周五晚美股AI硬體全線暴漲，尤其是儲存、Intel以及光通訊上游材料和裝置的上漲更是以一種估值框架崩潰的方式呈現，包括白天A股硬體方向的集體井噴，我們可以隔著螢幕感受到一種超級FOMO… 前所未有、轟轟烈烈，而且剛剛開始…很多人會質疑“這才剛剛開始？” 是，顯然很多人尤其是一些投資者並不清晰的知道在發生什麼。 1，現在正在發生什麼？

Intel Corp. (NASDAQ:INTC) is no longer the cheap turnaround story of late 2024. 英特爾公司（NASDAQ:INTC）不再是2024年底的廉價轉型故事。 It is now the third most expensive stock in the Nasdaq 100, and on one specific measure it has just overtaken what Cisco Systems Inc. (NASDAQ:CSCO) looked like at the absolute peak of the dot-com mania. 它現在是納斯達克100指數中第三昂貴的股票，並且在某一項具體指標上，它剛剛超過了思科系統公司（NASDAQ:CSCO）在網際網路泡沫巔峰時期的估值水平。

生成式AI的爆發，不僅帶火了GPU市場，更讓CPU重回半導體產業的核心戰場。近期全球CPU市場供需嚴重失衡，終端價格持續走高，核心原因正是代理式AI帶來的CPU需求結構性暴漲。Intel日前披露，AI正快速從訓練走向推理與代理式（Agentic AI）應用。此前AI訓練階段，資料中心GPU與CPU的用量配比約為8:1。如今隨著代理式AI興起，這一比例已降至4:1，未來甚至可能達到1:1甚至反轉。CPU在資料調度、記憶體管理與系統協作上的核心價值大幅提升，伺服器CPU市場迎來強勁增長。Intel經營層直言，當前CPU需求遠大於供給，產能不足已讓公司流失數十億美元的營收機會。為鎖定高價值賽道，Intel將有限產能優先供給高價的至強伺服器處理器與高端PC產品。中低端消費級CPU、Chromebook平台CPU供應被大幅壓縮。其中PC組裝市場，Intel市佔率從巔峰時期的近9成，下滑至與AMD平分秋色。Chromebook平台CPU交期甚至拉長至1年，2026年整體出貨量預計因缺貨下滑至1800萬台。供需缺口持續擴大，直接推動CPU價格上行。供應鏈資訊顯示，Intel自2025年底至今已兩度上調CPU價格，2025年12月首輪調漲約10%，2026年3月針對部分型號再漲約10%，高端產品漲幅更高。AMD也同步跟進漲價策略，同時快速搶佔市場缺口，其伺服器CPU市佔率已逼近5成。深耕Chromebook平台多年的聯發科，成為本輪缺貨潮的大贏家。2026年其Chromebook處理器出貨量預計同比增長超40%，主力型號MK8189出貨量將達700萬顆，幾乎追平Intel同等級產品。目前Intel正通過18A製程良率提升、上調資本支出擴產緩解壓力，2026年二季度營收有望創下6年來首次雙位數增長，但行業短期供需失衡與價格高企的局面難有根本改變。另據DigiTimes報導，在代理式AI需求激增的推動下，CPU供需缺口持續擴大，導致Intel產能陷入罕見的供不應求盛況。在這種情況下，AMD和聯發科都在趁機搶佔市場，Intel、AMD和聯發科三大晶片廠商均在加緊擴產，但短期內價格漲勢和供貨緊張局面難以緩解。Intel高管在財報會議上直言，GPU與CPU的需求比例已從8:1來到4:1，並可能進一步走向1:1。Intel已將有限產能優先供給高利潤的至強伺服器處理器，供應鏈消息稱，至強6系列需求創歷史新高，Intel甚至動用回收晶圓來維持出貨。AMD也在借勢快速擴大市場份額，伺服器CPU市佔率有望很快突破50%，基於Zen 6架構、採用台積電N2工藝的下一代EPYC Venice處理器將於今年出貨。在主流市場，Intel將重心轉向伺服器和高端產品後，Chromebook的CPU供應明顯不足，交期甚至已拉長至1年，OEM廠商紛紛轉向替代方案，聯發科成為最大受益者之一，消息稱2026年聯發科Chromebook處理器出貨年增逾40%。(硬體世界)

