周五晚美股AI硬體全線暴漲，尤其是儲存、Intel以及光通訊上游材料和裝置的上漲更是以一種估值框架崩潰的方式呈現，包括白天A股硬體方向的集體井噴，我們可以隔著螢幕感受到一種超級FOMO…
前所未有、轟轟烈烈，而且剛剛開始…很多人會質疑“這才剛剛開始？”
是，顯然很多人尤其是一些投資者並不清晰的知道在發生什麼。
1，現在正在發生什麼？
這部分圍繞Anthropic表達。
（1）Dario說：“Anthropic 原本只計畫實現 10 倍增長，但卻遭遇了80倍的增長衝擊”，內部稱這為“成功災難”…
Dario Amodei興奮的語無倫次：公司原本按1年最多 10 倍增長來準備。結果2026年1季度，收入和使用量如果按年化算，直接干爆到了80 倍…
這意味著：
Anthropic去年的算力投入預案，被使用者火爆的需求擊穿了8倍。
看一張圖，OSS Capital創始人Joseph Jacks對於Anthropic vs Google的收入測算：
他認為在2028年中，Anthropic的營收會超越Google，2029年會2倍於Google。對於ARR的測算，去年90億美金、今年底1000億美金、明年3400億美金…
從上面看不到Anthropic之前2年的ARR軌跡：
2024年1月：8700萬美元⠀
2024年底：10億美元⠀
2025年底：90億美元⠀
2026年2月：140億美元
2026年4月：300億美元…
2026年底：1000億美元…
如果真的做到，那麼營收將會是：
2024年10億
2025年90億
2026年700-800億（預估）
……
這顯然不是我們之前理解的指數增長，他這個增長形態，實際的營收和ARR預測上調，相差是2-3個月等級，2026年底預測2027年1000億，很可能2027年Q1幹了300億，然後3月上調ARR到1500億…所以Anthropic才要去弄SpaceX的22w卡算力，正好現成，一拍即合。甚至於，Dario也開始另類FOMO：“我希望80倍的增長不要持續…”
一切都在以另一個次元、超越現有世界資源和人類最瘋狂想像的方式發生…
（2）另一個次元的不只是Claude…
一直到4月底，在Coding領域，Claude對比Codex的日安裝量保持了碾壓…
但事情顯然沒有結束：
5月初Codex直接把Claude給秒殺了，矽谷很多工程師認為Codex更高效、更經濟、更好用。這裡面有很多原因（大家可以去查查發生了什麼）不多討論，但有一點可以肯定：
Coding戰爭並沒有結束，對資源的消耗將會持續以年10X等級連續增長…
2，對於AI硬體全球投資者為什麼集體FOMO？
（1）大量傳統資金和投資者的心理防線以及估值框架被擊潰了…
過去一直將AI視為高CapEx泡沫，看不到收入，或者說“想不出怎麼覆蓋過去的Capex”一直掛在大量投資者心裡，直到Anthropic的ARR指引，心理防線到估值框架的一切都被擊碎…
過去我們的金融模型確實無法從營收（甚至不是利潤）角度覆蓋Capex，但卻忽視了AI呼叫量“超指數級放大”和CodingAgent帶來的利潤池重寫。
過去我們對於產業成長的判斷，一般分為0->1，1->10，以及成熟期…現在轉變為：
0->1，1->1000…
2026年是Agent AI自主決策大放異彩的元年，AI正從被動互動式的回答問題，全面向主動執行任務和介入企業、個人工作流轉變。
比如Anthropic會對自己的客戶從人力資源以及重寫工作流程的方向進行最佳化。如果接受不了AI（或者無法勝任），直接裁掉，招聘新人…這些新人不需要培訓，天然就要使用Claude，毫無屏障。整個公司的工作流由Anthropic來打造，要麼微軟是被什麼給衝擊的？你那個產品給打工人，結果打工人被AI最佳化了…
（2）這輪AI產業的變遷與網際網路截然不同，核心邏輯是用Capex購買未來超級利潤池控制權
頭部公司並非持續燒錢換使用者然後開啟廣告、金融等等流量變現，而是用Capex購買未來超級利潤池控制權，這個利潤池將全社會大部分財富，積聚在少數幾個企業手裡。
這次真正落後於市場的，是手握舊估值框架的大量傳統機構，以及曾經掌握大量財富的Old money。市場對Capex是否能有回報、有多少回報這些不確定的擔憂，被Anthropic的表現徹底打消，AI成為生產力的底層催化後利潤曲線變的異常陡峭，這是生產函數底層邏輯發生了根本變化。
（3）現在這輪行情，下一階段推動力將是場外的高財富人群和大資金的被迫補倉。
觀點很明確：
這次FOMO程度最強、最恐慌的不是中產，而是掌握更高財富量的人群，這是最大的認知差。
曾經的傳統行業高管以及財富擁有者，有大量人士面對AI進化速度如此之快毫無準備，只能通過投資參與AI…大量傳統機構也一樣，因為承認AI很可能需要改變過去已有的投資範式和客戶結構，甚至承認AI衝擊了此前的投資標的，最終可能導致投資失敗。
但最終結果都一樣，從“懷疑泡沫”、“不願相信”轉向“承認低配”，然後就是落後資金進行FOMO的重新定價。
3，之後會發生什麼？
全球新一輪算力資源全面配置，世界資源向頂級智能和算力資源堆砌，為的就是不被世界所淘汰。重點發生的兩個國度：
中國和美國。
大CSP先投，投不動了政府投，然後中東王爺主權基金投，印鈔機嘩啦啦開啟，用“紙”換人類終極時代的話語權。我們已經看到，中東王爺正在持續加大對中國科技資產的投資…
後面AI的衝擊會以一種隱秘而劇烈的方式而發生，大量金領以及高管被最佳化（不一定是裁員），很多人可能感受不到，但就是會這麼發生。當然，AI覆蓋不了人的違法成本，敢承擔法律責任、甚至坐牢的最頂層人員價值會陡增。
4，我們該怎麼做？
先看大廠在做什麼…
NV面對上游資源的這種需求狀態，不是在等報價，是在搶產能，各種鎖定供應。最新和康寧簽訂的光連接和光纖產能就是延伸，未來Google以及其他大廠包括國內大CSP，也會做同樣的事兒。下一階段，我們會看到大CSP去鎖定國記憶體儲、光通訊等等領域的真實動作，會進一步刺激市場情緒。
現在整個算力的資源供給，集中在中美，以及其他國家和地區的少數企業手裡，未來這種產能鎖定會超越zz不睦，急不可待。
中美也會在持續的對抗、合作中，互相找到平衡，共同鎖定整個資源的最佳配置，而其他國家那就只能自求多福了。
我們能做的很簡單，要麼下場參與AI，要麼All in AI資源，無論是智能本身還是硬體資源，因為供給是線性的，需求是“超指數級（甚至越遷）”。很樸素，但我確定面對市場波動，很多朋友依然會擔心泡沫… (橙子不糊塗)