劉慶峰，想要守住國產大模型主場。
科大訊飛堅守了兩年的“全國產大模型”獨家敘事，正在面臨關鍵考驗。
4月28日，科大訊飛發佈2025年報以及2026年第一季度財報。年報顯示，科大訊飛實現營收271.05億元，同比增長16.12%；歸母淨利8.39億元，同比增長49.85%，扣非淨利2.64億元，同比增長40.47%；研發投入53.64億元，同比增長17.12%。
增收增利的成績看似亮眼，但資本市場卻反應平靜。當天，科大訊飛收盤價48.06元，微跌2.26%，市值來到1154億元。
在4月29日的業績說明會上，科大訊飛董事長劉慶峰迴應：“公司的市值應該做得更好，我們要把國產晶片這條艱難的路讓大家看透，在商業邏輯上讓大家看清楚。也要強化產業戰略聚焦，強化核心能力跟市場熱點之間的關切和呼應。”
劉慶峰努力表達的，是科大訊飛反覆講了數年的“全國產自主可控大模型”的故事。
2023年，科大訊飛攜手華為發佈了全國首個支撐兆參數大模型訓練的萬卡國產算力平台“飛星一號”。同時，星火大模型也是全國唯一一個基於全國產GPU卡訓練的主流模型。將追趕OpenAI作為目標的科大訊飛，市值也一度升至2000億元。
但現在，DeepSeek正在搶走科大訊飛的“劇本”。
4月24日，DeepSeek發佈V4預覽版，它在技術報告中明確提及：在輝達GPU和華為昇騰NPU平台上均驗證了細粒度專家平行（EP）方案，在通用推理任務中實現了1.50至1.73倍的加速比。華為官方也下場支援，為DeepSeek“芯模協同、全系列超節點支援”高調背書。
科大訊飛則“不甘示弱”，高管明確回應：DeepSeek-V4並未在國產晶片上完成訓練，僅實現推理加速。目前，科大訊飛仍是唯一能在國產晶片上完成全流程訓練的主流大模型。
今年3月，劉慶峰面對《中國企業家》等媒體時直言：“現在很多模型是基於國外的卡訓練，只是在國內的卡上做適配，做推理應用。自主可控不夠安全，真正自主可控的模型應該在自己的算力上訓練出來，才能形成更加完備的自主生態體系。”
從資料看，科大訊飛的行業壁壘依然堅實。根據研究機構“智能超參數”發佈的報告：2025年科大訊飛大模型央國企項目中標金額第一，超過第2名至第6名的總和。2026年Q1，中標數量和金額繼續保持行業第一。
但投資人的憂慮也在升溫，一邊是DeepSeek以技術突破、開源生態、性價比搶佔關注度；一邊是阿里、字節、騰訊等網際網路大廠，正在汽車、醫療、教育等場景全線佈局。站在新的競爭節點，劉慶峰要回答市場3個問題：
第一，面對巨頭的火力攻擊，科大訊飛的護城河有多寬，如何保證自己在教育、汽車、醫療等行業模型落地的競爭力？
第二，在DeepSeek的攻勢下，科大訊飛的“全國產自主可控”獨家“金身”還能持續否？
第三，機器人、量子計算、AI眼鏡等新業務，能否打開科大訊飛的第二條增長曲線？
01 業務護城河有多寬？
今年3月，劉慶峰告訴《中國企業家》等媒體，科大訊飛的競爭力建立在三層關鍵能力之上：
第一，在全國產算力平台上，科大訊飛的基座模型，尤其是在數學、語義理解、邏輯推理等領域，對標全球最頂尖的水平。
第二，在行業模型層面，訊飛在深度落地。2025年，訊飛智慧教育收入89.67億元，佔總營收33%；開放平台及消費者業務收入60.88億元，佔比34%；智慧汽車營收12.40億元，智慧醫療營收8.58億元，保持了穩健增長。
在教育領域，訊飛推出AI學伴、AI拍批、AI答疑等一系列工具，並在今年2月發佈了AI學習機T90，B端民辦校業務全年增長約350%。
劉慶峰告訴《中國企業家》，友商簡單套殼的模式，難以匹敵訊飛的行業深度。“很多學校已經用我們的人工智慧幫助排查孩子的抑鬱症。”
第三，訊飛打造了軟硬一體的終端生態。今年2月，訊飛發佈了AI學習機T90；3月推出全球最輕AI眼鏡，疊加翻譯機、錄音筆、辦公本、會議耳機等矩陣產品，覆蓋了學習、辦公、出行全場景。
2025年，訊飛的智能硬體收入21.83億元，同比增長7.9%——雖然收入佔比僅有8%，但NPS（使用者淨推薦值）持續位居行業前列。
不過，科大訊飛的壓力也同樣明顯。科大訊飛2025年的銷售費用同比增長27.12%，增速顯著高於16%的營收增速和17%的研發增速。
這也折射出了市場競爭日益紅海化。在訊飛曾深耕的錄音筆領域，湧入了釘釘、創業公司Plaud等新玩家。其中，Plaud錄音筆產品已賣出100萬台。在教育、醫療等優勢賽道，網際網路大廠與垂直創業公司也正對訊飛雙重擠壓。
好消息是，訊飛大模型的商業化路徑正在兌現。年報中，科大訊飛披露了Token消耗的資料，大模型API及MaaS平台服務收入3.85億元，同比增長263%。截至2026年3月末，開發者大模型日均Token消耗同比增長42倍。
