馬斯克接受J.P.摩根大通專訪：為什麼選擇現在推動SpaceX上市？
訪談背景
2026 年 6 月 5 日，伊隆・馬斯克到訪摩根大通紐約總部 51 層，圍繞 SpaceX籌備 IPO（首次公開募股）展開專場訪談。本次訪談採用線上線下聯動形式，現場參會 350 名全球頂級個人投資者，另有摩根大通全球 100 家分支機構合計 3500 名投資者線上同步收看。本次訪談成為資本市場和航天產業重點關注事件，訪談開場馬斯克母親梅耶・馬斯克驚喜現身現場送上祝賀。
主持人
伊隆，歡迎來到摩根大通總部。您現在身處大樓 51 層，這個高度和您日常去往的太空高度自然沒法相比，但這已經是紐約市區建築能抵達的極限高度。在正式開啟您與傑米的對話前，今天下午還有一位特殊來賓專程前來迎接您。有請您的母親梅耶・馬斯克起身亮相。
梅耶・馬斯克
在座各位大機率看不清我的樣子。
主持人
現場所有人都能看見您，馬斯克也能。
梅耶・馬斯克
今天是屬於你的高光時刻。
伊隆・馬斯克
我其實看不到媽媽，但能清晰聽見您的聲音。這下終於看見您了。
梅耶・馬斯克
我想說，在你三歲的時候，我逢人便說我的兒子是個天才，當時所有人都滿眼質疑，面露不屑。
伊隆・馬斯克
說實話，換誰都會這麼想，完全可以理解。
梅耶・馬斯克
後來你提出要研發火箭，反倒換成我滿眼懷疑，可最後你實實在在做成了。今天這場盛會值得所有人慶賀，我無比愛你。
伊隆・馬斯克
我也愛您。
主持人
一位滿心驕傲的母親。請您落座。
主持人2
伊隆，歡迎您蒞臨現場。能在這個歷史性節點請到您是我們莫大的榮幸。這次活動對我們而言是全新嘗試，更是關乎美國創新產業發展走向的關鍵交流。本次活動全程直播，摩根大通遍佈全球 100 個分支機構的 3500 名頂級個人投資者線上收看，現場還有 350 位來賓。順帶一提，本次活動意義特殊，伊隆此前和我聊過普惠金融（讓普通個人投資者獲得與機構、避險基金同等投資權限的金融模式）理念。本場活動正是該理念落地的一環，讓普通個人投資者享有和機構投資者、避險基金同等的投資待遇。在我看來這是極具價值的創新。伊隆，你膽量過人，換作是我，絕不會在如此重要的公開場合讓自己的母親上台發言，天知道她會說出什麼話。
伊隆・馬斯克
我事前完全不知道母親會來到現場。
主持人2
伊隆堪稱當代愛迪生。大概 15 年前我到訪特斯拉工廠時就深有感觸，特斯拉依靠垂直整合（產業鏈上下游全環節自主把控的生產模式
）打造出顛覆性造車體系，這套模式在傳統車企中從未出現。如今您深耕 SpaceX 領域，我到訪過加州 SpaceX 工廠，廠區已累計完成超 650 枚火箭的製造。您今日提到，現有近萬顆星鏈衛星在軌組網，第三代星鏈項目即將落地，新一代產品有望替代部分海底通訊光纜。
主持人2
過去 24 年，我一路見證伊隆的事業成長，如今他帶領企業邁向跨越式發展新階段。再次歡迎您到場。我準備了十個問題，逐一提問，部分問題取自現場參會者，均具備參考價值。第一個問題：您手握多種發展選擇，並非必須上市，為何 SpaceX 選擇在當下啟動 IPO 處理程序？
伊隆・馬斯克
過去近十年裡，不斷有人提議讓 SpaceX 上市。
