香港熱錢滾滾。
5月27日，波士頓諮詢發佈《2026年全球財富報告》，香港第一次超過瑞士，登頂全球最大跨境財富管理中心。
據《2026年全球財富報告》，香港是前五大財富管理中心裡增速最快的，2025年財富管理規模增長達2840億美元。
01. 全球財富大分流香港的錢是從哪裡來的？
《2026年全球財富報告》還有個副標題——偉大的重組。
報告合著者邁克爾·卡利奇說，全球財富版圖正在重塑，跨境資本正朝著少數幾個樞紐集中，香港的崛起反映了亞洲財富和資本市場日益增強的吸引力。
邁克爾·卡利奇的表達相當委婉，所謂“偉大的重組”，大白話就是東西方資金各找各媽。
據《2026年全球財富報告》，香港最主要的資金來源於內地，2025年佔比達到59%，其次是亞非拉等地的16%，再之後是台灣省（13%）和日本（7%）。
相較之下，瑞士的資金主要來源於西方，歐洲+北美+大西洋合計佔了六成。
某種程度上，香港、瑞士財富管理的變化體現了東大和西大主導下的全球財富格局。
2026年2月，彭博就發表過一篇研報，預計香港會超過瑞士，成為全球最大的財富管理中心。
彭博對此非常樂觀，預計未來5年，在AI、反XX的作用下，中國內地家庭財富有望年均增長9.3%，在2030年達到580萬億元人民幣。
2026年5月31日，香港特區政府財政司司長陳茂波表示，香港要承接並用好AI資金流以及與全球不確定性有關的資金流。
波士頓諮詢預計，作為最受益內地財富增長的地方，香港財富管理規模有望在2030年達到4.6萬億美元，年均增長9%。
要知道，9%的復合增速，是前五大財富管理中心裡最快的。如果預期能夠兌現，香港和瑞士的差距將拉到6000億美元。
02. 根本攔不住，打飛的開戶
在香港，錢去哪了呢？
香港特區政府財政司司長陳茂波5月31日寫道，股市、債市、固定收益、私募等投資環節的蓬勃發展，使國際資金在香港找到了理想的組態選擇。
《2026年全球財富報告》特別提到，新股市場是資金流入的主要去向。
從指數來看，港股的表現很一般，但IPO確實火熱，2025 年港股IPO以2863億港元的募資額時隔四年重返全球榜首，2026年火爆程度不減。
目前主流機構預計3000億募資額是底線，超過4000億也不是不可能。
IPO火爆往往和打新熱絡是共生關係，兩者常常同時出現。
2025年以來，港股打新異常火爆。據21世紀經濟報導等媒體，2025年，港股網上申購倍數均值達到驚人1684倍，中位數也高達312.9倍，同為歷史新高。
機構和散戶熱情如此高漲，主要是打新太賺了。2025年，港股IPO破發率僅為27.3%，為2018年以來最低水平。上市首日，新股均漲幅為36.3%，18隻新股上市即翻倍。
港股在重演A股的新股神話，蜜雪冰城上市的時候，全港凍結1.77萬億資金，震驚世界。
為了給打新降溫，香港證監會在2025年3月20日做出調整，將新股資金認購融資比例上限從現行的無約束，調整為最高90%。也就是打新的投資者，得繳納10%保證金。
不過，效果並不顯著，2026年至今，港股打新市場依舊狂熱。
年初，智譜和MINIMAX兩家大模型公司合計凍結資金超過6000億，認購倍數也都在1000倍上下。據新時空研究院的資料，進入5月，港股打新近乎癲狂。
新股認購倍數動輒幾千倍，翼菲科技甚至達到1.48萬倍，讓人驚掉下巴。
新股不敗的神話演繹到極致。2026年至今，62隻新股中，只有8隻破發，破發率跌至12.9%，
新股上市後上漲百分之幾十，幾乎成為常態。4月28日上市的算力概念新股曦智科技開盤漲幅383.62%，為香港市場8年來最高。
A股投資者可能覺得不新鮮，但在港股非常罕見。
除了打新，智譜等新股上市後上漲十幾倍，讓投資者對新股更加青睞。
儘管恆生指數不溫不火，但打新的大火，足以吸引海量資金。
當然，這背後離不開南下資金的托舉。截至6月2日，南向資金在港股的規模接近5.4萬億，成為港股的中流砥柱。