客戶正在瘋狂買買買，甚至包括一些有缺陷的CPU晶片。Intel2026年第一季度財報業績大幅超預期引發關注。據報導，該公司已證實，已將原本會被當作廢品處理的低質CPU推向市場獲利，而面對極度旺盛的行業需求，下遊客戶對這些晶片照單全收，甚至出現了搶購的情況。4月23日，Intel發佈2026財年第一季度財報。財報顯示，公司當期營收達136億美元，遠超市場預期的123.6億美元；非GAAP毛利率達到41%，較公司自身給出的34.5%指引高出650個基點，每股收益更是超出市場預期3000%。如此巨大的差距令分析師們不禁好奇，究竟是什麼讓Intel業績如此亮眼？而答案似乎部分在於一些存在缺陷的晶片。科技行業分析師本・巴加林（BenBajarin）對外披露，他已直接從Intel投資者關係團隊獲悉。公司利潤率的意外提升，至少有一部分來自於原本會被歸為廢品或低預期產出的CPU銷售，這些產品為Intel帶來了實打實的營收增量。在晶片製造過程中，同一片晶圓切割出的晶片，性能和品質有好有壞，也就是大家常說的良率。晶圓中心區域切割出的晶片，性能更穩定，缺陷更少。晶圓邊緣切割出的晶片，往往缺陷更多，性能表現更差。按照行業常規操作，達不到高端型號規格但仍可使用的晶片，會被降檔標定為低端型號銷售。還有一部分邊緣晶片，連降檔的標準都達不到，最終只能被當作報廢品處理。如今CPU市場需求極度旺盛，客戶願意採購這些原本會被報廢的晶片。Intel只需將這些晶片降檔標定為低規格型號，就能順利完成銷售。這部分額外收益，並非來自晶片工藝提升，也不是來自成本控制最佳化，純粹是旺盛的市場需求，讓原本幾乎沒有商業價值的晶片實現了變現。這一罕見現象的背後，是AI浪潮帶動的全行業算力建設熱潮。AI基礎設施建設，正在以遠超供應鏈設計上限的速度消耗算力，直接催生了對伺服器處理器的海量需求。當下，作為是AI資料中心的核心硬體，Intel至強系列CPU始終處於持續高需求狀態。戴爾、惠普、聯想等頭部整機廠商，以及微軟、Google、亞馬遜等雲服務巨頭，都在大規模採購Intel處理器。管它好與不好，能用就行。 (硬體世界)

當地時間4月22日，特斯拉CEO馬斯克（Elon Musk）表示，特斯拉計畫在Terafab晶圓廠項目中採用英特爾（Intel）先進的14A製程技術來製造晶片。馬斯克在特斯拉財報電話會議上表示：“考慮到等到Terafab擴大規模時，Intel 14A製程可能已經相當成熟或準備好進入大規模商用階段，因此選擇14A看來是正確的舉措，而且我們與英特爾的合作關係非常良好。”這一消息對英特爾來說是一大突破，英特爾一直試圖發展晶圓代工業務，特別是希望能夠引外部大客戶採用其晶片製程技術。英特爾此前量產的18A製程已經通過自家的新款處理器證明其出色的表現，而即將推出的14A製程則更是面向代工客戶而設計，目標則是與台積電的2nm甚至是A16製程相競爭。在本月上旬，英特爾公司宣佈，加入馬斯克的TeraFab項目，將幫助SpaceX以及特斯拉重構矽晶圓廠技術。科技顧問公司創意策略公司（Creative Strategies）負責人巴荷林（Ben Bajarin）表示，英特爾的14A技術“對英特爾來說，可能比大家想像的還要重要”。巴荷林說：“（對英特爾來說）擁有多個夥伴做為早期設計夥伴很重要，這有助於理順流程，並在先進製程上獲得所需的經驗。他們（特斯拉和SpaceX）絕對具備規模優勢，因此會是一個很棒的首位外部大客戶。”特斯拉表示，今年將展開自駕計程車Cybercab與Tesla Semi的“量產”，而生產Optimus機器人的首座大型工廠籌備工作，將於第二季啟動。這些都將帶來對於自研晶片的大量需求。而為了推動TeraFab項目，特斯拉已經將今年的資本支出提高到了250億美元。 (芯智訊)