半年估值翻逾四倍，融資超39億美元，Kimi超越MiniMax與智譜，成為大模型創業融資最多的公司。
據《晚點 LatePost》消息，Kimi （月之暗面）即將完成新一輪 20 億美元融資，投後估值突破 200 億美元。本輪融資由美團龍珠領投，中國移動、CPE（源峰資本）等參投，其中僅龍珠就出手超 2 億美元。
今年 1 月和 2 月，Kimi 剛密集完成 3 輪融資 ，分別融了 5 億美元、 7 億美元和 7 億美元。算上這筆最新融資，不到半年裡，Kimi 融資超 39 億美元，成為大模型創業公司中累計融資最多的公司。
2026年4月20日，Kimi K2.6正式發佈並開源。
它在權威評測中持平甚至超越GPT-5.4和Claude Opus 4.6。
2026年，創始人楊植麟更是風光無限，不僅在總理座談會上發言，還半個月兩次登上新聞聯播。黃仁勳親自邀他上2026GTC大會演講，馬斯克為他的論文點贊，據說連張一鳴都向他請教AI。
可是你絕對想不到，就在一年前Kimi差點出局，月活從2165萬暴跌到902萬，被媒體扣上”最沒落的AI公司”的帽子。
從至暗時刻到坐上國家最高舞台，楊植麟是怎麼絕地翻盤的？
今天，我們聊一聊Kimi的成長故事
01 天才少年：楊植麟的"登月"之旅
楊植麟，1992年出生，廣東汕頭人。
在這個以經商聞名的城市裡，他從小被賦予了不同尋常的"自由"——父母幾乎從不干涉他的選擇，分數不是枷鎖，未來不是預設的軌道。少年時代的他，夢想是成為搖滾明星或流浪詩人，在平克·弗洛伊德迷幻而哲思的旋律裡，他找到了反叛常規、探索未知的審美底色。
命運的轉折來得有些意外。高中就讀於汕頭金山中學時，沒有任何程式設計基礎的楊植麟被選拔進資訊學奧林匹克競賽培訓班。在這個高手雲集的賽場，他展現出了驚人的天賦，在全國青少年資訊學奧林匹克聯賽中奪得廣東賽區一等獎，一舉獲得清華大學保送資格。
2011年，他進入清華，最初在熱能工程系，大二時轉入電腦系。在這裡，他師從智源研究院學術副院長唐傑教授，以滿分成績通過所有程式設計課程，2015年以年級第一的成績畢業。
繁重的學業之餘，他沒有放棄對音樂的熱愛，組建了校園搖滾樂隊Splay——名字取自資料結構"Splay Tree"——擔任鼓手和詞曲作者，甚至寫過一首調侃"一夜暴富白日夢"的歌，提醒自己不要變得過於功利。
本科畢業後，楊植麟前往美國卡內基梅隆大學攻讀博士學位，師從蘋果AI負責人Ruslan Salakhutdinov和Google首席科學家William W. Cohen。
僅用四年，他便完成了通常需要六年的博士學業。在Google大腦和Meta AI研究院工作期間，他發表了Transformer-XL和XLNet兩項重要論文，後者在20個標準任務上超越了Google BERT模型。
2022年底，ChatGPT橫空出世。楊植麟坐不住了，專程飛去矽谷考察兩個月，回來後就創辦了“月之暗面”。公司名寓意著月球背面那片永遠背對地球、神秘而未知的領域，象徵著他對通用人工智慧（AGI）的探索熱情。
2023年10月，Kimi發佈全球首個支援20萬字超長文字，當時GPT-4才支援2.5萬字。
2024年，Kimi徹底開掛，長文字擴到200萬字，阿里騰訊美團搶著投錢，單輪融資超10億美元，直接破了行業紀錄。
為了搶使用者，他在投放高峰期一個月最高砸超2億廣告費，效果立竿見影。半年時間，Kimi月活從400萬飆到1282萬，穩坐行業第二。可接下來發生的事直接把他打懵了。
02 至暗時刻，被迫活在DeepSeek陰影中
要理解月之暗面的反彈，必須先回到那個”至暗時刻”。
2025年初，DeepSeek-R1橫空出世，以極低成本實現接近GPT-4的性能，整個行業陷入了恐慌，月之暗面是當時受衝擊最嚴重的公司之一。
