“七巨頭”集體熄火！華爾街驚呼：AI最大贏家已換人

在2026年美國股市動盪、不確定性加劇的開局中，有一種交易卻異常堅挺：做多記憶體與儲存。

儘管閃迪、西部資料和希捷科技的股價近期有所回落，但仍是年內標普500指數中的領漲者之一，這些公司在2025年同樣表現亮眼。

分析認為，人工智慧（AI）領域的大規模投入正在為資料中心所需的記憶體與儲存元件創造出“無上限”的需求。

Tortoise Capital高級投資組合經理Rob Thummel表示：“基礎設施才是當下的核心配置方向。”該機構旗下的Tortoise AI Infrastructure ETF持有西部資料、希捷、閃迪以及美光科技的股票。

這類股票的強勢表現，與“七巨頭”的走勢形成鮮明對比——後者今年全線下跌，該組合指數已下滑約10%。

隨著越來越多AI超級雲廠商對記憶體和儲存產品的需求激增，使得記憶體公司擁有強大的定價能力，也意味著市場或需重新審視該行業以往的周期性邏輯。

Thummel指出，這類股票正符合華爾街近期關注的“光環（Halo）交易”，即“重資產、低淘汰率”投資邏輯。“賣出的一端是大型科技股，它們表現不佳；而買入的一端則是基礎設施、記憶體與資料儲存。”

這一投資邏輯在上周得到進一步驗證：美光科技上周給出了強勁的業績指引，顯示AI支出正使這一輪行業周期規模更大、持續時間更長。

這也解釋了為何即便投資者開始質疑部分公司在AI上的激進投入（包括可能被技術顛覆的企業，甚至像輝達這樣的長期贏家），記憶體類股依然受到青睞。

Neuberger Berman半導體研究分析師Jamie Zakalik表示：“記憶體行業的上行空間更為明顯，同時具備強大的定價能力。雖然‘安全’未必是最準確的描述，但相比AI產業鏈其他環節，這類公司更容易被投資者理解和定價。”

閃迪無疑是過去兩年標普500中的最大贏家，自2025年2月以來累計暴漲超過1850%。西部資料和希捷也躋身漲幅前二十。儘管美光在財報後下跌15%，但2026年以來仍累計上漲近40%。

相比之下，標普500指數今年下跌約4.5%，以科技股為主的納斯達克100指數下跌5%，費城半導體指數則上漲約9%。

當然，記憶體價格的上漲很大程度上源於供應短缺。供需失衡一直是該行業周期波動的核心：價格上漲會刺激產能擴張，而當需求轉弱時，又可能引發價格暴跌。

Allspring Global Investments股票投資主管Ann Miletti表示：“供應仍在努力追趕需求。隨著時間推移，這一問題會得到解決，本質上更多是時機的問題。”

不過，隨著超大規模雲廠商持續投資建設資料中心，投資者依然看好記憶體類股的進一步上漲空間。

Zakalik指出：“當前看多記憶體的理由很多。AI市場與傳統硬體截然不同，對記憶體的需求結構也不同。有一種觀點認為，這種需求可能更具結構性——也許這一次真的不一樣。”

上周，輝達首席執行長黃仁勳表示，未來幾年AI晶片銷售額有望超過1兆美元，這進一步表明AI支出將持續推動高需求，對佈局記憶體類股的投資者而言無疑是利多。

Thummel總結道：“只要超大規模雲廠商繼續投入、AI應用持續湧現，我仍然看到上行空間。黃仁勳談到未來需求，而記憶體正是其中關鍵一環。” (invest wallstreet)