摩根士丹利：復盤過去250年五次技術創新全景報告
AI浪潮前的250年：五次技術革命如何重塑美國經濟
我們站在人工智慧時代的門檻，內心既充滿期待又有著揮之不去的心存憂慮。摩根士丹利給出的最新研究成果復盤了美國過去250年裡的五次重大技術革命，為我們提供了一面具有參考意義的歷史鏡子。
從曾經的蒸汽機一直到後來的網際網路，每一次變革都遵循著較為相似的發展軌跡：開始的時候衝擊就業情況，處於中期的時候伴隨出現金融泡沫現象，而到了長期階段則會對經濟結構進行重塑。歷史不會進行簡單的重複，然而卻總是押著有著相似感覺的韻腳。
第一次浪潮：工業革命（18世紀末-19世紀中葉）—— 水力與運河的時代
新英格蘭的紡織廠拉開了美國工業化的序幕，從1793年第一座水力棉紡廠建立，直至1840年代蒸汽動力普及，這場持續約60年的變革，把生產從家庭作坊搬進了集中化的工廠。
這一時代的註腳是基建狂潮，在1820至1830年代這段時期，運河建設處於熱火朝天的狀態，投資峰值的時候佔到了GDP的1%，這等同於如今的3150億美元，圖表3呈現出了運河投資在1837年金融恐慌之前的迅速攀升以及急劇下降，可是，並非所有的基建都是成功的，好多運河項目最終走向了破產，只有像伊利運河這樣的少數項目切實降低了運輸成本。
勞動力市場歷經了頭一回的大洗牌，農業就業佔比，1800年時為74%，到了1850年降至55%，被工廠裡的半熟練工人所替代，雖說紡織工等傳統手工業者面臨淘汰，然而建築業、製造業以及貿易，吸納了大批轉移勞動力，證實技術替代是在“重新配置”就業而非“消除”就業。
在1800年至1850年這個時間段當中，生產率提升呈現出溫和然而堅實的態勢，人均實際產出每年平均增長大概0.84%，歷經五十年的時間累計增長達到57%，這一特定時期為美國從農業國朝著工業國轉型奠定了基礎。
第二次浪潮：蒸汽、鐵路與鋼鐵（1830-1910）—— 重工業的資本盛宴
第二波浪潮持續的時長約為55年。1869年橫貫大陸鐵路建成，把美國連接而成為統一的市場。鐵路里程從1860年的僅有3萬英里，急劇增長到了1900年的19.2萬英里。電報以及電話的普及，更是使得全國市場達成了即時通訊。
在1872年至1881年，美國歷史頭一回出現了真正意義上的資本密集型周期，這個時間段當中，鐵路投資平均每年佔據了GDP的2.5%（此數值相等於當下大概7900億美元數額），在資本形成總額裡佔比超過了10%，達到這般規模的基建既催生出了現代公司制度模樣，還埋下了金融方面的隱患 —— 1873年及1893年時候的大恐慌態勢都跟鐵路過度建設存在著緊密關聯，鐵路股價呈現出典型的繁榮到蕭條周期狀態。
1850年至1910年，經濟產出方面出現質的飛躍，在這個時段內，實際人均產出的增長超過了一倍之多，年均增速達到了2.1%，此增速是第一波浪潮增速的兩倍（圖表17），在1860年時農業就業佔比高於50%，到1910年時該佔比急劇下降至30%，製造業容納了四分之一的勞動力，不過，那個所謂“鍍金時代”也目睹了極端的財富集中情況的發生，進而促使了後續反壟斷立法以及累進所得稅的產生。
第三次浪潮：電力與內燃機（1890-1950）—— 生產率的"大躍進"
第三波浪潮是以電氣化以及汽車普及作為標誌，它持續了大約50年。在1902年到1929年這個時間段內，美國的發電量增長超過了十倍。福特T型車以及移動裝配線使得汽車從奢侈品轉變成為大眾商品。到1930年的時候，全美汽車保有量達到了2300萬輛。這一情況推動了郊區化以及公路網的建設。
