費城半導體指數剛剛達到了自2000年3月以來的最高水平，上次芯片如此火熱的時候，六個月後互聯網泡沫破裂。但這次，底層業務是真實的：人工智能基礎設施支出正在加速，超大規模企業正投入數千億美元建設數據中心，而提供設備和工具的公司正在大把賺錢。
iShares半導體ETF（SOXX）僅在過去一個月就上漲了40％，今年以來更是上漲了63％，這得益於爆炸性的盈利、激增的自由現金流以及華爾街普遍認爲的人工智能支出周期仍處於早期階段。就連著名的空頭Michael Burry也進行了大量針對SOXX的看跌期權操作，這一逆勢賭注至今對他來說表現不佳。
但購買ETF相當於買入整個籃子。目前SOXX內部有三隻股票脫穎而出，其中一家已經是全球最有價值的公司，另一家則悄然成爲頂級共同基金數十億投資的人工智能基礎設施股，還有一家被Jim Cramer比作Secretariat。分析師們認爲每家公司仍有20％至35％的上漲空間，並且指出了可能拖累它們的風險因素。
5月6日星期二，對半導體股票而言是一個標誌性的一天，基準費城半導體指數在前25個交易日飆升了50％，創下自2000年3月9日以來的最高水平，就在互聯網泡沫破裂之前。
行業基金表現出色。iShares半導體ETF（SOXX）在過去一個月回報率高達40％，年初至今更達到63％。該基金因多重因素而飆升：來自如輝達（Nvidia，NVDA）、美滿電子（Marvell，MRVL）等領頭羊公司的亮眼財務業績、強勁的盈利情緒，以及在高增長領域——人工智能、數據中心、雲計算及量子計算芯片中的積極投資。
SOXX ETF如今持有超過$329億的資產，幷包含一些科技領域的最大贏家，例如博通（Broadcom，AVGO）、美國超微公司（Advanced Micro Devices，AMD）和美光科技（Micron Technology，MU）。跟蹤該行業的華爾街分析師認爲，人工智能支出周期仍處於初期階段，因爲超大規模企業、企業用戶和政府仍在大力投資人工智能基礎設施。
然而，並非所有人都認同這一觀點。
因《大空頭》聞名的Michael Burry於4月24日通過Substack帖子披露，他購買了「相當多」的2027年1月到期的$330看跌期權。短期內，這一看跌押注並未奏效。截至5月8日，SOXX交易價格爲$504，Burry正押注其將從當前水平下跌35％，而且幾乎沒有人站在他這邊，就像過去一樣。
在順風助推下，投資者可能會疑惑這個類股還能漲到什麼程度。購買ETF本身提供了多樣化的敞口，但尋求潛在超額回報的投資者可能希望關注看來最有可能受益於下一波上漲的三隻SOXX成分股。
輝達（NVDA）
您可能覺得已經遲到了輝達（Nvidia）的派對，但派對還沒有結束。
這家AI芯片巨頭仍然在市場上擁有最強的競爭地位之一。其股價爲每股$216，在過去一個月上漲了14.5%，輝達仍然是生成式AI系統和大規模雲計算工作負載所依賴的圖形處理單元（GPU）的主要供應商。其芯片現已深入嵌入整個AI生態系統，從超大規模數據中心到企業應用。按市值計算，輝達是全球最大的公司，估值達到$5.17兆，自2021年以來，該股票已上漲約1,300%。
現金流生成能力依然出色。該公司繼續受益於微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、Alphabet（GOOGL）和Meta Platforms（META）對AI領域的持續投入。即使在多年暴漲之後，輝達仍能實現少有大型公司能夠匹敵的增長速度：三年內收入增長250%，淨利潤增長超過300%，同期自由現金流增長200%。
分析師信心高漲。Bernstein的David Dai維持買入評級，並設定了$300的目標價。根據Benzinga分析，Benchmark、Rosenblatt和Cantor Fitzgerald給出的平均目標價爲$291.67，較當前水平有35%的上漲空間。主要風險在於估值：輝達相較傳統半導體同行存在顯著溢價。然而，押注AI基礎設施持續擴張的投資者可能仍將其視爲該領域最明確的長期贏家。