就在DeepSeek-R1發佈前後，月之暗面推出了自己的推理模型K1.5。這本應是一次重要的技術發佈，卻在輿論場上被完全淹沒。
更要命的是，月之暗面當時正通過大規模投流與豆包激烈競爭，試圖把Kimi打造成C端超級APP。
DeepSeek爆火後，在沒有1分錢投放的情況下，只用了7天新增使用者超過1個億，讓”燒錢投放大戰”瞬間失去了意義。
2025年2月，月之暗面被迫叫停了Kimi在多個管道的廣告投放，C端擴張戰略按下暫停鍵。從2024年8月的B輪到2025年末的C輪，公司經歷了長達16個月的融資空窗期。
當時行業共識是：創業公司做基座模型沒有出路。但楊植麟做出了一個不同的選擇：停止所有市場行銷，回歸技術本身。
從那時起，Kimi幾乎從公眾視野裡消失了。這一消失就是半年，沒有發佈會，也沒有通稿。
員工們發現，他悄悄把飛書名後綴加上了五個字：“時間的朋友”。當所有人都以為月之暗面要出局時，Kimi實現了重生。
03 絕地反擊，Kimi迎來高光時刻
172天的沉默後，2025年7月11日，Kimi K2正式發佈。這是全球首個開放原始碼的兆參數大模型，採用MoE架構，總參數達1兆，每次推理啟動320億參數。
更令業界震動的是，K2在程式碼生成、Agent任務處理等關鍵能力上實現全面突破，在LiveCodeBench等基準測試中超越DeepSeek-V3和GPT-4.1。
開源策略成為Kimi反擊的關鍵一招。
K2發佈兩天內，OpenRouter平台Token消耗量超越xAI登頂增長榜，《自然》雜誌稱之為"世界迎來又一個DeepSeek時刻"。
月之暗面總裁張予彤後來在達沃斯論壇上透露，Kimi僅用美國頂尖實驗室1%的資源，就研發出全球領先的開源模型。
開源策略帶來了意想不到的化學反應。OpenClaw——那個被業界稱為”龍蝦”的Agent框架——宣佈將Kimi K2.5設為官方主力模型。隨後，月之暗面順勢推出Kimi Claw，使用者無需複雜安裝，也不必自備硬體，即可在網頁端直接使用Agent能力。
這直接點燃了市場。Kimi Claw上線後，1月底以來的短短20天內，Kimi收入超過2025年全年。Stripe資料顯示，Kimi個人訂閱使用者1月支付訂單數環比增長8280%。
技術突破帶來了商業回暖。
2025年末，月之暗面完成5億美元C輪融資，投後估值43億美元，帳面現金儲備突破100億元。
2026年1月27日，Kimi K2.5發佈，在多項測試中超越GPT-5.2、Claude 4.5等旗艦模型，矽谷頂級風投a16z聯合創始人Marc Andreessen評價其"基本複製了GPT-5等級的推理能力"。
從至暗時刻到絕地反彈，月之暗面只用了一年時間。
04 尾聲：時間的朋友
回頭看這個故事，最讓人感慨的或許不是那些炸裂的資料。
而是一年前，當所有人都說月之暗面完了的時候，楊植麟沒有反駁，沒有辯解，而是消失了近半年，帶著團隊死磕最底層的技術。
他在飛書名字後面加上”時間的朋友”——這五個字，後來成了這家公司最真實的註腳。
楊植麟最愛的那本書裡寫過一句話：“問題是不可避免的，但問題也是可以解決的。”
他把這句話變成了自己的註腳——被DeepSeek打醒，反而是最好的事。從Kimi Chat到K1.5，從K2到K2.5再到K2.6，月之暗面一直在沿著”長文字+複雜推理+Agent叢集”的技術路線前進。
這條路線的終極指向，正是AGI。而楊植麟的故事告訴我們：在技術創新領域，差異化定位比盲目跟隨更重要，長期主義比短期投機更有價值。
說到底，真正厲害的人不是從不跌倒，而是每次倒下去都能爬起來一個更強的自己。 (袁國慶)