盤後大漲近8%！光模組巨頭Lumentum：業績炸裂！AI需求提振下 Q2業績及Q3指引均超預期

財報顯示，2026財年Q2營收6.655億美元，同比暴增65%。AI業務成增長引擎，光斷路開關(OCS)訂單積壓超4億美元，共封裝光學(CPO)新獲數億美元訂單。Q3指引更強勁：營收預計7.8-8.3億美元，同比增長超85%。公司CEO強調，隨著AI資料中心對頻寬和能效要求的爆發式增長，Lumentum正迎來其歷史上最強勁的增長周期。

得益於光電路交換機（OCS）和共封裝光學（CPO）的強勁需求，光模組巨頭Lumentum不僅交出了一份營收利潤雙超預期的成績單，更給出了高達85%同比增長的下季度指引，向市場證明其在AI算力基礎設施中的關鍵地位。

2月3日，全球光學和光子技術龍頭企業Lumentum Holdings公佈了2026財年第二季度財務業績。財報顯示，截至2025年12月27日的季度內，公司淨營收達到6.655億美元，同比暴增65.5%，觸及指引區間高端；Non-GAAP營業利潤率達到25.2%，同比擴張超過1700個基點，盈利能力大幅改善遠超此前預期。

CEO Michael Hurlston對業績表現給予高度評價："Lumentum實現了出色的第二季度表現，營收同比增長超65%，Non-GAAP營業利潤率擴張超1700個基點。營收觸及指引高端，而盈利能力和每股收益的擴張遠超此前預期，充分展現了我們業務模型的槓桿效應。"

更值得關注的是公司在AI基礎設施領域的強勁勢頭。其中OCS業務正在快速擴張以滿足超常規的客戶需求，訂單積壓已超過4億美元；而在CPO領域，公司新獲得一筆數億美元的增量訂單，將在2027年上半年交付。Hurlston直言，“我們僅僅處於兩個巨大機遇的起跑線上：光電路交換機（OCS）和共封裝光學（CPO）。”他強調，隨著AI資料中心對頻寬和能效要求的爆發式增長，Lumentum正迎來其歷史上最強勁的增長周期。

公司對未來展望更加樂觀。財報稱，第三季度指引顯示，營收將達到7.8-8.3億美元，同比增長將超過85%；Non-GAAP營業利潤率預計進一步提升至30.0%-31.0%，Non-GAAP每股收益預計為2.15-2.35美元，顯示出強勁的增長動能和規模化效應。

財報公佈之後，Lumentum股價盤後大漲超5%，過去一年累計漲幅超過400%。

盈利能力全面改善，營業利潤率創新高

Lumentum本季度盈利能力呈現全方位提升。GAAP毛利率達到36.1%，較上季度提升210個基點，較去年同期大幅提升1130個基點；Non-GAAP毛利率達到42.5%，環比提升310個基點，同比提升1020個基點。

營業利潤層面改善更為顯著。GAAP營業利潤率從上季度的1.3%跳升至9.7%，同比更是實現了2250個基點的巨幅改善，從去年同期的-12.8%轉為正值。Non-GAAP營業利潤率達到25.2%，環比提升650個基點，同比擴張1730個基點，遠高於去年同期的7.9%。

盈利能力的大幅提升直接體現在每股收益上。GAAP攤薄每股收益達到0.89美元，而上季度僅為0.05美元，去年同期則為虧損0.88美元；Non-GAAP攤薄每股收益達到1.67美元，環比增長52%，同比飆升近300%。

雙業務引擎驅動，元件和系統齊頭並進

兩大業務線的協同發展反映了Lumentum在AI資料中心、雲端運算和下一代通訊網路基礎設施領域的全面佈局。公司憑藉數十年的光子技術創新積累，能夠提供從高性能雷射器、模組到光學子系統的完整產品組合。

從產品線來看，Lumentum的元件和系統業務均實現強勁增長。

元件業務本季度營收達到4.437億美元，佔總營收的66.7%，環比增長17.0%，同比大漲68.3%，成為營收增長的主要引擎。

系統業務同樣表現出色，營收達到2.218億美元，佔比33.3%，環比激增43.5%，同比增長60.1%。系統業務的環比加速增長顯示出客戶對公司整體解決方案的強勁需求。

OCS和CPO成新增長極，AI市場需求爆發

公司管理層特別強調了光電路交換機(OCS)和共封裝光學器件(CPO)兩大業務的爆發性增長潛力。

在OCS領域，Lumentum正在快速擴大產能以滿足非同尋常的客戶需求，當前訂單積壓已超過4億美元，這一數字凸顯了AI資料中心對高速光互連技術的巨大需求。

CPO業務方面，公司本季度獲得了一筆數億美元的增量訂單，產品將在2027日歷年上半年交付。共封裝光學技術將光學器件直接整合到交換機晶片封裝中，能夠顯著提升資料傳輸速度並降低功耗，是下一代AI訓練和推理基礎設施的關鍵技術。

公司CEO強調，公司在光學元件和系統兩方面的技術路線圖優勢，使其成為全球AI領軍企業的關鍵供應商。隨著AI基礎設施建設進入高峰期，Lumentum的技術和產能優勢將持續轉化為業績增長動力。

財務狀況穩健，現金儲備充裕

資產負債表方面，Lumentum保持了健康的財務狀況。截至本季度末，公司持有現金、現金等價物及短期投資合計11.553億美元，較上季度末增加3350萬美元，為未來的業務擴張和研發投入提供了充足資金保障。

應收帳款淨額為3.768億美元，較6月底的2.5億美元大幅增加，與營收增長相匹配。庫存達到5.704億美元，較上財年末增加1億美元，顯示公司正在積極備貨以應對強勁的訂單需求。

值得注意的是，公司流動負債中長期債務當期部分達到32.402億美元，較6月底的1060萬美元大幅增加，主要與可轉換債券的重分類有關。不過考慮到公司強勁的現金流生成能力和充裕的現金儲備，財務風險總體可控。

三季度指引強勁，全年增長勢頭確立

展望第三季度，Lumentum給出了超市場預期的指引。公司預計營收將達到7.8-8.3億美元，按中值計算同比增長將超過85%，環比增長約22%，顯示增長動能持續強勁。

利潤率方面，Non-GAAP營業利潤率預計進一步提升至30.0%-31.0%區間，較本季度的25.2%繼續擴張，顯示規模效應和營運效率改善仍在持續。Non-GAAP攤薄每股收益預計為2.15-2.35美元，按中值計算將較本季度的1.67美元增長34%。

管理層表示，公司目前在OCS和CPO兩大領域仍處於起步階段，隨著產能爬坡和訂單交付，未來增長空間巨大。加上傳統電信和工業製造市場的穩定需求，Lumentum已確立了全年強勁增長的基調，並有望在AI基礎設施建設浪潮中持續受益。 (invest wallstreet)