作爲SOXX投資組合8.40%的最大單一持倉股，NVDA是該基金的核心資產。
芯片行業剛剛發出了25年來最大的警告信號。
當這一信號出現時，資深交易員Matt Maley向其會員發出警示，並在當天下午進行了交易。5月13日星期三，他詳細介紹了自己目前的持倉以及如何在這些水平上管理風險。立即預留您的免費席位。
博通 (AVGO)
專業基金經理們知道許多散戶投資者忽略的一個事實：博通已悄然成爲市場上最重要的AI基礎設施公司之一。
行業數據顯示，在過去一個月中，頂級共同基金購入了價值$101.1億的博通股票，在所有股票中僅次於Alphabet（$112億）。這種機構投資者的信心反映了博通的商業模式，即將高利潤率的半導體業務與經常性軟件和基礎設施收入相結合。其核心業務蓬勃發展：該公司提供網絡芯片、定製AI加速器和連接解決方案，爲越來越多的全球AI數據中心提供動力支持。
一些投資者被近期因圍繞博通與OpenAI之間$180億芯片製造合作計劃的不確定性所引發的4%股價下跌嚇到了。據內部報告顯示，該項目需要1.2千兆瓦的數據中心容量，並依賴微軟（MSFT）購買該合資企業40%的芯片產量。截至本文撰寫時，微軟尚未做出承諾，導致5月7日出現拋售潮。
這次回調在更大的市場信號面前顯得無關緊要。博通在過去一年回報率達103%，並實現了13.1%的年化股息增長率，這在科技行業中是罕見的增長與股東回報結合的案例。除了OpenAI的合作協議外，博通還與Alphabet、Meta Platforms（META）和Anthropic簽訂了重要的半導體協議。
在SOXX中佔比8.27%的博通是該基金的第二大持倉，同時也是成長型和收益型投資者的一個極具吸引力的選擇。
美國超微公司 (AMD)
AMD 花費數年時間將自己從一家苦苦掙扎的芯片製造商轉變爲在CPU、GPU和AI加速器領域的強大競爭者。這種轉變如今已無可否認：AMD 的股價爲每股$433美元，年初至今上漲了約100%，同時在PC和服務器市場穩步從英特爾（INTC）手中奪取市場份額，同時還大力進軍輝達主導的AI芯片市場。
該公司的MI300 AI加速芯片引發了投資者的極大熱情，企業客戶正在尋求輝達主導的GPU產品線的替代品。儘管輝達依然掌控着AI加速市場的大部分份額，但AMD已經成爲少數幾家擁有足夠規模、工程人才和客戶關係，能夠在當前及未來長期與之競爭的公司之一。
Benzinga 分析指出：「AMD 正在成爲AI和數據中心市場的新興領導者，專注於可持續性並具備持續增長的潛力。然而，晶圓供應緊張可能會限制近期的上漲空間，來自英特爾和輝達的競爭仍然是一個現實問題。」Benzinga 的研究還指出，AMD 的多元化戰略是一個緩解風險因素：「AMD 在航空航天、國防和汽車行業擁有強大的影響力，這可能有助於分散風險，並支持該公司在未來五年內實現$1,000億美元年度收入的目標。」
伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon在5月6日的研究報告中重申了這一前景，給予AMD「跑贏大盤」的評級，並設定了$525美元的目標價，較當前水平有20.6%的溢價。
這種勢頭促使華爾街出現了一些大膽的比較。「AMD 是這個時代的Secretariat嗎？？」CNBC的Jim Cramer於5月7日在X上寫道，提到了1973年的三冠王得主在貝爾蒙特錦標賽中以31個馬位的優勢獲勝。
這種公司及其表現值得再看一眼。在SOXX中佔比6.4%的AMD是該基金的第三大持倉，對於願意承擔一定競爭風險的投資者來說，它可能是最具上漲潛力的投資標的。 (Benzinga)