我們早在 2014 至 2015 年前後就實現正向現金流，依靠自身營收自給自足。過往多輪私募股權融資並非為企業募集營運資金，本質是為企業投資人與員工提供股權變現通道，公司在多數股權交易中還會主動回購股份。如今決定上市是多重因素共同作用的結果。
企業即將邁入大規模資本擴張周期，僅通訊業務就計畫向太空部署超十萬顆第三代及後續迭代衛星，區別於目前在軌的一代、二代星鏈衛星。第三代衛星綜合性能是二代產品的 10 至 20 倍。SpaceX 自研晶片團隊已完成三款專屬定製晶片流片（晶片成品試制），晶片技術大幅超越當前行業頂尖水準，能讓星鏈現有系統頻寬提升百倍，通訊延遲減半，原因在於第三代衛星在軌運行高度降至原先一半。這款產品會成為全球頻寬最高、延遲最低的通訊載體。人工智慧與機器人產業未來會催生海量頻寬需求，人類大腦峰值頻寬僅數百位元每秒，但單台算力裝置頻寬可達兆位元每秒，人工智慧和機器人的頻寬消耗體量將突破現有認知。除此之外，我們還要在太空佈局人工智慧資料中心項目，該項目同樣需要巨額資金投入，太空算力基建將會是人工智慧產業規模化擴容的核心依託。
地面新建發電廠的落地難度持續攀升，絕大多數居民不願在自家周邊修建電廠。美國當前年均耗電量約 500 吉瓦，若要實現全美用電量翻倍，就要新建同等規模電廠，但各地社區普遍牴觸該方案。而太空太陽能開發能夠突破地球發電上限，這個觀點聽起來或許天馬行空：人類依託太空可開發利用的太陽能總量，能達到地球現有能耗的一百萬倍，而這部分能源消耗尚且不足太陽總輻射能量的百萬分之一。人類文明目前消耗的全部能源，佔太陽輸出能量的兆分之一都不到，這個資料讓人倍感渺小。
對比太陽體積，地球不過是浩瀚宇宙裡一粒微塵，太陽系 99.8% 的質量集中於太陽，剩餘 0.2% 質量裡絕大部分是木星。我明白話題看似發散，但這些內容和上市動因息息相關，畢竟能源開發方向直接決定航天產業長期天花板，人類未來主力能源必然是太陽能，換種表述即恆星能源。即便把太陽系除太陽以外的全部物質完全轉化為能源，產出總量和太陽自身能量相比依舊可以忽略不計，那怕從其他星系運來兩顆木星質量的物質徹底燃燒，也難以撼動太陽的能量主導地位。依託太陽能，太空經濟體量可擴張至地球現有經濟規模的一百萬倍，對應的能源消耗量依舊遠低於太陽輻射總量，足以窺見人類發展的上升空間。總結來說，企業即將開啟體量空前的擴張佈局，上市是為項目籌措必要資本。
另外，企業營收端穩定性大幅提升。早年營收波動幅度較大，如今營收預測資料具備高度可參考性，這也是敲定上市的重要底氣。
主持人2
第二個問題。很多人關注多星球宜居文明、星際旅行這類人類史上極具開創性的構想，您曾提出地球至月球再到火星的階段性建設路徑，能否解釋這條遞進發展鏈路？
伊隆・馬斯克
登陸火星並非必須途經月球。相較於火星，人類能以更快速度在月球搭建自主可持續運轉的定居城市。想要脫離地球產能束縛實現規模化太空基建，月球具備得天獨厚的優勢：月球無大氣層、重力僅為地球六分之一，可布設電磁加速軌道炮（質量投射器），無需火箭運載，就能把人工智慧資料中心裝置直接彈射至深空。依託月球本土礦產資源，就地生產太陽能發電元件與散熱裝置，每年可落地超一千太瓦太空人工智慧算力產能；受地球運力限制，人類每年從地表向外輸送的太空算力僅能達到一太瓦。未來月球度假村落地後，月球旅行會成為人類體驗感頂級的度假項目。
