大家晚上好，我是刀哥。
市場已經沒啥好說的了。這幾天我是天天看到小作文，甚至今天看到一個離譜的AI圖文，說是一些消費的行業大佬都集體去看光了。
光模組確實離譜。
但是，底層的邏輯還是我們之前提到的算力鏈路的硬體類股，上游其實比較多，GPU、CPU、儲存、半導體、裝置、材料，再往上看到大宗商品、電網裝置、AIDC等等，其中光模組算是這條鏈路中的一個模組，只是漲的最多。
但儲存其實漲的也挺多。
所以這是普漲的行情，只是內部有分化。但只要你主線抓到了這條鏈路，基本上不會差。
我們其實在1月28號的會員內部直播就有專題提到CPU的事兒。其實當時我記得還畫了個圖：
總之，當時其實已經深入淺出的講了這個點了。
現在看了下，我們還是講的太超前了。實際上CPU也是最近才開始漲起來了。我最近又不斷的看到CPU又要漲價了。其實這就是供需失衡，而且這種供需失衡一時半會還不太可能結束。
供給這塊代工有壓力，產能不足；需求因為Agent的發展，AI的發展，需求一直猛增。包括我們當時也提到儲存我們同樣認為因為產能的原因，2026年，其實一直缺貨的邏輯，甚至2027年都是。
以及像台積電，其實是同樣的邏輯，要到2028年產能才能擴起來，那麼現在AI這麼發展，Token瘋了一樣增長，2026年、2027年怎麼辦？
而且儲存廠商跟商量好了的似的，幾乎都不擴產。這背後的真實原因，大家要深刻理解。在口罩之後的2023-2024 年，一個巨虧的教訓。三星、SK 海力士、美光合計虧損超1500 億元，價格跌到成本線以下，當時這些公司要崩了都。
你看這圖看起來還挺好的，對吧。似乎只要熬過來就沒問題，但是你要知道，我們單獨看這段：
其實那個時刻是很不好的時刻。
所以，現在很簡單，大家不再比誰擴產快，而是控產能、穩價格、提毛利。
還有就是，漲價賺的錢，遠比重資產擴產更穩、更賺。而這個行業的寡頭只有三家，這三家佔 DRAM 93%、NAND 80%+，誰先亂擴產，全行業崩盤，大家都不敢先動手。三家也都默契了。
當然，我們周報也提了，國內有兩家公司準備擴產，一個是長江儲存，一個是長鑫儲存。
還有，即使擴產，也不容易的：
總之，這個行業形成了一致性。
還是回到之前的內容來。這次核心看還是硬體。
而現在A股的大資金其實都在抱團光模組，這個盤子可能更適合他們抱團。於是就這樣了。當然光模組本身有業績，這也是很好的。 (柳葉刀財經)