鎧俠財報萬字全解 — NAND長協、AI eSSD與1.75兆日元指引 鎧俠這份財報最值得看的不是單季利潤有多誇張，而是它把純 NAND 資產推到分叉點：如果漲價只停留在平均銷售價格上行，它還是周期股；如果資料中心 SSD、長期協議和合資產能紀律能留住利潤，它才會成為結構性彈性資產。 1、核心判斷：鎧俠不是美光，也不是閃迪的影子 鎧俠這份 2026 財年財報，可以用一句話概括：公司已經從上一輪 NAND 下行周期裡爬出來，並且正在被 AI 資料中心需求重新定價；但它還沒有完全證明自己能脫離 NAND 周期。

台北時間 5 月 20 日凌晨，Google I/O 2026 在加州山景城開幕。這不是一場常規更新——Google宣佈全面進入"智能體 Gemini 時代"。核心發佈：Gemini 3.5 Flash（速度 4 倍於同類）、全模態世界模型 Gemini Omni、7×24 背景執行的個人 AI 助手 Gemini Spark、搜尋框 25 年來最大改造、智能體程式設計平台 Antigravity 2.0、Android XR 智能眼鏡。Gemini 月活 9 億、搜尋 AI 概覽月活 25 億、每月處理 3200 兆 token（同比 7 倍增長）。今年 AI 基礎設施支出預計 1800-1900 億美元。Google正把 AI 智能體"塞進"搜尋、瀏覽器、手機和眼鏡的每一個入口。 如果用一句話概括今年的 Google I/O，那就是： AI 不再只是回答問題，而是替你幹活。 兩小時的演講裡，Google管理層輪番出場，一次性發佈了數十個產品更新。但所有發佈都指向一個核心主題——Agentic Gemini 時代：AI 從對話助手進化為持續運行、跨應用執行任務的智能體。

一、出口拉動增長，AI資本開支拉動增長，從而經濟維持“雙速”運行，不過內需持續滯後 報告的關鍵核心判斷在於，到了2026年中國經濟展現出顯著的“雙速”結構：出口和投資，特別是與AI和能源轉型相關的投資，會有著強勁的表現，然而私人消費卻會持續處於疲軟狀態。出口會成為推動增長的主要引擎，淨出口對於實際GDP增長的貢獻預估為1.3個百分點。與此同時，AI和綠色資本開支會對製造業投資起到支撐作用，但是消費增速會減緩至3.7%，2025年時為4.5%，這反映出勞動力市場的疲弱以及房地產調整所帶來的持續制約。 上圖展現出了按照支出法來計算的GDP之下各個分項的增長所具有的貢獻，清楚地顯示出了淨出口以及資本形成的拉動方面的作用 二、出口強勁但就業傳導弱化：資本密集化與產能過剩限制就業改善

2025年，全球量子技術領域發生了一件在產業觀察人士中廣泛流傳的事件：量子技術初創企業的投資總額從前一年的20億美元暴增至126億美元，增幅高達6.3倍。這不是某一家公司的融資新聞，而是整個產業在單一年度內經歷的集體躍遷。在學術界孕育數十年的量子技術，正在以令多數預測者措手不及的速度向商業世界敞開大門。 麥肯錫（McKinsey & Company）於2026年4月發佈的《2026年量子技術監測報告》（Quantum Technology Monitor 2026），以覆蓋量子計算（QC）、量子通訊（QComm）和量子感測（QS）三大領域的系統性資料分析，為這場變革提供了迄今最為翔實的商業圖景。報告資料來源涵蓋Crunchbase、PitchBook、S&P Capital IQ、Patsnap、Nature Index以及專家訪談，截止時間為2026年3月，由麥肯錫全球研究院（McKinsey Global Institute）協同參與研究。報告的核心結論簡潔而嚴峻：量子技術的商業化窗口正在縮小，率先建立市場地位的企業與國家將享有長期結構性優勢，而猶豫等待的代價正在以非線性速度攀升。 “21世紀關鍵技術”關注科技未來發展趨勢，研究21世紀前沿科技關鍵技術的需求，和影響。將不定期推薦和發佈世界範圍重要關鍵技術研究進展和未來趨勢研究。 商業化加速：從概唸到十億美元產業

據國內多家媒體報導，中央廣播電視總台已經獲得2026年美加墨世界盃賽事版權，不過具體價格暫時未知。 2026年國際足聯世界盃(美加墨世界盃)將於6月11日至7月19日在美國、加拿大和墨西哥三國聯合舉辦，是歷史上第一次由三個國家共同承辦。賽事首次啟用48支球隊全新賽制，上演104場精彩對決。 今日，央視“名嘴”@大嘴韓喬生 發佈微博稱“妥了”，並曬出央視轉播服務方案發佈邀請函。邀請函顯示，5月17日下午，中央廣播電視總台將在北京舉辦2026美加墨世界盃融媒體傳播服務方案發佈活動。 5月14日下午，國際足聯秘書長馬蒂亞斯·格拉夫斯特倫、執行辦公室主任丹尼爾·奧圖爾率國際足聯代表團一行，在中國足協副主席楊旭的陪同下，到北京工人體育場參觀考察。中赫集團及北京國安足球俱樂部董事長周金輝、北京國安足球俱樂部體育總經理馬永明接待參觀團並進行了溝通交流。

騰訊控股於2026年5月13日發佈第一季度業績，核心營收1964.58億元，同比增長9%，略低於市場預期的1993.9億元；淨利潤580.93億元，同比增長21%，超預期。綜合來看，2026年Q1財報呈現三條清晰主線：三大業務集體增長，但廣告最為亮眼；AI投入大幅拉升，利潤率短期承壓；AI應用進入商業化爆發期。 一、核心財務表現 2026年Q1，集團總收入1964.58億元，同比增長9%，環比微增1%；毛利1112.65億元，同比增長11%，毛利率從上年同期的56%提升至57%。經營盈利673.75億元，同比增長17%；期內盈利593.92億元，同比增長19%；權益持有人應佔盈利580.93億元，同比增長21%。按非IFRS口徑，權益持有人應佔盈利679.05億元，同比增長11%，環比增長5%。 若剔除新AI產品（Hy、元寶、CodeBuddy、WorkBuddy及QClaw等）的收入、成本及開支影響，非IFRS經營盈利同比增長17%達844億元本季度研發投入225.42億元，同比增長19%；資本開支319.36億元，同比增長16%。自由現金流567億元，經營活動現金淨額1014億元，穩固的現金流為AI投資提供了堅實基礎。

BACK TO '90S 感覺春季還沒有多久 夏天的腳步已經近了…… 尤其在北方城市