大家好，我是承通投顧副總顏逸民。
全球金融市場迎來兩大利多消息。
首先，中東局勢出現重大轉折。根據最新消息，美國與伊朗在卡達與巴基斯坦斡旋下，已完成首輪高級別談判，並共同敲定未來60天談判路線圖，同時建立專屬熱線機制，以避免區域衝突進一步升溫，並確保荷姆茲海峽航運安全。
對全球市場而言，這代表地緣政治風險有機會逐步降溫，原先壓抑市場情緒的不確定因素開始獲得緩解。
另一方面，台積電ADR單日大漲超過7%，再度點燃全球資金對AI產業的熱情，也讓市場開始重新評估台積電未來幾年的成長潛力。
外資全面看多台積電評價仍被低估
近期包括ALETHEIA、瑞銀、里昂及高盛等國際機構紛紛上調台積電評價。
其中最受到市場矚目的，是ALETHEIA喊出3,500元目標價，正式將市場焦點帶向未來三年至五年的成長空間。
外資目前最看好的三大重點包括：
第一，台積電目前評價仍處合理區間，並未反映未來AI需求爆發帶來的成長潛力。
第二，市場普遍預估未來成長將逐步趨緩，但外資認為2028年反而可能出現加速成長。
第三，未來幾年資本支出將進入歷史級擴張週期，代表企業對未來需求具有高度信心。
換句話說，國際法人看到的不是短期景氣循環，而是AI產業長達數年的超級成長週期。
AI需求持續爆發供應鏈全面受惠
從生成式AI、AI PC、AI手機，到智慧眼鏡、自動駕駛與人形機器人，全球AI應用正快速擴散。
而這些新應用背後，都需要更強大的運算能力、更先進的晶片製程以及更完整的半導體供應鏈支援。
因此受惠的絕對不只是台積電。
從CoWoS先進封裝、高速傳輸、散熱技術、光學鏡頭、AI伺服器到第三代半導體，整體AI供應鏈都將持續享受成長紅利。
尤其當全球科技巨頭持續擴大AI投資規模時，相關產業未來數年的訂單能見度也將同步提升。
資金回流電子股主流方向逐漸明朗
近期台股成交量明顯回溫，顯示市場資金風險偏好正在提升。
除了被動元件族群持續強勢之外，光學鏡頭與第三代半導體也開始吸引市場關注。
AI手機、智慧眼鏡及機器人發展趨勢下，高規格鏡頭需求持續增加，大立光、先進光、今國光等光學族群逐漸展現轉強訊號。
另一方面，第三代半導體受惠AI伺服器、高效能運算與電動車需求成長，未來成長空間同樣值得期待。
顏老師看法
顏老師認為，目前市場最重要的訊號並不是台積電一天漲多少，而是國際資金正在重新評價整個AI產業鏈的未來價值。
當地緣政治風險降溫、全球資金重新回流科技股，加上外資持續上修台積電長期目標價，代表市場對AI產業的信心正在進一步提升。
品安(8088)
品安為電子–半導體族群，主力業務為DRAM與Flash產品相關的記憶體模組與快閃記憶體代工，並具金士頓轉投資背景，屬記憶體應用鏈一環。
環球晶(6488)
環球晶董事長徐秀蘭在日前在股東會上就曾經表示，2025年市場呈現極端的兩極化現象。一方面AI相關需求強勁，先進製程與12吋晶圓供不應求，客戶甚至要求加速全新工廠的裝備裝量，另一方面，成熟製程與小尺寸晶圓包含8吋與6吋以下都面臨巨大壓力，過去6吋以下晶圓廠幾乎全年每個月固定至少休天7天，必須犧牲平均銷售單價（ASP）才能勉強維持稼動率。
嘉晶(3016)
漢磊轉投資的嘉晶（3016）客戶群更廣，涵蓋矽磊晶、化合物半導體，加上矽光子成為新成長動能，能見度與需求強勁，正與客戶協商漲價。整體而言，嘉晶下半年營運審慎樂觀，明年下半年至後年，若8吋SiC量產挹注，加上矽光子拉動，預期將迎來新一波成長期。
漢磊(3707)
漢磊聚焦磊晶與晶圓代工，產品布局延伸至第三代半導體應用，涵蓋電動車、充電、工控與高功率元件需求，近年持續強化碳化矽與氮化鎵相關製程，並擴充高壓與功率元件領域接單。漢磊4月營收5.85億元、年增31.01％。（李娟萍）
精材(3374)
精材近年推動既有8吋轉12吋產能與製程升級，陳家湘透露，12吋CSP第3季將完成產能擴充、達每月2,000片，盼產能到位後，經過一至兩季的參數調整，2027年能看到更好的成績；8吋CSP產線將有數項新專案放量生產，有望提升產能利用率及獲利。
華新科(2492)
華新科則受益於MLCC需求回升與庫存去化告一段落，消費性電子市場逐步復甦，加上車用及網通產品出貨成長，產能利用率有望逐季走揚。法人正向看待，隨價格趨穩及高階產品比重提升，獲利能力將明顯改善。
南茂(8150)
南茂如預期繼續調漲封測報價，調漲的產品線從記憶體蔓延到DDI，未來除了DDI和記憶體領域，也計畫在混合訊號產品線跨入更多領域，同時市場也在期待公司在一些新領域斬獲新客戶。
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