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剛剛過去的2025年，全球太空科技行業迎來里程碑式增長。SpaceX星鏈星座持續擴容、亞馬遜柯伊伯計畫啟動部署，藍源新格倫火箭實現首飛與助推器回收雙重突破。
近日，摩根士丹利發佈重磅研報，宣佈將太空科技行業評級上調至“Attractive”（具吸引力），認為火箭發射頻次提升、新產品落地、政策支援與市場成熟等四大趨勢，將延續行業增長動能，太空科技行業正從“概念驗證”邁入“規模化商業化”新階段。
發射市場：頻次與運力雙重突破
2025年全球軌道發射量達317次，美國憑藉60%的市場份額佔據主導地位，SpaceX全年完成約165次成功發射，同比增長24%。
2026年，發射市場將呈現“存量擴容+增量突圍”格局：Rocket Lab（RKLB）計畫將Electron火箭年發射量從21次提升至28次，新一代中型火箭Neutron預計一季度首飛；Firefly（FLY）將重啟Alpha火箭發射並推進Eclipse中型運載火箭的熱試車，全年目標完成6次發射。
摩根士丹利指出，當前全球具備可靠發射能力的企業仍屬少數，行業尚未進入同質化競爭，高運力、高復用性火箭將成為競爭核心。
直接到裝置（D2D）通訊技術進入規模化落地期，2025年頻譜交易熱潮推動行業加速，2026年Iridium（IRDM）NTN Direct服務、Viasat（VSAT）與Space42的Equatys合資項目等將陸續商用，頻譜稀缺性將持續推高相關資產價值。
更具顛覆性的“在軌計算”成為新熱點，SpaceX、藍源、Google等企業正探索太空AI資料中心建設，利用太空-270℃低溫環境與充足太陽能資源，解決地面資料中心能耗與散熱痛點，Planet Labs（PL）與Google合作的Project Suncatcher計畫2027年發射原型衛星驗證技術可行性。
川普政府2025年底發佈的《確保美國太空優勢行政令》成為行業關鍵催化劑，明確提出2028年重返月球、2030年建立月球前哨基地、部署軌道核反應堆等目標，並計畫吸引500億美元增量投資。
作為美國導彈防禦計畫“金頂”（Golden Dome）的核心支撐，SHIELD項目已認證2100家企業，合同總額上限達1510億美元，RKLB、MDA、VSAT等8家太空企業已入選合格供應商，2026年將迎來首批專項合同落地。此外，美中太空競爭加劇推動國防、民用與商業太空資源深度融合，月球探索、導彈預警等領域成為投資重點。
2025年，Voyager（VOYG）、Firefly等新玩家通過IPO登陸資本市場，其中Firefly成為首個實現月球軟著陸的商業企業，標誌著太空行業從“政府主導”向“商業引領”轉型。
同時，地緣政治變化推動主權解決方案需求上升，歐洲、亞太等地區加速建構自主太空能力，為商業太空企業創造增量市場。摩根士丹利強調，儘管行業增長並非線性，但長期來看，太空基礎設施、通訊服務、探索任務三大類股的商業化率提升將持續釋放價值。
摩根士丹利提出了 三大投資主線：
發射與基礎設施：關注RKLB的Neutron火箭首飛進度、MDA的衛星製造訂單落地，受益於發射頻次提升與太空基建投資浪潮。
通訊與服務：把握VSAT的ViaSat-3衛星組網、IRDM的NTN Direct服務商用，長期看好D2D通訊與頻譜資源價值重估。
政府與國防：聚焦“金頂”計畫相關受益標的，包括RKLB的導彈跟蹤衛星、MDA的國防通訊系統，政策驅動下訂單確定性高。
太空科技行業仍面臨多重不確定性：火箭發射失敗、衛星部署延期等技術風險；政府預算調整、地緣政治衝突導致的政策風險；Starlink等頭部企業的競爭擠壓導致的市場份額流失風險。
摩根士丹利強調，行業歷史波動性較高，投資者需秉持“耐心資本”理念，聚焦具備技術壁壘與訂單能見度的優質標的。
2026年，太空科技行業將迎來“政策紅利+技術成熟+商業化提速”的三重共振，從發射、通訊到基礎設施全產業鏈均將出現結構性投資機會。
摩根士丹利預測，隨著美國500億美元太空投資落地、商業企業技術迭代加速，行業將在未來十年實現從百億級到千億級市場規模的跨越，成為全球科技領域增長最快的賽道之一。對於投資者而言，把握評級調整背後的核心邏輯，聚焦具備稀缺能力的龍頭企業，將是穿越行業波動、把握長期價值的關鍵。 (智通財經APP)