並非所有人都願意前往月球，但該市場潛在受眾基數龐大，只要往返出行安全可控，月球觀光旅遊終將落地。
火星是下一階段發展目標。火星是完整行星，重力參數更貼近地球，自帶大氣層，儘管現有大氣環境惡劣，但通過星球升溫改造，未來有望重塑地表環境，形成液態海洋，人類無需穿戴宇航服就能在戶外生存。我將火星稱作一顆待改造的潛力行星，開發前景不可估量。
主持人2
誰都沒有料到您會涉足文旅住宿行業。
伊隆・馬斯克
我們理應打造月球酒店，您不這麼認為嗎？哈哈。
主持人2
哈哈，馬斯克品牌太空酒店。
伊隆・馬斯克
也可以交由其他品牌營運。我們的定位更像早年聯合太平洋鐵路公司。當年這家企業修建跨洲鐵路時飽受質疑，所有人不解為何耗費巨資向荒無人煙的加州輸送人員與物資，如今加州已是美國經濟體量頂尖的州。
主持人2
雖然快不是了，但確實。
伊隆・馬斯克
必須承認，這有點自相矛盾。
主持人2
接下來說星艦，這款產品研發難度極高，據我所知已經完成 12 次試飛，產品背後有那些不為大眾熟知的關鍵性技術突破？
伊隆・馬斯克
感興趣的觀眾可以登錄 SpaceX 官網，回看星艦歷次直播試飛內容，能直觀瞭解產品細節。
星艦最核心的顛覆性突破，是人類首枚實現全流程可回收復用的入軌火箭。各類交通工具，飛機、汽車、自行車、輪船全部支援重複使用，這是大眾固有常識，但火箭領域過去一直是一次性消耗品，每次發射後箭體直接報廢。獵鷹 9 號火箭實現一子級回收復用，而星艦將完成整箭全層級回收。一旦實現全復用，進入近地軌道的成本就僅剩推進劑採購費用。
星艦採用液氧加液態甲烷作為推進燃料，是成本最低的火箭燃料組合，氧氣可直接從大氣提取，甲烷取自天然氣資源，星艦單位貨運太空運輸成本，有望低於跨洋民航的貨物空運價格。
主持人2
再來聊聊星鏈，這套全球通訊系統成績斐然，此前在烏克蘭項目中已經落地應用。您提到第三代產品可替換部分海底光纜，近期波羅的海出現多條海底光纜遭人為切斷事件，海底光纜的通訊安全隱患日益凸顯。您如何規劃第三代與第四代星鏈的後續發展？
伊隆・馬斯克
第三代衛星參數可在網上查閱，綜合性能達到二代產品的 10 至 20 倍，衛星體積龐大，現有全球所有火箭均無法完成發射，只能依靠星艦。星艦貨艙直徑 30 英呎，第三代衛星單體寬度約 7 米，折合 22 至 23 英呎，體型等同於小型巴士。產品搭載超大尺寸相控陣天線，配置更多KU頻段地面通訊鏈路，配套 SpaceX 自研量產的新一代星間雷射通訊裝置，新增 W 頻段、E 頻段通訊模組，射頻配置複雜度堪比大型無線廣播基站。
主持人2
單艘星艦單次能搭載 12 顆還是 15 顆第三代衛星？
伊隆・馬斯克
目標單次發射 50 顆。全復用模式下初代星艦單次入軌運力 100 噸，第四代星艦單次運力突破 200 噸，遠期目標實現每小時一輪發射。
主持人2
下一個問題，太空資料中心項目。太空低溫環境、低震動環境是天然算力優勢，但資料需要通過特定鏈路傳回地球，您此前提到依靠雷射通訊，全天候不受天氣干擾。深耕該項目一段時間後，落地難度實際處於什麼水平？
伊隆・馬斯克
項目落地難度低於通訊衛星研發。第三代星鏈通訊衛星構造極度複雜，太空人工智慧資料中心架構精簡，由太陽能供電系統、散熱模組、基礎控制單元、星間雷射鏈路構成即可。裝置依託雷射接入星鏈組網，再經由星鏈搭載的可穿透雲層甚至部分建築的通訊頻段落地地面，無論陰晴雨雪，資料傳輸鏈路全程穩定連通。
