最近韓國儲存企業SK海力士大熱，就想看看中國的QDII基金，有誰買了海力士的。
篩選範圍是QDII類的股票和混合型基金的2026年一季報十大重倉股，看到了一個熟悉的名字：張坤。
是的，張坤管理的易方達亞洲精選，持有SK海力士，佔淨值7.59%。
這並非張坤剛剛持有SK海力士，查了下十大重倉歷史，最早可以追溯到2024年三季報。
考慮到AI浪潮造成的儲存稀缺，是在2025年末才成為“顯學”，在這個問題上，張坤顯然是有前瞻性的。
再結合他在台積電、微軟、艾斯摩爾乃至Google上的持倉佈局，張坤顯然是積極擁抱這波AI科技浪潮的——在他傳統心愛的大消費、騰訊、中海油之外。
在過去數年，張坤這個名字，總是與“白酒”二字聯絡在一起。
甚至不乏因此產生對其投資能力的質疑。
單看張坤代表性的易方達藍籌精選、易方達優質精選的走勢，的確會有這樣的疑問。一波大牛市下，易方達藍籌的淨值快要回到2024年初的水平了。
但對比看易方達亞洲精選，卻是別樣的體會。2022年A股進入熊市期後，每一年都是跑贏偏股基金指數。
當然，在買海力士的幾位基金經理中，張坤的業績並不算出挑。
其中有兩位，今年迄今收益都是50%+。
不過，買海力士與買海力士還是有區別的。
看著一水持倉AI概念股的那兩隻基金，當然欣賞它的銳度，但卻又擔心只是押注行業的“賽道基”。反倒是張坤的易方達亞洲精選，以及摩根全球新興市場混合，更有全球精選均衡投資的意味，相對還能放心一些。
張坤的投資風格一般被認為是深度的質量型投資。
對投資標的的公司質量要求很高，追求的是厚雪長坡。
當對投資標的的業務質量要求過高的時候，往往就會陷入可選標的不多的難題。
易方達亞洲精選作為QDII基金，並且以MSCI AC亞洲除日本指數作為基準，可謂是解除了張坤只能在A股和港股選股的束縛（易方達優質精選雖然也是QDII基金，但基準卻是A股和港股）。
從這個意義上來說，易方達亞洲精選呈現的，或許可以視為“完全體”的張坤。
另一個不可忽略的因素，就是規模。
規模，是業績的敵人。
當侷限在A股和港股投資，幾百億的管理規模，必然會造成流動性極大的障礙，許多持倉近乎不可調整或者減持。
相比之下，易方達亞洲精選不過30億元出頭的規模，幾個核心持倉還是在美國和韓國這樣當下高活躍的市場，規模的束縛，也是極小。
基金投資，許多基民是帶有MOM的思路，是精選基金經理的。
如果相信一位基金經理的能力，在基金載體上給他更多的自由度就是關鍵。
就像之前說過，我喜歡中泰資管的姜誠姜老闆，那麼就會從他的代表作中泰星元切換到他的另一隻中泰興為，因為後者可以投資港股，而這對於一位元深度價值的基金經理，至關重要。
從下圖可以看到，從“9·24”行情迄今，能投資港股的中泰興為，表現始終是好於只能購買A股的中泰星元的。尤其是今年，截至2026年6月12日，前者還是正回報4.73%，後者卻是微跌0.76%，充分體現了可投資市場對收益的賦能。
說回張坤。
必須聲明，我不持有張坤的任何產品。
對於那些在易方達藍籌、易方達優質精選上深度套牢的持有人，任何輕飄飄的“他其實做得不錯”都顯得冒犯。我理解這種情緒。
但今天這篇文章，與其說是在討論張坤這個人，不如說是在討論一個更普適的問題——當你認可一位基金經理的選股審美時，應該選擇那個載體去承接這份認可。
規模更小、市場更廣、約束更少。這三個條件同時滿足的時候，你看到的，才更接近一個基金經理的真實能力邊界。
或許這才是比“該不該買張坤”更值得思考的問題。 (EarlETF)