中國國家電網發佈4兆創紀錄投資計畫

據公開資料，“十五五”期間，國家電網固定資產投資預計達4兆元，較“十四五”投資增長40%，投資額創歷史新高。

作為穩增長的重要手段之一，國家電網歷年投資額變化備受市場矚目。行業人士認為，在能源轉型與新能源消納壓力下，電網大投資既能保障電力跨省跨區運輸交易，滿足社會群眾日益增長的電力需求，又能為產業鏈上下游企業帶來飽滿訂單，以擴大有效投資帶動新型電力系統產業鏈、供應鏈高品質發展。

按照國家電網規劃，這筆投資將聚焦打造更智能、更綠色的電網體系，重點落在經營區域能源綠色轉型、做強電網平台、強化科技賦能方面。其中，促進新能源消納、提升電力跨區域輸送可靠性，仍是電網投資的重點方向。

中國能源資源與負荷中心分佈不均的國情，決定了“西電東送、北電南供”的能源配置格局長期存在。但據電力行業規劃研究與監測預警中心最新資料，2025年1-11月，西藏、甘肅、青海的太陽能發電利用率僅為65.8%、89.6%、83.5%，西藏的風電利用率為69.3%，棄風棄光率均在10%以上。

這背後反映的是風光裝機迅猛增長與電網消納能力滯後的矛盾。在近日召開的“西北電力圓桌“研討會上，大唐陝西發電有限公司董事金剛指出，西北新能源外送的核心問題之一在於，新能源裝機規模迅猛增長，但電網外送能力與之不匹配，導致“發得出、送不走”，當地棄風棄光率高居不下。

為此，國家電網計畫在“十五五”期間初步建成主配微協同的新型電網平台，“西電東送、北電南供”能源輸送網路進一步鞏固。公司將加快特高壓直流外送通道建設，跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超過30%，支撐國家“沙戈荒”和西南大型水電清潔能源基地開發外送。

在築牢特高壓等“主動脈”的同時，隨著分佈式新能源建設鋪開，配電網這一“毛細血管”的升級也在發力。“十五五”期間，國家電網計畫加快推進城市、農村、邊遠地區配網建設，探索末端保供型、離網型微電網模式。

國家電網的投資規劃意在新型電力系統建設。國家發改委2025年12月發佈的《關於促進電網高品質發展的指導意見》提出，加大電網投資力度，加大存量電網改造升級力度，保障新型電力系統建設；最佳化電網企業投資經營考核管理機制。到2030年，電網資源最佳化配置能力有效增強，“西電東送”規模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟能力4000萬千瓦左右，支撐新能源發電量佔比達到30%左右，接納分佈式新能源能力達到9億千瓦，支撐充電基礎設施超過4000萬台。

未來5年4兆的巨額投資，如何精準高效利用？國家電網方面表示，將在建設環節嚴格管控造價成本，在經營過程中最佳化資源配置，在投資決策時聚焦提質增效，通過“有力度更有精度”的投資導向，有序推進電網建設。

受國家電網調高投資消息提振，1月15日午後電網裝置類股直線拉升，保變電氣（600500.SH）、特變電工（600089.SH）、長纜科技（002879.SZ）、中國西電（601179.SH）等多股盤中漲超8%。

電網重大工程往往投資規模大，涉及電源、電氣裝備、原材料等諸多產業鏈上下游企業。電網投資調高，意味著產業鏈相關企業將直接受益。

據第一財經記者梳理，“十四五”期間，國家電網投資規模連年增長，不斷刷新歷史紀錄。2022年，國家電網投資額首次突破5000億關口；2023年完成電網投資5381億元；2024年首次突破6000億元大關，升至6083億元；2025年固定資產首次超過6500億元，再創歷史新高。

至今，國家電網已累計建成20項直流、22項交流共42項特高壓工程，跨省跨區輸電能力達到3.7億千瓦。據銀河證券統計，2025年國家電網輸變電裝置招標額達918.8元，同比增長25.3%，其中變壓器佔比21%，電力電纜佔比17%；配網區域和聯合招標額達1245.7億元，10千伏高壓電力電纜和低壓電力電纜分別佔比34%、18%。

逐年加碼的電網投資，對產業鏈相關公司的訂單、業績表現形成直接的正向催化作用。整體看，與特高壓、配電網建設密切相關的電網裝置股近年來業績逐年增長。2025年前三季度，特變電工、中國西電、保變電氣等電網裝置公司前三季度歸母淨利潤分別同比增長28%、20%、73%。

“電網在‘十四五’期間對新能源的消納能力已近飽和，預計‘十五五’期間特高壓建設規模將超過‘十四五’。”變壓器龍頭企業特變電工在去年底召開的業績說明會上表示，隨著“十五五”國內電力消費持續增長、能力轉型加速，及對跨區域電力輸送與消納能力的更高要求，預計未來每年國內將新開工直流特高壓項目4-5條，個別年份可能更多。為此，公司將繼續堅持輸變電、新能源、能源及新材料四大產業協同發展方向。

九方金融研究所表示，在新能源消納壓力倒逼下，跨省跨區輸電通道的審批與開工有望在年初迎來政策催化，特高壓作為新型電力系統的主骨架，其核准節奏有望顯著提速。另外，配電網作為支撐分佈式新能源的核心，也是有效提升電網資產利用率的環節。“十五五”後半期配網投資或提速，台區互聯、變壓器擴容等農網網架強化環節，以及二次裝置智能化將是佈局重點。

在2025年12月底的集團會議上，國家電網董事長張智剛強調，要充分發揮電網基礎支撐和投資拉動作用，以更大力度、更實舉措助力擴內需、穩增長。加大電網投資力度，堅持電力發展適度超前，緊密對接國家重大戰略，銜接“兩新”“兩重”建設，更加有效帶動社會投資和產業鏈供應鏈發展。 (第一財經)