美國汽油價格飆升，川普的“伊朗豪賭”開始付出代價

最新資料顯示，美國汽油均價突破3.1美元/加侖，分析師預計復活節周日汽油價格將升至每加侖3.25至3.50美元。這直接衝擊川普壓制通膨的核心承諾。市場人士警告，在通膨已連續五年超過聯準會2%目標的背景下，此時再疊加新的價格壓力，滯脹風險並非不可能。

美國對伊朗的軍事行動正在通過油價這一最直接的管道，向普通美國家庭傳導代價。汽油價格的快速攀升，不僅動搖了川普壓制通膨的核心政治承諾，更在中期選舉臨近之際，為其經濟議程蒙上陰影。

據美國汽車俱樂部AAA資料，普通汽油全國均價周二升至每加侖3.109美元，不僅高於拜登政府卸任時的水平，也較一周前的2.951美元明顯跳升。批發市場的壓力更為突出——RBOB期貨已從上周末約2.30美元飆升至2.50美元，預示零售端價格仍有進一步上行空間。

Gulf Oil分析師Tom Kloza警告稱，"過去72小時發生的事情具有很強的通膨性"，並預計復活節周日汽油價格將升至每加侖3.25至3.50美元。

KPMG美國首席經濟學家Diane Swonk則直言，"在通膨已連續五年超過聯準會2%目標的背景下，此時再疊加新的價格壓力，令人憂慮"，並明確提及滯脹風險"並非不可能"。

而且有分析人士指出，油價上漲的影響已延伸至貨幣政策層面。隨著油價攀升，通膨壓力加劇，聯準會降息路徑或被打亂。

通膨政治壓力驟增，川普承諾面臨考驗

此輪汽油價格上漲的直接導火線，是美以聯合對伊朗發動的軍事打擊及德黑蘭隨後的反擊行動，由此引發全球原油供應中斷預期。

Tom Kloza進一步指出，若衝突蔓延至沙烏地阿拉伯、科威特等地的石油基礎設施，"將帶來此前從未出現過的變數"，暗示當前局勢的尾部風險遠不止於伊朗本身。

目前，美國各地汽油價格分化顯著——從俄克拉荷馬州的每加侖2.624美元，到加利福尼亞州的4.674美元不等。儘管整體價格仍遠低於2022年俄烏衝突爆發後超過5美元的歷史峰值，但快速上漲的趨勢本身已足以引發市場警覺。

汽油價格是美國民眾感知通膨最直觀的指標之一，其上漲對川普的政治處境構成直接衝擊。

目前，川普正試圖向選民證明，他有能力馴服通膨——而這恰恰是令其支援率承壓的核心議題，且距離決定共和黨能否保住參眾兩院控制權的中期選舉僅剩數月。

Hartree Partners高級顧問Ed Morse指出，"40%的經濟體由那些沒有儲蓄、靠薪資和其他收入按周生活的人構成"，一旦油價升至每加侖3.50至4美元，"必然對大量人口產生衝擊"。

白宮新聞秘書Karoline Leavitt回應稱，政府政策已推動美國石油產量創歷史新高，並表示能源部和財政部"將持續監測油價走勢，竭盡所能維護價格穩定"。然而，美國能源資訊署（EIA）資料顯示，美國石油產量雖在近期小幅走高，但預計將於2026年出現下滑。

能源生產商受益，但財富效應難以普惠

部分分析人士指出，油價上漲對美國經濟並非全然負面——作為全球最大能源出口國之一，美國能源生產商將直接受益於價格上漲。

凱雷集團能源戰略首席官Jeff Currie表示，"美國的出口量與沙烏地阿拉伯大致相當，難道不希望油價漲上去嗎？短期內芝加哥的消費者會受損，但德克薩斯的能源商一旦富起來，他們也會消費。"

然而，2022年俄烏衝突引發的能源危機已提供了一個反例。據2025年9月發表的一項研究，彼時能源價格飆升所帶來的超額利潤中，逾50%最終流向了美國最富有的1%人群。

馬薩諸塞大學教授、該研究作者之一Gregor Semieniuk指出，"財富分配不會在一夜之間改變"，美國大型石油公司的股東將再度處於最有利的獲益位置，而普通家庭則首當其衝承受價格壓力。

利率預期受壓，降息路徑或被打亂

油價上漲的影響已延伸至貨幣政策層面。

CME資料顯示，與美以攻擊伊朗之前相比，市場目前對聯邦基金利率（當前區間為3.5%至3.75%）年內實現超過兩次25個基點降息的預期已明顯降溫。

Diane Swonk指出，高油價來襲之際，關稅效應與服務業通膨的黏性尚未消退，多重壓力疊加令聯準會的政策空間進一步縮小。

分析指出，若衝突持續時間超出川普預期的四至五周，油價高企將直接阻斷其在中期選舉前爭取降息的政治盤算。

據報導，川普當地時間周二晚些時候將與財政部長貝森特及能源部長懷特舉行會面，討論應對方案。 (invest wallstreet)