美國股票基金正經歷今年以來最快速的資金撤離。
據美國銀行最新周報，截至7月1日當周，美國股票基金單周資金流出規模達172億美元，創2026年3月以來最大單周淨贖回紀錄。這是美股基金連續第二周錄得資金淨流出，標誌著年初以來強勁的資金流入勢頭出現明顯逆轉。
與此同時，美銀證券的旗艦情緒指標——牛熊指標（Bull & Bear Indicator）從9.1進一步升至9.5，繼續深處“極度看多”區間。該指標於5月20日觸發“賣出訊號”，至今已持續六周仍未解除。美銀首席投資策略師Michael Hartnett在報告中指出，自2002年以來該指標共觸發17次“賣出訊號”，全球股市在此後2至3個月內的平均跌幅為2%至3%，訊號觸發精準率約為60%。Hartnett進一步警告，在7月FOMC會議之前，投資者應繼續將籌碼落袋為安。
資金大幅轉向債券與海外市場
在資金撤離美股的同時，投資者將目光轉向固定收益資產。投資級債券當周吸引172億美元流入，已連續13周錄得淨流入；高收益債券吸引34億美元，創2025年5月以來最大單周流入規模。債券市場整體流入291億美元，資金淨流入已連續62周。貨幣市場基金當周則吸引550億美元。
從全球市場來看，部分資金流向海外市場，日本股票基金當周吸引19億美元，創近七周最大單周流入規模。當周全球股票整體淨流出139億美元，其中共同基金淨贖回188億美元，ETF淨流入52億美元。
從股票市場內部來看，資金仍在向科技類股集中，當周科技基金流入143億美元，2026年年初至今累計流入規模有望創下1520億美元的歷史紀錄。
半導體類股遭重挫，“AI交易”估值爭議升溫
值得注意的是，近兩個交易日內，美股半導體類股大幅下挫，費城半導體指數累計跌幅超11%。VanEck半導體ETF收跌4.54%，費城半導體指數單日跌5.44%，30只成分股全線下跌。關於“AI交易”高估值的質疑情緒持續在美股市場蔓延。
摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou帶領的團隊在報告中指出，美國半導體股票相對於AI超大規模雲端運算企業的極端超額表現，已造成難以為繼的估值鴻溝，預計這一差距最終將縮小。摩根大通進一步列出了兩種可能情境：在看漲情境中，AI超大規模雲服務商和模型提供商將能夠通過部署該技術賺取更多利潤；在悲觀情境中，晶片製造商以犧牲客戶利益為代價表現良好，這將損害超大規模雲服務商的支出雄心，最終限制對晶片的需求。摩根大通同時警告，當前AI熱潮正複製1999年網際網路泡沫劇本，AI硬體股一路狂飆而大規模投入AI資本開支的科技巨頭明顯掉隊，這一分化訊號與泡沫破裂前如出一轍。
華爾街知名“大空頭”、電影《大空頭》主角原型Michael Burry也再次出手。當地時間7月2日，他以1051.87美元的價格做空了美光科技的股票，警告美股半導體類股或將面臨約30%的回呼。Burry指出，美光股價漲幅已達到歷史極端水平，其估值、技術形態以及長期周期性走勢均預示股價存在大幅下行空間。美光科技股價隨後連續兩日大跌，周四收報975.56美元。 (總財)