度自負且行事張揚，報復心強並極易採取行動。

川普當前最大的任務是，打贏2026年11月初的中期選舉，保證共和黨在參眾兩院保持多數席位，否則他第二個任期的下半場將變成跛腳總統。

2026年的中期選舉將影響2028年大選，在2028大選中，他必須保證共和黨獲勝、他推薦的人選當選。否則，他可能面臨牢獄之災，因為他的2.0任期得罪了太多的人。

而要贏得2026年中期選舉，就必須讓經濟繁榮，降低失業率。

近日公佈的11月資料顯示，美國就業狀況繼續惡化，失業率從9月的4.4%上升到了4.6%（下圖，因為政府停擺未公佈10月資料）。

聯準會是否降息，主要看兩個關鍵資料——通膨率和失業率。

如果通膨率低於2%，而失業率高於4%，就說明經濟偏冷，需要降息；

如果通膨率高於2%，失業率低於4%，說明經濟過熱、就業充分，需要加息。

令人糾結的是，最近1年來美國的兩大指標是背離的：通膨率依然高於2%（下圖），看起來應該加息。

但失業率不斷上升，開始奔著5%去了，需要降息。

而這，正是川普和聯準會主席鮑爾產生分歧的原因。鮑爾認為應該觀察一下，他擔心降息太快通膨反彈；川普則盯著失業率，認為這個指標反彈會讓共和黨失去中期選舉。

川普是開發商出身，他天然喜歡低利率。想想看，目前美國30年房貸利率依然在6.2%以上，是中國的2倍。在這種情況下，美國房地產行業肯定很難繁榮，失業率也很難下降。

在川普眼中，通膨根本不是問題，他可以讓傳統能源降價來避險通膨，還看到了人工智慧帶來的通縮效應。他認為他比鮑爾更懂利率，更懂經濟。

所以，2026年前8個月的降息幅度一定會出人意料。

不聽話的鮑爾的任期是到5月，川普正在選一個聽話的聯準會主席。

川普怎樣才能讓聯準會主席一直聽話？按照美國的制度，總統只能提名誰當聯準會主席，任免權在參議院。一旦當上聯準會主席，理論上川普就無法罷免他，除非他有什麼致命BUG……

估計鮑爾明年5月任期結束之前，只會降息一次，25個基點。新聯準會主席上台後，可能只爭朝夕地降息，比如6月直接降息50個基點，7月、9月再接著降息。

到那時，國際金融市場會非常熱鬧，貴金屬、加密貨幣、股票都會亢奮一陣子，而美元匯率可能貶值一波。

這對於中國股市、樓市和經濟當然是利多。中國的降息空間也會加大，人民幣大機率重返7以內，重現6字頭。 (劉曉博說財經)