輝達，正在加速建構AI生態護城河！
日前，AI晶片巨頭輝達同意向光纖製造商康寧投資至多32億美元，並向資料中心營運商IREN投資21億美元。分析人士指出，這是輝達全面佈局AI生態的一部分。今年以來，輝達加速AI領域投資，承諾金額已超400億美元（約合人民幣2700億元）。
輝達在人工智慧基礎設施領域上下游企業持股的同時，也與它們進行商業交易。分析師認為，輝達此舉符合“循環投資”主題，雖有爭議，但有助於建構競爭護城河。
值得關注的是，輝達對英特爾的50億美元投資，已經浮盈近436%，總浮盈金額接近220億美元（約合人民幣1500億元）。5月8日，輝達股價收盤上漲1.75%，再創歷史新高，總市值攀升至5.23兆美元，為全球市值最高的企業。
輝達超400億美元股權投資
進入2026年以來，輝達對人工智慧基礎設施的上下游企業的投資步伐進一步加快，年內承諾的股權投資總額已超過400億美元，並將投資組合擴大到包括更多公開交易的股票。
僅在5月8日當周，輝達就與資料中心營運商IREN達成協議，獲得向該公司投資至多21億美元的權利；而在此前一天，輝達與康寧達成協議，允許向這家擁有175年歷史的玻璃製造商投資至多32億美元。消息公佈後，IREN和康寧的股價應聲上漲。
CNBC指出，輝達是人工智慧熱潮的最大贏家，生產訓練AI模型和運行大規模工作負載所需的圖形處理單元。全球爭相獲取GPU已使輝達的股價在四年內上漲超過11倍，推動公司市值達到約5.2兆美元。
為了幫助公司將主導地位擴展到晶片之外，輝達正在為整個AI供應鏈提供資金，確保其運行在輝達硬體上，並有足夠的產能來滿足需求。但AI領域的某些角落越來越擔心，輝達就像雲提供商Google和亞馬遜一樣，投資其他公司是為了推動自身增長。
輝達上一財年產生了970億美元的自由現金流，它正在支援一些購買其晶片的公司，並且在某些情況下，還向這些公司回租算力。批評者將其比作曾助長網際網路泡沫的供應商融資。
韋德布希證券分析師馬修·布萊森在一份報告中表示，輝達的投資和建設“完全符合循環投資的主題”，這一主題一直引發市場對持久性的擔憂。不過，布萊森認為這些投資凸顯了輝達的願景，並且如果公司能夠執行到位，將形成一道“競爭護城河”。
投資英特爾浮盈超200億美元
根據輝達向美國證券交易委員會提交的年度檔案，在上一財年，輝達向私營公司和基礎設施基金投資了175億美元，主要是為了支援早期初創企業。該公司表示，這些投資包括直接或通過雲服務提供商購買其產品的AI模型公司。
截至1月底，輝達資產負債表上持有的非上市股權證券（即對私營公司的投資）從一年前的33.9億美元激增至222.5億美元。該公司報告稱，這些資產以及公開持股股票的收益為89.2億美元，高於上一財年的10.3億美元，部分原因是對英特爾的投資。
去年底，有消息稱，輝達已按照協議購入50億美元英特爾股票，持股佔比接近4%，買入均價約為23.28美元/股。而今年以來，英特爾漲幅超過200%，最新股價為124.92美元/股。這意味著，輝達對英特爾的投資浮盈已接近220億美元。
輝達今年已與上市公司簽署了至少七筆數十億美元的投資協議。此外，根據FactSet的資料，它還參與了二十多輪對私營公司的投資，其中包括一些相對早期的交易。其單筆最大的投資是向ChatGPT建立者、長期合作夥伴OpenAI注資300億美元。輝達還參與了Anthropic和埃隆·馬斯克的xAI的大規模融資——就在xAI於2月與SpaceX合併前不久。
距離輝達發佈第一財季財報還有不到兩周時間，股東們將更清晰地瞭解公司不斷擴大的投資組合規模及其對財務狀況的影響。
在輝達2月份的最後一次財報電話會議上，輝達首席執行長黃仁勳表示：“我們的投資非常集中於戰略性地擴大和深化我們的生態系統覆蓋範圍。”
“有太多優秀、了不起的基礎模型公司了，我們試圖投資它們所有。”黃仁勳在4月的一次播客節目中表示，“我們不挑選贏家。我們需要支援每一個人。”
上周與IREN的交易包括一項協議，即這家資料中心公司將在其全球各地的設施中部署高達5吉瓦的輝達DSX品牌基礎設施設計，用於支援AI工作負載。
而作為與康寧交易的一部分，這家玻璃公司正在美國建設三座新工廠，專門為輝達生產光學技術。輝達在建構其機架級系統時，可能會轉向光纖電纜而不是銅纜。
今年3月，輝達向馬維爾科技投資20億美元，作為雙方在矽光子技術領域戰略合作的一部分。同月，它向兩家開發光子技術的公司Lumentum和Coherent各投入了20億美元。
然後是所謂的“新雲”公司。1月份，輝達向CoreWeave投資20億美元，交易涉及利用輝達技術建設資料中心。它還向AI雲公司Nebius Group投資20億美元，作為AI基礎設施部署、叢集管理、推理和AI工廠設計協議的一部分。 (券商中國)