大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
近期全球金融市場最關注的焦點，就是中東局勢持續升溫。美伊衝突已延續多日，戰火不僅影響區域安全，也對全球金融市場帶來不小震盪。地緣政治的不確定性升高，使市場資金短線轉向避險，台股也因此出現較大的震盪與回檔。
顏老師認為，這一波市場下跌，主要來自於「戰爭不確定性」與「先前漲多修正」兩個因素同時出現。過去一年在AI浪潮帶動下，全球科技股漲幅相當可觀，市場累積了不少獲利部位。當突發性的地緣政治事件出現時，資金自然會先選擇降低風險，造成股市短線波動加大。
不過從歷史經驗來看，多數戰爭對股市的影響通常屬於「短期衝擊」。市場在初期會因為恐慌情緒出現急跌，但隨著局勢逐漸明朗，資金往往會重新回到基本面良好的產業。因此，投資人此時最重要的不是追逐消息，而是觀察戰事發展與市場資金流向。
顏老師指出，目前市場最關鍵的觀察點有三個。
第一，戰事是否進一步擴大。
中東地區是全球能源供應的重要核心，一旦衝突波及能源設施或重要航道，將可能推升油價並影響全球經濟。若衝突維持在區域範圍內，市場通常會在震盪之後逐步回穩。
第二，能源與運輸市場的變化。
戰爭期間最先受到影響的通常是能源與物流。若航運路線被迫調整、運輸時間拉長，全球物流成本可能上升，部分產業也會因此出現新的機會。
第三，市場資金的流向。
當市場進入震盪期時，資金往往會從漲幅過大的族群撤出，轉向基本面穩定或長期趨勢明確的產業。因此投資人更需要留意產業輪動的變化。
在投資策略方面，顏老師提醒，震盪行情中最重要的是控制風險與保持紀律。
短線市場雜訊較多，過度追逐熱門題材反而容易增加操作難度。
投資人可以優先關注基本面持續改善、產業趨勢明確的公司，並觀察法人資金的布局方向。
整體而言，目前市場面臨的是地緣政治帶來的短期震盪，而非產業長期趨勢的改變。只要衝突沒有進一步擴大，市場情緒有機會逐漸回穩。顏老師認為，投資最重要的不是預測每一次波動，而是在震盪之中看清趨勢、掌握資金方向。
金像電(2368)
全球AI運算需求持續攀升，PCB大廠金像電受惠AI伺服器與高階ASIC客戶訂單強勁，2026年產業後市看旺。法人指出，隨著400G及800G交換機滲透率提升，加上泰國廠產能預計於下半年開出，金像電在高階PCB市場的市占率有望挑戰50％，營運動能蓄勢待發。
合晶(6182)
合晶去年合併營收接近百億元水準，且年增逾一成，擺脫連續二年衰退走勢，在半導體矽晶圓市況尚未全面復甦的情況下仍繳出年增成績單，主要受惠12吋矽晶圓出貨增加。隨著兩岸新廠產能開出挹注，外界預期，該公司今年營收有望挑戰重回百億元大關之上。
台積電(2330)
台積電是純晶圓代工半導體市場的主導企業，市佔率高達72%，而且還在持續成長。該公司生產的晶片由許多科技硬體行業的巨頭公司設計，例如輝達，其Blackwell晶片由台積電位於亞利桑那州的工廠生產。
全新(2455)
CPO 爆發期：2026 年為 CPO（共同封裝光學）商轉元年。全新受惠於 AI 伺服器對 800G 及 1.6T 高速傳輸的需求，CW 雷射磊晶出貨量預計在兩年內從 2,500 萬顆倍增至 7,000 萬顆。光電子營收佔比提升： 1 月光電子產品營收月增 16%，顯示公司重心已成功從手機 PA 轉向高毛利的 AI 資料中心材料。
環球晶(6488)
目前環球晶在海外的布局已逐步收割，包括美國德州、密蘇里州及義大利的12吋晶圓廠擴產成果顯現。特別是受惠於矽光子應用，密蘇里廠的SOI產線訂單能見度相當明朗；化合物半導體方面，氮化鎵（GaN）產能持續滿載，新擴產能也全數獲訂單覆蓋。展望未來，AI與高效能運算（HPC）持續帶動先進製程需求，使12吋矽晶圓稼動率維持高檔。在成熟製程方面，客戶庫存已回歸健康水位，訂單穩定度明顯改善，整體呈現復甦態勢。
弘塑(3131)
美系外資指出，弘塑 2025 年第四季毛利率 42.1%，高於市場預期，主因先前提列費用回沖，預期 2026 年第一季營收年增 39%，第二階段廠房設備出貨於下半年開始放量，預期將帶來更顯著的毛利成長。同時，美系外資也上修弘塑今、明年 EPS 至56.6 和 75.9 元，同步升目標。
陽明(2609)
中東掀戰火，伊朗宣布封鎖荷姆茲海峽，並揚言擊沉任何試圖通過的船隻，導致全球航運陷入混亂。市場人士指出，目前全球約有10%貨櫃船受困於荷姆茲海峽，而中東往返歐洲的貨櫃輪也將繞道好望角，在船程延長與周轉率下降情況下，市場運力供給可望出現緊縮，進而帶動運價走勢。
*在市場動盪之際，唯有看清產業趨勢、掌握資金流向，才能在行情回穩時提前布局；跟著顏老師一起看對方向，在震盪之中找對產業，站在下一波行情的前面。
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