近期，滬港兩地紛紛開啟強監管模式，對境外帳戶、香港開戶、資金來源等全方面展開調查。原以為這會導致資金的回潮，但結果完全出乎意料。
6月2日，據每日經濟新聞消息，在香港人流最密集的西九龍高鐵站、尖沙咀等地，很多中小券商門店擠滿了從內地趕來開戶的投資者，不少人甚至是連夜“打飛的”來的。仍可以接受線上開戶申請的匯豐銀行也被擠爆了。
在大券商被關閘之後，中小券商的火熱，體現了內地投資者的真實心態。
03. 富人扎堆，樓市起飛
香港資金的另一大去向是樓市。
2025年以來，內地資金漸漸成了香港買房主力。據香港中原地產資料，2025年全年香港有超過5.66萬宗私樓買賣登記記錄，其中普通話買家佔比為25%。
2026年一季度，內地買家熱度持續升溫。據美聯物業，2026年一季度，內地買家在港買房3900套，同比大漲50%，成交額超過400億港元，同比大增90%。
成交額漲幅遠大於成交套數，說明豪宅等大宗交易越來越多。
在豪宅領域，內地買家已經超越港人成為核心客戶。
2025年，超過1000萬元的新房，內地買家佔比超過一半，1000萬至2000萬元佔比為57.3%，2000萬至5000萬元佔比為64.3%，5000萬元以上佔比接近七成。
越貴的房子，內地客戶越喜歡。
2026年1月份，財經有篇文章稱，迪拜客戶原本計畫購買一套10億元的豪宅，準備錢的時候，發現已被內地客戶搶佔。
截至4月份，內地買家已經連續14個月維持千套購房規模，創歷史最長紀錄。內地買家在香港樓市的佔比也從2025年的25%進一步提高到2026年4月份的27%。
在內地資金的驅動下，香港樓市邊際變化日益明顯。中原地產領先指數連續上漲近1年，國內外主流機構都預計香港樓市除了漲，只剩漲。
香港股市和樓市能夠吸引如此多的內地資金，還和2024年重啟的“新資本投資者入境計畫”關係密切。
2024年3月1日，港府推出的“新資本投資者入境計畫”，允許投資者投資3000萬資產組合，換取自己和家人在香港的永久身份。
最初的投資組合限製為，2700萬金融資產和非住宅房地產以及300萬與科創行業有關的項目。2025年3月1日，2700萬投資品類裡，加入了住宅房產。
但限制在5000萬以上豪宅，且計算額度的時候，至多為1000萬（就是不管多貴的房子，只算1000萬）。
2026年1月，投資限制進一步放寬，住宅物業的成交額門檻從5000萬港元大幅降低至3000萬港元。
結果如何呢？從2024年推出以來到2026年4月底，港府共接獲近3600宗申請，預計為香港帶來1080億港元的投資金額。這些錢的主要去向正是樓市和股市。
有意思的是，提交申請爆發是在2025年允許把住宅房產算作投資品開始。
從2025 年 3 月到 2026 年 2 月，單年度申請量飆漲145%。一方面超高淨值人群批次赴港，一方面股市樓市創富，結果是，香港的超級富豪人數大增。
2025年10月，財富情報公司Altrata發佈的《2025年全球超高淨值人士報告》指出，香港超高淨值人群（淨資產超過3000萬美元）人數激增22.9%，增幅全球第一。
如果說，股市樓市反映的是香港熱錢的過去時，存款，或許體現了香港熱錢的現在時。
2025年11月，香港財政司司長陳茂波表示，香港成為資金避險的安全港，香港銀行存款總額突破19萬億港元，同比上漲超過10%。
我們查閱了香港金融管理局的資料，截至2026年3月底，香港銀行存款已經達到19.6萬億，再創新高。
19.6萬億港元相當於香港GDP的6倍。香港是金融中心，以錢生錢，錢越多，當下的市場越火爆，貌似經濟就越好。
彭博預測，未來香港的存款規模可能每年增長4.8%，到2030年接近3萬億美元。
如此多的資金，會產生什麼效果？6月1日，香港財政司司長表示，2026年1季度，香港GDP按年增長5.9%，為近5年來最高。香港經濟活動不但持續擴張，且明顯加速。
不知不覺，那個熱錢沸騰的香港，又回來了。 （葉檀財經）