伯恩斯坦（Bernstein）最新報告估計，利用Nvidia即將推出的Vera Rubin架構建構1吉瓦（GW）AI資料中心容量，總成本約為470億美元，凸顯出下一代AI基礎設施資本投入日益龐大的趨勢。
報告估計，一個典型的Vera Rubin NVL72機架成本約為910萬美元，高於市場普遍引用的800萬美元。
分析師將這一差距主要歸因於記憶體成本的上升，尤其是高頻寬記憶體（HBM）。預計到2027年Rubin系統大規模部署時，HBM價格將大幅攀升。
據測算，每個機架的記憶體與儲存成本約為320萬美元，GPU仍是最大成本項，約為400萬美元。網路基礎設施預計貢獻約120萬美元，冷卻與供電成本各約15萬美元。
基於每個機架220千瓦的功率額定值及每吉瓦約3,557個機架的估算，報告計算出每吉瓦機架相關成本約為320億美元。
再加上約150億美元的物理基礎設施支出，每吉瓦AI資料中心的總資本支出合計約為470億美元。
儘管成本持續攀升，分析師認為計算性能將實現顯著提升。
Vera Rubin NVL72架構預計每機架可提供2,520 FP8 petaflops的算力，而Nvidia上一代Blackwell架構僅為720 petaflops，意味著每美元投資所獲得的計算能力將大幅提升。
報告還指出，硬體折舊而非營運費用，正日益成為資料中心經濟效益的主要驅動因素。
以每千瓦時0.15美元的電費計算，營運1吉瓦AI資料中心每年電力成本約為13億美元，而在六年硬體生命周期下，每年折舊費用約為79億美元，遠超電力開支。
展望未來，分析師預計隨著AI系統對記憶體、電力基礎設施及先進元件需求的持續增長，每吉瓦成本將繼續上升。與此同時，他們也看好AI供應鏈中電力系統、記憶體、網路及基板技術等領域的增長機遇。
報告維持對Nvidia、數字房地產信託公司（NYSE:DLR）、易昆尼克斯（NASDAQ:EQIX）、台達電子（TW:2308）、欣興電子（TW:3037）及致茂電子（TW:2360）的「跑贏大市」評級，同時維持對廣達電腦（TW:2382）及CoreWeave Inc（NASDAQ:CRWV）的「跑輸大市」評級。 (invest wallstreet)