大家好，我是承通投顧副總顏逸民。

從 CES 2026 看懂 AI 產業的下一棒

台積電（2330）今日股價衝上 1,695 元新天價，帶動加權指數史上首次站上 3 萬點關卡。這一波上漲，並非短線消息刺激，而是市場對AI 長線需求與先進製程結構性優勢的重新定價。

主要在於：
台積電不是在漲題材，而是在漲「未來 2～3 年訂單能見度被確認」。

台積電在漲什麼？三個關鍵動能

第一，AI 帶動先進製程需求全面上修。
市場已形成共識，AI 訓練與推論不是一次性需求，而是一場長期算力競賽。無論是 3 奈米、2 奈米，還是 CoWoS 先進封裝，真正能穩定交付的選項，幾乎只剩台積電。市場反映的不是單一季度，而是未來數年 EPS 的天花板被往上打開。

第二，大型法人重新定錨估值區間。
當市場確認台積電已從傳統景氣循環股，轉變為 AI 時代的「基礎設施型公司」，估值邏輯自然改變。本益比不再只看 15～18 倍，而是開始向結構型成長股靠攏，股價評價隨之上移。

第三，資金結構明顯轉向權值股。
指數創高、成交量放大，資金回流大型電子權值，這代表不是短線投機，而是長線資金「敢買、敢抱」。

那這跟 1/6 登場的 CES 2026 有什麼關係？

關鍵在於：CES 不是直接推升台積電股價，而是進一步強化市場對 AI 長期需求的信心。

CES 2026 於 1 月 6 日至 9 日在拉斯維加斯登場，主軸延續「AI Everywhere」，焦點回到 AI PC、AI Server、機器人與實體 AI、自駕與邊緣運算。這些應用的共同點只有一個——需要更高算力與更先進製程。

從產品端來看，

AMD推出 Ryzen AI 400、9000G 系列，

• NVIDIA說明 Blackwell 量產進度並勾勒 Rubin 平台藍圖，
• Intel則在 CES 上驗證 18A 製程與 Panther Lake 的市場反應。

多數高階處理器實際仍由台積電代工，包括 AMD 採 4 奈米、輝達長期合作，高通 X2 採 N3P 製程，英特爾 GPU 與 I/O die 亦交由台積電 N3E、N6 生產。CES 展現的是產品方向，而真正吃到訂單的，是製程與產能已準備好的台積電。

為什麼股價會在 CES 前先漲？

因為市場習慣提前反映未來 6～12 個月的趨勢，而不是等新聞落地才動。現在上漲的不是 CES 本身，而是CES 之後，訂單只會更確定、不會更模糊。

台積電之後，供應鏈「下一棒」會是誰？

第一棒：先進封裝（最直接）。
AI 晶片目前的瓶頸不是製程，而是封裝，CoWoS、載板與高階測試成為關鍵，重點不在題材，而在產能與良率。

第二棒：先進製程設備與材料（延續性最強）。
3 奈米走向 2 奈米，擴產不是一年，而是連續多年，看的是台積電 Capex 是否延續。

第三棒：AI 伺服器關鍵零組件（彈性最大，但要挑）。
電源、散熱、高速傳輸、PCB 都受惠，但必須確認 AI 占比，而非僅僅「沾到邊」。

市場要特別留意的是，台積電創高後，資金只會買「確定性」，不會買想像力。

投資人該怎麼布局？

核心持有台積電作為趨勢定錨，
搭配先進封裝與設備材料作為衛星，
再用 AI Server 關鍵零組件作彈性配置。

不是選最多，而是選最清楚。

華邦電(2344)

小摩指出，華邦電在2025年第4季至2026年第1季的DDR4合約價漲幅將高於原先預期。由於基期墊高，預估第2季價格漲幅介於4-6%，下半年則持平。漲價主要動能仍然是國際廠商的DDR4供給縮減，加上伺服器的需求強勁。依小摩估計，伺服器可能占DDR4市場需求的50%以上。

台積電(2330)

隨著人工智慧（AI）應用快速擴張，先進晶片需求急遽升溫，也讓台積電面臨產能高度吃緊的考驗。為因應 2 奈米（2nm）製程供給不足的現況，台積電正加快產能調配與擴建腳步，以滿足客戶需求。

鴻海(2317)

供應鏈傳出，OpenAI首款AI終端硬體產品原本要交由紅色供應鏈指標廠立訊代工，近期因非紅供應鏈考量而策略轉彎，改找鴻海獨家操刀，預計在美國或越南製造，終端應用可能是智慧筆或可攜帶式的音頻設備，正邁入新品設計階段，預計2026年或2027年推出。

鈺創(5351)

鈺創因記憶體價格上漲，11月營收年增達120%，董事長盧超群預估記憶體缺貨至少到2027年上半年才會紓解。鈺創近年全力發展AI（人工智慧）市場，下個月將前往美國CES消費性電子展，展示各種AI創新方案，目前已成功打入機器人、無人機等相關供應鏈。

晶豪科(3006)

利基型記憶體 IC 設計廠晶豪科（3006）因受記憶體缺貨效應，公司因股價波動大被要求公布獲利，11月單月每股盈餘（EPS）0.92元，年增高達1740%，在諸多利多激勵下股價上漲。

信昌電(6173)

信昌電為華新科集團旗下，主力業務為MLCC、晶片電阻及車用電子材料，受惠AI伺服器、電動車與5G基地臺需求。

十銓(4967)

十銓2025年11月稅後純益3.14億元、年增1012%，單月EPS 3.7元，獲利爆發力道相當明顯。

*接下來的行情，比的不是誰最會追題材，而是誰能站在對的產業鏈位置。
趨勢已明、方向已定，差別只在於你有沒有跟上。

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