聯準會“褐皮書”顯示能源漲價推高通膨水平。
當地時間3日，美國聯邦儲備委員會發佈的全國經濟形勢調查報告（聯準會“褐皮書”）顯示，儘管人工智慧（AI）投資熱潮仍在延續，但美國經濟已顯現消費承壓、招聘疲軟及物價上漲等跡象。
目前，市場對於聯準會加息的預期有所升溫。據CME“聯準會觀察”：聯準會到6月維持利率不變的機率為98.4%，累計降息25個基點的機率為1.6%。聯準會到7月維持利率不變的機率為90.2%，累計加息25個基點的機率8.4%，累計降息25個基點的機率為1.4%。
聯準會“褐皮書”發佈
當地時間3日，美國聯邦儲備委員會發佈的全國經濟形勢調查報告顯示，美國多數地區經濟活動保持輕微至溫和增長，但消費者支出出現分化，通膨壓力上升。報告指出，與中東衝突相關的能源成本是推高通膨水平的主要因素，並外溢至航運、包裝、食品雜貨和化肥等領域。
報告顯示，在12個聯邦儲備區中，有10個轄區經濟活動呈現輕微至溫和增長，1個轄區略有下滑，另1個轄區基本持平。受購買力壓力影響，各轄區消費者支出表現不一，不同收入群體之間的消費分化進一步加劇。高收入家庭消費表現相對穩健，而中低收入消費者則面臨更大的財務壓力。
物價方面，報告指出，整體物價以適度至強勁的速度上漲，多數轄區報告稱通膨水平較上一份報告期有所上升。各轄區指出，受中東衝突影響而產生的能源相關成本，是推高通膨水平的主要因素；這種成本壓力已傳導至航運、包裝、食品雜貨和化肥等領域。非勞動力投入成本的上漲速度持續快於產品銷售價格的上漲速度，這加劇了外界對企業利潤空間受到擠壓的普遍擔憂。
報告還顯示，各行業將上漲成本轉嫁給下游的能力參差不齊，面向消費者的企業尤為如此。多個轄區提及，消費者對經濟前景感到不確定，且擔憂燃料價格上漲會衝擊家庭開支。
報告強調，美國經濟的“K型分化”正在加劇，高收入家庭保持韌性，對價格上漲敏感度較低；中等收入家庭減少了不必要的支出；低收入消費者則面臨更大的財務壓力。
聯準會加息預期升溫
聯準會主席凱文·華許兩周後將主持首次聯準會貨幣利率政策會議，目前，市場對聯準會加息的預期有所升溫。
美東時間6月1日，美國5月ISM製造業PMI資料公佈，該指數錄得54，較4月份上升1.3點，為2022年5月以來的最高值，且已連續五個月處於擴張區間。
資料顯示，此次PMI走高主要得益於新訂單和生產量的雙增，其中新訂單增速加快至四個月以來的最高水平，工廠生產同步呈現上行態勢。
受此影響，交易員進一步加碼押注聯準會的下一步利率行動將是加息。利率互換顯示，交易員已完全消化了2027年3月前加息的預期，並認為最早在10月加息的可能性高達50%。
華爾街老將、投資諮詢公司Yardeni Research創始人埃德·亞德尼（Ed Yardeni）在最新發佈的報告中表示，聯準會應該在7月份加息，遠早於市場普遍預期的“最早也要到2026年底才會加息”。該報告稱，美國廣泛的通膨和韌性經濟已經將風險平衡果斷地轉向了緊縮政策：預計聯準會將在6月16日至17日的會議上轉向收緊貨幣政策，隨後在7月份加息25個基點。報告寫道：“聯準會面臨壓力，必須採取行動以維護其信譽。如果聯準會不採取行動，債券市場將通過推高收益率來迫使聯準會採取行動。”
聯準會官員近期已將討論焦點從何時降息轉向是否需要加息，強勁的就業資料將為這一政策轉向提供更充分的理由。
克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克周二表示：“基於現有資料，我更擔心的是通膨持續高企的風險正在加劇，而非充分就業面臨的威脅，同時貨幣政策可能尚未達到足以將通膨壓回2%目標的緊縮程度。”
哈馬克表示，受經濟前景高度不確定性影響，現階段維持利率不變是合理之舉。但她同時警告，倘若近期經濟資料走勢延續現狀，聯準會或很快需要動用貨幣政策，以應對通膨持續走高帶來的不斷加劇的風險。
紐約聯儲主席威廉姆斯周三表示，儘管中東戰爭及其他因素帶來了通膨上升風險，但美國貨幣政策目前處於恰當位置，他認為聯準會短期無需調整利率。
威廉姆斯在當天接受媒體採訪時稱：“聯準會貨幣政策目前正處於完全合適的位置，我認為當前既沒有必要加息，也沒有必要降息。”他補充道：“與此同時，我也看不到未來利率政策存在一個明顯的調整方向。” (證券時報)