受美國和伊朗停火預期推動，美國股市創出新高。川普政府之所以軟化態度，“表明華爾街對華盛頓的政策決策具有切實的影響力”。著名投資家瑞·達利歐指出，市場混亂是“症狀”，政治失靈才是“病根”……
受美國和伊朗停火預期推動，日美股市創出新高。川普政府之所以軟化態度，是因為封鎖荷姆茲海峽將通過市場混亂動搖自身的執政基礎。市場也在向不在意世界秩序的政府施壓。
貸款利率提高，民眾不滿意
“股價正在上漲，一切都很好”，4月16日美國總統川普在回答記者有關油價上漲的提問時，用股價進行了反駁。
美國股市17日上漲，刷新最高點。美伊衝突後的最低點是3月30日。川普表示“將在2-3周內結束”，加強了提前結束的姿態，市場押注“TACO”，股市轉為上漲。
TACO是Trump Always Chickens Out（川普總是退縮）的首字母縮寫。表現出以強硬政策導致市場動盪之後川普放下拳頭的情形。
川普甚至以被認為違反國際法的電力設施攻擊對伊朗進行威脅，但很容易被市場改變。比股價更容易讓川普作出反應的是利率上升。
居住在美國中西部密蘇里州堪薩斯城的妮可·惠特洛克（音譯）以結婚為契機，和丈夫一起買了房子。30年期貸款利率為6.8%。希望申請再貸款，但利率上升，只能等待。
春季是住宅市場供應增加、買賣活躍的旺季。此時衝突導致的房貸利率上升，造成了直接打擊。美國南部德克薩斯州沃斯堡的房地產經紀人馬修·克萊茨（音譯）表示，“即使是川普的忠實支持者，也有很多人對房貸利率不下降感到不滿”。
如果市場對政策感到不安，就會拋售美國國債，導致收益率上升，並波及到房貸。這將引起苦於高利率的選民的不滿，最終對政府造成反噬。
停止部分對等關稅、同意降低對中國的加征關稅、否認使用武力奪取丹麥領土格陵蘭島等“TACO案例”都發生在利率急劇上升的時機附近。
債券市場抑制政治這一想法並不新鮮。
1980年代創造“債券義務警員（bond vigilante）”一詞的美國著名策略師埃德·亞德尼(Ed Yardeni)表示，“如果政策當局不維持紀律，市場將代替政府制定紀律，這是‘義務警員’的基礎”。
亞德尼認為，川普的改變“表明華爾街對華盛頓的政策決策具有切實的影響力”。
改變的資金循環
一直支撐美國國債需求的國際資金循環正在發生變化。
1970年代石油危機時期，根據美國和沙烏地阿拉伯的協議，原油交易以美元計價。中東產油國作為接受美國軍事援助的交換，用出口原油賺來的美元購買美國國債。由於充當美國國債供需的錨，被稱為“石油美元（Oil Money）”。
1980年代，中東3個主要國家佔美國國債海外持有份額的近3成。對於已變為能源淨出口國的美國來說，中東的重要性減弱，持有比例也在下降，除去以第三國帳戶進行管理的部分，已降至3%左右。
中國等經常項目盈餘國家購買美國國債的數量也在減少。國內外避險基金和投資信託公司等機構投資者持有美國國債的比例提高，價格變得容易波動。
美國《憲法》禁止第三次擔任總統，11月的中期選舉將是川普最後一次接受選民評判。在剩下的任期內，幾乎沒什麼東西能阻止總統行使權力。可能連市場都無法約束川普。
著名投資家、研究世界秩序歷史的瑞·達利歐指出，市場混亂是“症狀”，政治失靈才是“病根”。 (日經中文網)