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日股漲、樓市飆、通膨炸！日本經濟真的“活了”？
最近剛去日本待了一周多，元旦前後，關係緊張期，和以往考察都不同，這次有很多新感受、新發現。
做研究的，都喜歡或者習慣，親自去看、去聽、去質疑、然後反覆帶著問題去驗證。
今天，我想單純聊聊我的一些感受和看法，關於日本，關於東京，基於剛踩完的現場和最新資料，不整虛的，只說乾貨。
01. 日本經濟，到底在變好還是變壞？
很多人一聽到“通膨”就搖頭，覺得是壞事。
但其實懂得人才知道，通膨，只有適度通膨才能讓經濟活起來，才利於經濟發展。
什麼叫通縮？物價跌、工資不漲、大家不敢花錢、企業不敢投資，像是一潭死水、死循環；
日本用了整整30年，從90年代泡沫破滅後，才從頑固通縮裡爬出來，現在步入溫和通膨。根據日本銀行資料，核心CPI在2025年11月穩定在3.0%左右，遠高於2%目標。
這種通膨，這意味著錢開始流動，物價漲、工資漲、資產價格也在漲，企業敢投資、消費有動力。
當然，好壞永遠“與你有關”。
歸根到個人身上，不同人，不同立場，體感是完全不一樣的。
對於純消費的打工人來說，通膨，物價上漲，吃飯、消費都要縮手縮腳，花酒都不敢敞開喝，確實日子過得緊巴巴。
但你換個人群看，但凡手握資產的，又是完全不同的感受。
大阪的朋友，疫情期間貸款買了套塔樓，現在已經翻倍了；
有個同學在東京，這兩年股票房子兩手抓，2022年到現在，房子股票基本都翻倍了。
資產翻倍，他們好極了，他們覺得經濟跟過去比肯定在變好。
日本股市，在進入2026年後漲破了好幾次紀錄。
昨天，日經225指數在歷史性地首次突破5萬3000點大關，收盤於53,549.16點，單日暴漲1609.27點，漲幅3.10%。
這個世界不會對所有人公平，國內也一樣。
月薪5000的鄭州，是早八擠掉鞋的地鐵車廂，和街頭6塊一碗的胡辣湯；
月薪50000的鄭州，是帶會所的大平層小區，寬敞的甲級寫字樓，和永遠不用找的專屬車位。
這在日本也一樣，物價大漲，工資雖然沒漲多少，但房子和股票替他們賺了更多。
無論經濟怎樣，無論在那裡，平均分配，都不存在……
02. 站在資產角度看日本，它到底還有沒有價值？有沒有坑？
昨天上午，我把貝萊德的最新全球投資報告看了三遍。
在貝萊德2026年的全球投資配置策略裡，依然將日本列為超配市場。
報告裡，貝萊德明確表示，他們維持對日本的積極立場，繼續看好日本股市，甚至視其為建構“韌性組合”的關鍵一環。
為什麼？
經濟溫和通膨、企業治理改善、股東回報提升，加上AI浪潮，和日元相對弱勢帶來的出口競爭力和全球資產吸引力。
這是實打實的結構性紅利。
再看股市。
而實際上，從日經225指數上看，2025全從年初約39,500點附近起步，攀升至年末50,339點，全年漲幅26%，這是連續第三年年度上漲，且漲幅為2023年以來最大。
從2022年到現在，差不多漲了一倍。
2026年1月甚至連續幾次刷新了紀錄，漲勢依然很猛。
貝萊德看好日股，也意料之中。
03. 資產的一面是股市，另一面是房市。
30年前，無數日本人被房價泡沫搞崩了心態，所以很多日本人骨子裡不愛買房，尤其牴觸投資房產。
就像現在的我們一樣。
但凡事嘗到甜頭就不一樣了，房價一個月一個價，上漲的數字看的人心慌。
和咱們2016年一樣。
過去很多年輕人，寧願一輩子租房，但現在當地年輕人也開始買房了，甚至開始學著投資房產了。
——根據Global Property Guide資料，東京23區公寓價格從2021到2025年累計漲超60%。
這是平均漲幅，核心區、地段好的、離地鐵站近的、優質的公寓，翻倍的也不少。
東京市場收官，2025年的價格漲跌成績單。
我們只看東京23區，
2025年1-11月，均價1.3366億日元，平均單價208.7萬日元/㎡，同比去年漲幅19.5%。
2022年，這個均價資料還只是8236萬日元。
貴不貴？
真貴！看數字覺得貴，這次去考察看了很多房，依然覺得貴，現在東京核心區500萬人民幣都買不到好的塔樓了，誰能說不貴的肉疼。
但有意思的是，房價越貴的，這幾年漲的越猛，月島一出地鐵就在眼前的那棟塔樓，疫情期500萬人民幣，現在至少得1000萬人民幣。
日本房價漲超了預期，並不是他們有多牛多厲害，其實就是供應太少了。
東京23區，過去一年供應從15957，一直縮減，24年、25年縮減到8000，直接砍半。
再加上日元貶值、外資湧入、通膨導致的成本上漲等等……
不是他們有多牛，這條件組合，放到那裡都同樣漲。
很多人讓預測下日元什麼時候漲，這事兒，不預測了。
誰都預測不了，誰預測誰錯。
拿人民幣換日元去買日元資產，它便宜，而且比過去便宜很多，就行了。
那日本市場就沒毛病嘛？
錯！全世界那一個市場敢說完全沒毛病，沒有十全十美的資產，只有匹配度。
日本市場的毛病是，漲的越猛，越有人想收割你，你如果不懂越容易被收割。
比如同樣東京淺草橋區域，值7億的整棟，掛牌價飆到10億。
再比如有些房子，賣之前搞個假租約，回報率搞到5%，其實連3%都不到……
騙小白，跟玩兒一樣……
所以啊，如果選不對，再好的市場也有遍地拖後腿的。
世界從不存在平均分配，資產也是，市場也是，好眼光比好資產更珍貴稀缺。 (成竹海外)