歐洲資本市場迎來歷史性時刻。光刻機巨頭ASML本周三收盤市值達到6680億美元（約合6740億美元），正式超越丹麥製藥公司諾和諾德在2024年6月創下的6500億美元紀錄，成為歐洲有史以來市值最高的上市公司。這一里程碑的背後，是華爾街兩大投行近乎同步上調目標價——摩根大通將ASML目標價從1515歐元上調至1900歐元，摩根士丹利從1400歐元上調至1660歐元，雙雙維持“超配”評級。
摩根大通分析師桑迪普·德什潘德指出，ASML無需新建廠房即可交付超過110台低數值孔徑EUV光刻系統，遠高於市場此前普遍認為的約90台上限，也超過公司自身的近期產出指引。摩根士丹利則認為其近期出貨信心增強，源自ASML在4月年度股東大會上透露的埃因霍溫Brainport產業園擴建計畫（將於2026年第三季度動工）。
EUV光刻機是台積電、三星、英特爾生產先進邏輯晶片不可或缺的核心裝置。每一片用於訓練和運行AI模型的先進製程矽晶圓，都要經過ASML掃描器的加工。因此，更多裝置出貨直接轉化為下游晶圓廠的新增產能。
值得注意的是，ASML的市值仍低於多家美國晶片公司突破的兆美元門檻，其今年約50% 的股價漲幅也落後於整體半導體類股在AI熱潮下的更猛烈漲勢。但ASML已超越SAP成為歐洲最大上市公司，目前市值超過歐洲第二、三名（匯豐控股與羅氏）之和。
儘管ASML在EUV領域處於壟斷地位，但並非高枕無憂。矽谷初創公司Substrate（獲彼得·蒂爾Founders Fund及CIA關聯機構In-Q-Tel支援）已融資1億美元，研發粒子加速器X射線光刻系統，聲稱可以每片約1萬美元的成本實現2奈米級圖案化（對比ASML領先EUV約10萬美元的成本）。佳能正在出貨商用奈米壓印裝置，尼康也推出了低端產品，中國則宣稱有繞過ASML裝置的替代方案。不過，短期內沒有任何技術能在大批次邏輯晶片生產中取代ASML的EUV光刻機——其低數值孔徑系統單台售價約2.35億美元，而英特爾去年為其14A節點安裝的高數值孔徑EXE:5200B系統單價高達約3.8億美元。 (晶片行業)