這一階段造就了美國歷史裡最為知名的生產率奇蹟，因電力驅動的流水線生產而受益，在1909年至1929年期間全要素生產率平均每年增長1.5%，非農業企業每小時實際產出在三十年的時間裡實現了翻倍（圖表28），雖然歷經了大蕭條所產生的強烈衝擊，然而到二戰結束之際，生產率水平已然遠遠超過了1900年之前。
勞動力結構朝著專業化以及白領化的方向進行轉型，農業就業下降到了20%，工程師的數量在六十年間增長了18倍，化學家的數量同樣在六十年間增長了18倍，技術職業需求出現爆發式增長，需要著重指出的是，雖然在這期間失業率曾經急劇上升到25%，但是自然失業率並沒有呈現出長期上升的態勢，這證實了技術替代更多的是一種周期性的調整而並非永久性的失業。
第四次浪潮：電子與航空（1940-1980）—— 黃金時代的公私聯盟
第四波浪潮把電晶體（1947年）、積體電路（1958年）以及商用噴氣式飛機當作核心，持續了大約40年。這是一場由政府主導的深度產學研合作，冷戰期間聯邦研發支出佔GDP比例在十年裡翻了兩番（圖表36），高等教育研發資金裡面聯邦政府佔比超過70%。
在1945年至1973年這段時期，被稱作是美國經濟的“黃金時代”，實際國內生產總值平均每年增長超過4%，勞動生產率平均每年增長在2.5%至3%之間，可是，在1973年之後生產率出現明顯放緩，部分原因在於石油衝擊以及前期技術紅利的消耗殆盡。
勞動力市場的深度轉變，製造業就業佔比於1947年達33%的峰值後持續跌落，服務業成了就業關鍵部分。收入不平等在1950至1970年代被抑制在較低水平（“大壓縮”），不過1970年代末轉變方向，預告著下一個時期的降臨。
第五次浪潮：網際網路與數字網路（1990-2020）—— 無形資本與平台經濟
第五波浪潮，是以摩爾定律所驅動的計算成本下降以及網際網路商業化為核心，持續的時間約為30年。電腦的相對價格，在二十年間出現了暴跌的情況（圖表44），投資結構發生了根本的轉變：圖表46清晰地展示出了1980年到2020年的巨大變化——建築物投資的佔比，從65.5%下降至不足20%，而裝置以及智慧財產權（軟體、資料庫、演算法）的佔比，升至80%以上。
生產率展現出一種呈現“十年激增”態勢的特徵，在1990年代中期直至2000年這個階段，勞動生產率由年均的1.5%加速到了3.0%，然而在那之後又回落到了1.5%左右，在網際網路泡沫存在期間，納斯達克指數出現飆升現象，IPO數量以及首日回報率創下了歷史新高，這展示出了在創新浪潮當中金融市場所具備的加速器與放大器的作用。
但是，這股浪潮卻使得社會分化的狀況更加嚴重了。收入不平等的程度急劇變差：收入處於前10%的份額從1980年的大約30%上升到了50%以上，頂層1%的財富所佔比例急劇升高。中等技能的崗位（製造業、文員類工作）呈現出“空心化”的現象，就業朝著高技能專業崗位以及低技能服務崗位這兩個極端集中起來。2000年之後製造業就業數量急劇下降，而軟體開發、資料科學等創新型職業得以快速擴張。
歷史的啟示：AI時代的劇本
五次浪潮描繪出明了的歷史路徑，技術擴散速率依次加快、從六十年被壓縮至三十年，投資重點由基建（運河、鐵路）轉向無形資本（軟體、資料、演算法）。每回革命起始階段都伴有勞動力市場波動以及金融泡沫，然而最終都達成了生產率提升。
關鍵之處在於，當教育擴張跟制度適應（反壟斷、社會保障、技能培訓）一同推進的時候，技術紅利才能夠被廣泛地共享。面對有可能出現的第六次浪潮（AI），歷史向我們表明：轉型是無法避免的，然而結果取決於我們怎樣去管理這一過程——是再次陷入“鍍金時代”那種貧富分化的境地，還是重建“大壓縮”時期那種廣泛繁榮的局面呢，這需要政策制定者、企業以及教育工作者的共同智慧。 (TOP行業報告)