周一（7月13日），韓國股市大幅走低，韓國KOSPI指數最高跌超7%。當天盤中，韓國交易所啟動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化拋盤。
消息面上，當天，KIS證券下調SK海力士業績預期。此外，韓國央行當天發佈的一份報告否認了市場有關“晶片週期已經見頂”的擔憂。在報告發佈之後，韓國KOSPI指數跌幅一度有所縮小，在隨後再次加速下滑，截至發稿，韓國KOSPI指數跌超6.9%。
兩大晶片巨頭紛紛大跌，其中，SK海力士跌超12%，三星電子跌近8%。消息面上，當日，KIS證券發佈SK海力士《第二季度業績預判：環比利潤率出現回落》的報告，其核心可概括為 “短期謹慎、長期樂觀”。報告預估SK海力士二季度營收80.9兆韓元（環比上漲54%、同比大漲264%），營業利潤60.4兆韓元（環比上漲61%、同比暴漲556%）；營業利潤率預估65%，環比回落8個百分點。儘管絕對值創歷史新高，但60.4兆韓元的營業利潤低於市場一致預期（65兆韓元）約8%。
KIS證券表示，利潤率環比下滑的原因為：相較整體市場，當期高頻寬記憶體（HBM）出貨佔比偏高，產品平均銷售單價（ASP）低於市場平均水平。
不過，儘管二季度略低於共識，報告對後續展望依然樂觀：HBM4預計三季度正式量產銷售，屆時ASP將回歸市場平均水平。報告維持此前的目標價（此前已從205萬韓元上調至380萬韓元）和“買入”評級。
韓國央行在周一發佈的一份報告中表示，全球半導體市場目前仍處於供不應求狀態，由人工智慧（AI）推動的新一輪行業超級周期（Supercycle）預計還將持續一段時間，並否認了市場有關“晶片周期已經見頂”的擔憂。
“本輪半導體周期與以往最大的不同在於，其驅動力來自企業為迎接AI帶來的產業生態變革而展開的競爭性投資，而非傳統的周期性需求。”韓國央行指出。
報告認為，由於高頻寬記憶體（HBM）等定製化產品正成為市場主流，半導體供應擴張速度比過去更受限制。因此，全球半導體市場預計將在相當長一段時間內保持擴張態勢。
不過，韓國央行的這一表態或被市場解讀為對AI通膨的關注，並引發對加息的擔憂。
就在上周四（7月9日），韓國央行行長申鉉松曾表示，有必要在適當的時候加息，並指出央行將考慮包括通膨持續高於目標水平及其他金融風險在內的多種因素。他指出，得益於半導體產業週期以及中東地緣政治緊張局勢的緩和，韓國經濟預計將繼續保持穩健增長。
穆迪在上周末一份報告中預計，韓國央行本周將把基準利率上調25個基點，至2.75%。該機構認為，7月份的加息將是漸進緊縮周期的開始。該機構表示，通貨膨脹遠高於目標水平，並且只有在能源價格回落時才會下降。韓元疲軟、家庭債務再度激增以及首爾房價不斷上漲，增強了加息的理由。
“在半導體出口帶動經濟繁榮增長的背景下，該貨幣政策委員會有充分的理由加息。韓國央行的利率制定會議定於周四（7月16日）舉行。”該機構補充道。
花旗銀行在上周四分析稱，韓國央行將會在7月16日召開的貨幣政策會議上把基準利率上調25個基點至2.75%。“韓國央行將在2026年下半年保持每季度加息25個基點的頻率，即7月和10月各調整一次；進入2027年後，1月和4月或將再次加息。”花旗經濟學家Jin-Wook Kim在報告中預計。
事實上，大規模的AI基礎設施建設對通膨的影響正被各國央行所關注。
7月10日，聯準會在官網發佈了向國會提交的半年度貨幣政策報告，重申了聯邦公開市場委員會（FOMC）實現價格穩定的決心。報告首次將AI基礎設施建設列為通膨三大推手之一，與關稅傳導、中東能源衝擊並列，並承認AI也是支撐經濟增長的核心支柱。
“AI算力擴張帶來結構性需求通膨，全球雲廠商大規模擴建資料中心，HBM、DRAM、GPU、電力需求爆發，推高晶片、電子裝置、工業原料價格；短期加劇通膨，但長期AI提升勞動生產率有望緩解物價壓力，存在時間差。”聯準會認為。 (資料寶)