“我們比其他一些模型公司的收入高很多了，會把一些代表未來熱點的產業邏輯進一步做透。”劉慶峰說。
但如果與大模型公司進行橫向對比，更能看清訊飛的壓力。
智譜最新披露財報顯示：2025年，其總收入為7.24億元，毛利2.97億元，年內虧損47.18億元。但其MaaS API平台實現年度經常性收入（ARR）約17億元，在過去12個月內提升了60倍。2026年第一季度，智譜API呼叫定價提升83%，呼叫量增長400%，呈現“量價齊升”態勢。
資本市場也顯然更願意為智譜的生態故事買單。4月30日，智譜股價來到868港元，市值3870億港元。
02 競爭國產獨家敘事
營收之外，科大訊飛也正在竭力守住自己關於國產算力的敘事主導權。據瞭解，科大訊飛正與DeepSeek等大模型，圍繞華為下一代主力晶片昇騰950的適配優先順序、產能資源，展開激烈爭奪。
DeepSeek-V4在技術報告中指出，受限於高端算力，目前Pro版本的服務吞吐十分有限。預計下半年昇騰950超節點批次上市後，Pro的價格會大幅下調。
另一面，科大訊飛同樣將昇騰950作為關鍵的發展變數。公司預告，將在今年“1024開發者節”期間，基於昇騰950平台發佈對標世界先進主流模型的國產大模型。劉慶峰也主動透露：訊飛正在和華為昇騰團隊緊密合作。
角力之際，訊飛對於DeepSeek-V4的適配“成色”，表達了一些不同看法。
科大訊飛人工智慧研究院院長劉聰表示，昇騰算力只是對V4模型進行了推理適配，訓練仍是基於輝達的GPU。對於國產晶片而言，模型訓練的難度遠大於推理，在計算複雜度、算子的廣度和精度、工程效率、萬卡級互聯穩定性等方面，都有非常苛刻的要求。
劉慶峰在業績會上也直言，如果一家公司不能夠把RL（強化學習）、MoE（混合專家架構）、DAC（數字模擬轉換器）、MTP（多Token預測技術）做透，就不可能在國產卡上訓練出今天的主流模型。
2025年，訊飛接連攻克了兩大國產算力訓練難題：上半年將長思維鏈強化學習訓練效率從30%提升至84%；下半年將MoE架構全鏈路訓練效率從30%提升至93%。
“任何一個國際主流演算法出來後，要部署在國產卡上，把演算法跑通之後，還要解決算子庫的效率最佳化等一系列問題。”
劉慶峰判斷，每一個國際新演算法出現，都有3~6個月的國產晶片適配周期。他也直言，訊飛還處於國產路徑上的“陣痛期”。昇騰910B晶片的視訊記憶體頻寬，會暫時對星火大模型Agent與程式碼能力在超長上下文中的表現產生影響，“但曙光已經看得很清晰了”。
4月29日，科大訊飛發佈了首個基於全國產算力訓練並推理的30B中等尺寸模型——星火X2-Flash。據管理層介紹，該模型在深度研究報告、工具管理與呼叫、系統控制和執行等重點應用方向上，已能夠媲美千億參數以上的大模型；在Agent任務中的Token消耗上，也低於部分主流大參數模型。
03 新故事成長空間幾何？
面對存量競爭加劇，科大訊飛又開始把未來押向更前沿的方向：量子計算、具身智能、多終端AI，試圖構築更長周期的技術壁壘。
今年3月，科大訊飛與量子計算公司兩儀萬象合資成立“量智開物”，劉慶峰擔任發起人，科大訊飛首席科學家魏思任CEO，科大訊飛演算法科學家陳凌輝為CTO。4月，訊飛發佈了技術進展——“追風”大規模原子快速重排演算法、“扁鵲”量子糾錯解碼器兩項突破性成果。
劉慶峰對《中國企業家》等媒體談到：未來5到10年，“對AI理論極限的需求，至少是今天的萬倍以上。”而AI和量子，將成為破解算力和能源終極瓶頸的關鍵。
“（量子計算）一定會成為下一代的算力和電力，成為解決每個人的超級助手、解決人工智慧更大參數摸高的關鍵。從目前的很多探索方向——無論是類腦計算、量子計算、下一代計算架構——量子計算和AI的結合，是最可預期的一條路徑。”
除了量子計算，沿著大模型產業上下游，科大訊飛還在做具身智能、醫療等一系列佈局。
2024年12月，科大訊飛孵化的機器人初創公司“聆動機器人”成立，主打“大腦—小腦—本體”全鏈路自主可控。2025年8月，聆動機器人完成數億元天使輪融資，股東包含元禾璞華、訊飛創投等一眾頭部機構。
2024年12月，“醫療大模型第一股”訊飛醫療在港交所掛牌交易，成為當年唯一一家獲得中國證監會備案的A股拆至H股的上市企業。
劉慶峰表示：獨立上市，首先可以引入全球化的更多人才，也可以在全新的專業賽道中打開空間，用新機制啟動新增長。
但挑戰也同樣現實：不管是人形機器人還是量子計算，都處於早期研發階段，距離大規模落地商用、產生穩定收入還有至少數年的差距。對訊飛而言，新故事足夠性感，但也意味著要坐上幾年“冷板凳”。而劉慶峰需要把“艱難的正確”，變成可持續的勝利。 (中國企業家雜誌)