摩根士丹利：人形機器人前景展望報告（全球勢頭增強）

摩根士丹利人形機器人前景展望報告主要觀點：

2026年，人形機器人行業迎來了新的發展機遇，包括新參與者、新產品和更多的驗證用例，行業勢頭持續強勁。中國的人形機器人銷量預期從1.4萬台翻倍至2.8萬台，商業銷售預計將取代政府、研發及娛樂領域的銷售，成為市場的主力。

全球人形機器人零部件市場展現出巨大的潛力，預計到2040年，營收規模將達到7800億美元。零部件供應商將率先受益，早期生產規模顯著大於銷量，這主要是由於內部訓練和驗證需求的驅動。

全球巨頭正在加速進入人工智慧領域。例如，波士頓動力在2026年國際消費電子展（CES）上推出了量產版的Atlas人形機器人。Mobileye以9億美元收購了Mentee Robotics，Arm成立了物理人工智慧部門，高通推出了專為人形機器人設計的處理器Dragonwing™ IQ10，LG發佈了家用人形機器人CLOiD。

特斯拉的Optimus Gen 3預計將在2026年2-3月首次亮相，這將成為特斯拉敘事和估值的重要組成部分，同時對中國供應鏈產生深遠影響。後續的生產時間表更新和結構升級等將成為行業的催化劑。

中國人形機器人行業在2026年有十大亮點：包括應用場景驗證的拓寬、行業整合的開啟、成本年均下降16%、焦點轉向“大腦”研發、硬體具備量產條件、靈巧手實現複雜任務、企業加速全球化、IPO增加市場關注度、股市受催化劑驅動波動、非人形形態商業化更快。

在市場規模方面，預計到2050年，全球人形機器人年營收將達到7.5兆美元，累計採用量將達到10億台。中國供應商在價值鏈的各個環節都有完善的佈局，政策支援力度大，相關基金規模約為1870億元。

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