老黃“領先一步”，當所有人都在爭台積電產能，輝達在“搶地”

當科技巨頭們還在為台積電的晶圓產能激烈競爭時，輝達CEO黃仁勳已經將目光投向了更長遠的目標——直接鎖定台積電未來工廠的土地。

這一策略凸顯出輝達在AI晶片需求爆發背景下，正試圖從根本上確保其供應鏈安全。

1月15日，天風國際證券分析師郭明錤發推文稱，“大多數客戶協商的是保證產能，而黃仁勳協商的是土地。”

郭明錤指出，在去年11月訪問台南時，黃仁勳向台積電表示願意付費確保Fab 18廠區旁預留的P10和P11地塊，其最終目標是連P12地塊也一併拿下。當時，Fab 18的規劃僅明確定義到P1至P9。

這一舉措正值台積電宣佈2026年資本支出將達到520億至560億美元的創紀錄水平，遠超市場此前預期的450億至520億美元。台積電在財報電話會議上明確表示，輝達的強勁需求是推動這一支出增長的關鍵驅動力。

與此同時，蘋果等傳統大客戶正面臨產能獲取壓力，輝達可能已在2025年部分季度超越蘋果成為台積電最大客戶。

密集訪台背後的戰略佈局

黃仁勳在2025年下半年三次造訪台灣，頻率之高引發市場關注。

據Digitimes報導，繼8月22日與台積電討論下一代Rubin GPU架構生產計畫後，黃仁勳於11月7日乘私人飛機抵達台南機場，參觀了台積電位於南部科學園區的3奈米晶圓廠，並與台積電董事長魏哲家等高管共進晚餐，次日還參加了台積電年度運動會。

11月27日美國感恩節假期期間，黃仁勳再次現身台北，訪問了四平街和大直地區。雖然他對外表示只是"拜訪朋友"，但消息人士透露，此行主要目的是與廣達電腦接洽。

市場對廣達的組裝良率以及在輝達收緊採購控制背景下能否獲得更多訂單存在擔憂，鑑於黃仁勳與廣達董事長林百里的密切關係，此次訪問被認為是討論持續合作策略。

這標誌著黃仁勳自2025年初以來第五次訪問台灣。輝達在台北北投士林科技園區T17和T18地塊的新辦公室計畫已經敲定，顯示出該公司對台灣供應鏈的長期承諾。

產能爭奪戰重塑客戶格局

根據Culpium的分析和供應鏈消息人士透露，輝達可能在2025年至少一到兩個季度超越蘋果，成為台積電最大客戶。雖然台積電首席財務官黃仲達拒絕就客戶排名變化置評，但公開資料已經說明問題。

台積電2025年營收增長36%至1220億美元，而輝達截至2026年1月的財年銷售額預計增長62%，蘋果產品營收在截至2025年12月的12個月內預計僅增長3.6%。台積電高性能計算業務去年增長48%，此前一年增長58%；而智慧型手機業務僅增長11%，低於前一年的23%。

據Culpium報導，去年8月魏哲家訪問庫比蒂諾時，向蘋果高管傳達了多年來最大幅度的漲價消息。更糟糕的是，蘋果這個曾在台積電客戶名單上佔據主導地位的公司，現在需要為生產產能而戰。隨著AI熱潮持續，輝達和AMD等客戶的每顆GPU在晶圓上佔據更大面積，蘋果的晶片設計不再能保證在台積電近二十座晶圓廠中佔據優先位置。

技術路線圖決定短期競爭態勢

台積電目前正在2奈米節點（N2）大規模生產晶片，蘋果是主要買家。但今年下半年，台積電將同時量產N2P新變體以及名為A16的新節點。

魏哲家表示，配備超級電源軌道技術的A16"最適合具有複雜訊號路由的高性能計算"。這項技術是台積電版本的背面供電，旨在分離晶片的訊號和電源。

這一技術路線圖在未來一到兩年內有利於輝達和AMD等公司。但據SemiAnalysis分析，預計2028年量產的A14節點"從一開始就為移動和高性能計算而設計"，屆時平衡將重新向蘋果傾斜。

台積電2026年營收預計增長近30%，但資本支出將增長約32%。長期來看，截至2029年的五年內增長將平均達到25%，但AI業務將在同期平均增長55%或更高，高於此前預測的40%多。台積電去年12月季度毛利率達到驚人的62.3%，較上一季度提高280個基點。

儘管面臨產能擴張壓力，魏哲家在投資者會議上表示保持謹慎："我也非常緊張，如果我們不小心行事，這肯定會給台積電帶來巨大災難。"台積電的資本密集度超過33%，折舊佔營收成本的45%，遠高於客戶如Alphabet和輝達。

這意味著如果需求下降，台積電將承擔主要風險，這也解釋了為何該公司在擴產時必須權衡速度與風險。 (華爾街見聞)