近日，中國央行公佈的2026年4月金融統計資料報告顯示，4月人民幣貸款餘額減少100億元，這是繼去年7月之後再度出現月度人民幣貸款減少。
01 居民主動“去槓桿”成新趨勢
2026年4月的金融資料揭示了一個重要趨勢：居民部門正在主動降低槓桿。4月住戶貸款減少7869億元，其中中長期貸款減少3408億元，均同比少增。
這一現象並非偶然。國家金融與發展實驗室發佈的《2026年一季度宏觀槓桿率報告》顯示，一季度居民部門債務增速為-0.4%，自1995年三季度以來首次出現負增長。
居民中長期貸款（主力房貸）一季度僅新增4607億元，同比降幅約48%，連續6個月同比負增長。居民總貸款一季度僅增2967億元，同比暴跌71.5%，創近十年新低。
居民存款減少的近2兆元，很大一部分流入了股市、理財、基金等非銀金融產品。居民不僅減少借貸，還可能動用存款進行投資、消費或提前償還房貸，以降低槓桿率。
02 上海樓市：從“加槓桿”到“降槓桿”的轉變
與中國信貸資料形成鮮明對比的是，上海樓市正迎來“紅五月”行情。
截至5月23日，上海5月新房共成交約10016套，二手房共成交19935套（包括住宅、商辦及車位等）。
5月10日單日，二手房成交1644套，超越4月11日單日歷史峰值，創下有紀錄以來的最高值。
然而，在市場交易熱度持續升溫的同時，上海樓市出現了一個顯著特徵：購房者更傾向於理性上車，主動降低槓桿。部分購房者主動提高首付比例，甚至出現直接全款入場的現象，用自有資金替代銀行信貸。
有統計資料顯示，當前首套房最低首付已降至15%，但實際成交中，40%-60%高首付成主流。
這背後是居民對長期負債態度的根本性變化。過去二十年，樓市上漲最核心的供血引擎是居民中長期貸款。但如今，中產邏輯徹底轉變：不再靠槓桿賭房價上漲，轉而現金為王、低負債求穩，優先規避資產縮水和債務風險。
03 未來上海樓市…
面對當前複雜的市場局面，業內對未來走勢存在不同看法。
高盛於2026年4月10日發佈的報告指出，上海和深圳的房地產市場可能在今年年底觸底，並在2027年上半年逐步進入溫和上漲的通道。
這一預測認為，核心區域的優質資產將率先領漲，未來三年內，上海和深圳的房價預計將在2025年底至2028年底期間累計上漲15%。
光大證券研究所副所長王一峰則認為，現階段，房地產市場整體尚在磨底階段，區域、項目分化格局延續，核心城市高性價比及改善型產品表現更優。
在各地房地產增量和存量政策帶動下，二季度房地產市場有望延續結構性修復，相關剛性和改善型住房需求或進一步釋放，但仍需關注政策效果的持續性和需求釋放節奏。 (上海樓市情報)