主持人2
聊完產品落地，聊聊美國本土產業。美國長期推動高端製造業回流，您計畫在紐約落地Terafab（高端晶片製造工廠），在手項目繁多的前提下，是什麼促使您加碼晶片建廠？
伊隆・馬斯克
我們梳理產業瓶頸後發現，邏輯晶片、儲存晶片以及晶片封裝產能短缺，是全產業鏈最大制約因素。
當下美國沒有任何一座量產級電腦儲存晶片工廠。美光在愛達荷州在建工廠最快 2028 年才能量產，紐約在建相關產線投產時間預計在 2029 至 2030 年，投產產能距離市場需求杯水車薪。即便全球頭部晶片廠商按照最優產能預期擴產，產出依舊無法匹配人工智慧爆發催生的晶片需求，這也是美光市值突破 1.2 兆美元的核心原因。市場剛需客觀存在，Terafab晶圓廠的落地是產業剛需，缺少新增產能會造成全球晶片持續性短缺。
主持人2
下一話題關聯人工智慧佈局，Grok（伊隆旗下大模型產品）已經併入 SpaceX 體系，這套 AI 體系如何適配您搭建的太空產業平台？
伊隆・馬斯克
SpaceX 太空算力衛星預留硬體適配空間，客戶可自由搭載輝達 GPU、Google TPU、亞馬遜自研訓練晶片等各類算力硬體。未來我們也會推出自研晶片與配套 AI 軟體，平台相容全品類第三方軟硬體產品。
主持人2
剩餘三個問題分屬不同領域，依次提問。分別是您的愛國理念與國家責任、企業人才梯隊搭建方法、個人成長與領導力蛻變。首先從愛國理念開始，您長期助力美國發展，被視作愛國企業家，您如何定位自身身為美國公民的報國角色？
伊隆・馬斯克
我始終堅定擁護美國發展。SpaceX 下設星盾（StarShield，面向防務領域的星鏈專項業務）事業部，承接軍方通訊項目，另有部分涉密業務不便對外披露。我們是美國國防部與情報機構供應鏈裡不可或缺的一環，我發自內心擁護本國。
主持人2
第二個問題，人才儲備。格溫、佈雷特跟隨您共事十五至二十年，SpaceX 搭建起龐大的核心人才梯隊，您留住頂尖人才的管理訣竅是什麼？
伊隆・馬斯克
格溫是 SpaceX2002 年成立後第七名入職員工，相伴企業走過 24 年，佈雷特擔任首席財務官已滿十五年，公司核心高管普遍任職周期漫長。團隊成員願意長期留守，根源在於所有人篤信企業使命：推動人類成為跨星際文明，落地月球與火星定居，把科幻作品裡的太空願景變成現實，復刻《星際迷航》描繪的星際時代。
主持人2
最後一題，您接連創辦多家標竿企業，對比創業初期，您在個人性格與領導方式上收穫了那些成長與經驗？
伊隆・馬斯克
相較於早年，我的處事心態從容很多。即便現在依舊算不上隨性，但急躁程度大幅下降。
常年招人用人讓我總結出一條經驗，員工智商與專業能力固然重要，但人品同樣是選拔核心標準。比起高智商，心地良善的從業者更適配長期共事。我仍在持續學習，也不斷犯錯，但我相信未來人工智慧評價人類時，會給出中肯的正向評價。
主持人2
正式致謝前，再次感謝伊隆到場。我持續關注您的創業之路，無比期待未來十至十五年，見證您落地火星建設與全新商業構想。我代表現場與線上所有參會者向您致謝，會場外擺放有 SpaceX 項目介紹手冊。
伊隆・馬斯克
感謝邀約。 (埃隆說)