三星電子預計於7月7日發佈第二季度財報，市場預期其營業利潤將達86兆韓元，同比增17倍，受記憶體晶片需求推動。
本周，決定韓國股市兩大支柱——三星電子和SK海力士——近期命運的兩件關鍵事件即將揭曉：三星電子將於本周二（7月7日）發佈第二季度初步財報，而SK海力士將於本周五（7月10日）在納斯達克上市美國存托憑證（ADR），兩者僅相隔三天。
近段時間以來，韓國股市如同過山車般波動，日內波動幅度經常高達10%左右，而這兩件大事——尤其是三星電子的初步財報，不僅將決定韓股未來的走向，更可能對全球記憶體股走勢產生影響。
▌三星有望創下盈利新高
目前華爾街市場普遍預期，三星電子第二季度初步盈利將創歷史新高。
據倫敦證券交易所集團(LSEG)彙總的分析師共識預測，三星電子第二季度營收預計在170兆韓元（約合1112億美元）左右，營業利潤約為86兆韓元（約合562億美元），部分券商甚至預測高達90兆韓元（約合589億美元）。
這意味著其第二季度營業利潤不僅將輕鬆超越第一季度57兆韓元（約合373億美元），而且將比去年同期的4.7兆韓元飆升17倍，標誌著三星連續第三個季度創下營業利潤紀錄。
KB證券研究主管Kim Dong-won預計,三星電子第二季度營業利潤預計同比增長18倍，達到90兆韓元，營業利潤率高達51%。
他補充道：“由於6月份客戶記憶體需求滿足率僅為50%左右，且DRAM和NAND快閃記憶體價格環比漲幅可能分別達到60%，供應短缺問題日益加劇。”
花旗上周曾表示，第二季度DRAM和NAND的平均售價分別環比上漲44%和53%。
這樣持續的記憶體短缺推動了記憶體晶片製造商股價的大幅上漲，三星電子、SK海力士和美光今年的股價已經分別飆升了158%、273%和242%，推動這三家公司的市值均超過1兆美元。
野村證券在報告中表示，受消費級儲存產品以及傳統和人工智慧資料中心晶片需求增加的支撐，預計第三季度（7月至9月），商品級DRAM價格將繼續環比上漲24%，NAND價格將上漲25%。
▌5月勞資談判或影響Q2盈利
考慮到三星在5月份勞資談判中達成的半導體（DS）部門績效獎金一次性支出（高達10兆韓元）將在二季度計入，一些分析師認為，若不計入這筆支出，三星的營業利潤甚至將首次突破100兆韓元（約合654億美元）。
不過也有分析師警告稱，如果三星在第二季度計提的員工獎金準備金高於預期，則第二季度盈利可能低於市場普遍預期。
5月下旬，三星避免了一場大規模罷工，達成了一項工資協議，將半導體部門10.5%的營業利潤用於向晶片部門員工發放特別獎金。一些分析師估計，三星的累計獎金撥備甚至可能超過40兆韓元，因此，這將成為影響第二季度盈利的關鍵因素。
▌更大的風險會否到來？
但對全球記憶體股的投資者而言，目前更關鍵的問題在於，這些“良好的盈利”能否直接轉化為股價上漲——這可能更大部分還將取決於各大科技巨頭的未來支出預期。
儘管在爆炸式增長的晶片需求推動下，晶片企業盈利改善已是市場普遍認知，然而，全球各大大型科技公司如今卻給這種趨勢帶來了阻礙。
摩根大通在最近報告中表示，儘管投資者普遍認為記憶體供需基本面依然緊張，但許多人質疑儲存晶片在雲服務提供商資本支出中佔比（今年估計為52%，預計明年將超過70%）的快速上升是否可持續。
蘋果公司就是一個典型的例子。隨著記憶體價格飆升，蘋果公司於6月25日提高了包括Mac和iPad在內的全線產品價格，這一消息曾一度引發人們對需求彈性和記憶體晶片利潤率持久性的嚴重質疑，導致包括SK海力士和三星在內的晶片股都大跌。
摩根大通表示，投資者正在尋求更清晰的證據，證明人工智慧服務的突破將轉化為雲端運算和相關人工智慧收入的更快增長，從而有助於證明記憶體對人工智慧基礎設施支出的份額不斷擴大是合理的。
反之，如果三星電子和SK海力士能夠將客戶群拓展到被稱為“七巨頭”的超大型科技公司之外，市場需求或許會更加強勁。
比如三星與Anthropic的潛在合作也是一個典型的例子。7月2日，外媒報導稱，人工智慧模型“Claude”的開發者Anthropic正在與三星電子的晶片代工業務部門洽談合作，共同生產其人工智慧晶片。次日，三星電子股價飆升8.22%，而SK海力士股價則上漲10.88%。 (科創板日報)