又到了上市公司“半年交成績單”的時刻。隨著2026年半年度業績預告陸續披露，太陽能產業鏈上下游的境遇可謂“涇渭分明”。一邊是矽料、矽片、電池片、元件等中游製造龍頭普遍陷入大額預虧泥潭，預告虧損動輒數十億元；另一邊，部分輔材、逆變器及跨界轉型企業則傳來扭虧為盈或業績暴增的捷報。
“冰火兩重天”——依然成為今年上半年太陽能行業業績預告最真實的寫照……
根據目前各大太陽能企業披露的業績預告看，淨利預虧已達173億—201億。
主鏈巨頭仍集體“失血”
前兩年行業爆發式擴產，矽料、矽片、電池、元件各環節產能翻倍擴張，但全球裝機增速無法匹配供給增量，矽料、元件價格持續下行。疊加2026年國內太陽能消納約束、上半年新增裝機同比回落，海外多國出台貿易限制政策，企業只能低價搶單，產能利用率不足40%，生產越多虧損越多，那怕隆基、通威、TCL 中環等頭部一體化龍頭也無法規避行業性虧損。新版太陽能能效國標落地後，大量高能耗低效產能“僵而不退”，劣幣驅逐良幣進一步加劇價格內卷，行業去產能周期仍在持續。
此外，企業抗風險能力也出現明顯分層。同樣身處虧損賽道，企業差距持續拉大：一體化龍頭依靠全產業鏈配套、海外長單、N型高效產品溢價實現減虧；單一電池、矽片中小企業無成本避險手段，虧損持續擴大；主動關停老舊產線、加速薄片化、BC技術轉型的企業，虧損縮小速度顯著快於固守老舊產能廠商。海外佈局成為核心護城河，海外元件、儲能產品毛利率遠高於國內，海外管道完善的企業抗周期優勢凸顯。
7月14日，隆基綠能、通威股份、晶澳科技、TCL 中環、愛旭股份、弘元綠能等多家龍頭企業發佈預虧公告，虧損根源高度統一：行業產能嚴重過剩，矽料至元件全環節價格持續下探，國內裝機階段性回落、海外貿易壁壘加劇，疊加原材料成本波動、匯兌損失、開工率不足，毛利率持續倒掛，疊加行業產能出清緩慢，導致即便出貨量增長也難以覆蓋生產成本。
虧損同比擴大，經營壓力加劇
隆基綠能
預計上半年歸屬淨利潤虧損34億元到38億元，扣除非經常性損益的淨虧損為37億元到42億元，較去年同期虧損規模有所擴大。
公司公告指出，國內太陽能裝機受消納約束、去年搶裝高基數雙重影響大幅下滑，元件銷量、營收同比下降，工廠開工率不足，疊加聯營投資損失、人民幣升值匯兌損失，利潤持續承壓。公司正加速BC電池規模化、海外本地化建廠避險國內內卷，但短期無法扭轉虧損局面。
愛旭股份
上半年預虧6.8億至7.9億元，同比增虧約186%至232%，扣非虧損7.7億 至8.8億元。公司主營電池片業務，行業電池產能飽和、白銀原料成本抬升，疊加中小電池廠商低價傾銷，單瓦加工利潤持續壓縮，單一電池賽道抗周期能力弱於一體化龍頭，虧損擴張幅度居電池企業首位。
晶科科技
預計上半年歸母淨虧損1.77億至2.46億元，去年同期實現盈利，由盈轉虧。公司太陽能電站營運、工程業務受國內新能源消納政策、項目招標降價影響，電站收益下滑，疊加太陽能配套工程回款周期拉長，當期由盈轉虧。
弘元綠能
預計歸母虧損5.9億至6.9億元，相較上年同期2.97億元虧損近乎翻倍，扣非虧損同步擴大。作為矽片、電池一體化企業，公司受矽片價格持續下行衝擊明顯，薄片化、N型轉型進度慢於一線龍頭，成本控制能力偏弱，在行業價格戰中虧損持續放大。
同比減虧，技術降本初見成效通威股份
2026年上半年預虧48億—54億元，是目前披露的預告中虧損金額最高的企業之一。
公司矽料業務已實現經營性盈利，但電池片、元件產能過剩嚴重，PERC產能大量閒置，N型產能持續釋放進一步壓低產品報價，電池業務毛利率持續為負，拖累整體業績。依託農業類股穩定現金流、海外漁光項目避險太陽能製造虧損，虧損幅度較去年同期小幅縮小。
TCL 中環
預計歸母虧損30億—33億元，相較去年同期減虧約22%-29%。公司主動關停高能耗老舊矽片產線，通過減產控庫存、最佳化產品結構實現止血，虧損規模明顯縮小，是矽片龍頭中經營改善最突出企業。
晶澳科技
上半年預虧24億—29億元，上年同期虧損25.8億元，小幅減虧。依託一體化產業鏈佈局，海外元件出貨佔比持續提升，海外市場毛利率優於國內，同時加大BC高效元件出貨比例，避險國內元件價格下跌損失，虧損小幅縮小。
這些預盈企業
逆勢突圍
在一片虧損陰霾中，仍有一批太陽能相關企業憑藉細分領域的競爭優勢或業務轉型，交出了亮眼的成績單，盈利方向高度集中在“賣鏟人”與“賣水人”角色以及徹底剝離重資產主鏈的企業。細分賽道成長邏輯獨立於中游價格內卷，需求確定性極強。
逆變器龍頭：德業股份
交出了一份遠超市場預期的業績預告，上半年歸母淨利潤26.68億—27.28億元，同比大增75.28%-79.22%，扣非淨利潤同步增長超70%。儲能逆變器、戶用光儲一體化產品海內外需求爆發，海外管道壁壘深厚，儲能配套率持續提升，完全不受元件價格戰影響，是太陽能類股業績確定性最強標的。
工業矽龍頭：合盛矽業
上半年歸母淨利潤3.2億—3.8億元，實現扭虧為盈，扣非小幅虧損。工業矽、有機矽下游新能源、化工需求回暖，抵消太陽能級矽料業務虧損，傳統工業矽業務盈利修復帶動公司整體轉正。
太陽能封裝材料龍頭：福斯特
預計上半年歸母淨利潤為8.69億元，同比大幅增長75.35%；扣非後淨利潤預計為7.52億元，同比增長67.53%。在元件廠普遍虧損之際，其憑藉EVA/POE膠膜等輔材的龍頭地位實現了利潤高增。
徹底剝離太陽能的“重生者”：風範股份
預計上半年淨利潤為7500萬元至1億元，同比增加741.98%到1,022.64%。其業績暴增的主要原因是剝離了虧損的太陽能業務，實現了輕裝上陣。
儲能逆變器、太陽能輔材、切割耗材能夠走出獨立“行情”。其一，在於目前儲能屬於增量賽道，全球光儲配套率持續提升，需求不受太陽能裝機短期波動影響；其二，輔材、耗材為剛性配套，矽片、元件出貨總量維持增長，疊加技術迭代帶動耗材、膠膜產品升級，量價齊升；其三，電力裝置、工業矽等非太陽能主業企業，不受製造端價格戰拖累，盈利穩定性更強。
總結
從業績預告釋放的訊號來看，行業尚未出現全域性盈利修復拐點，僅部分龍頭實現減虧。後續行業盈利想要得到修復，則要高能耗落後矽料、元件產能加速退出，供需格局回歸平衡；再就是國內消納政策最佳化、海外裝機需求持續放量，拉動終端產品價格走穩回升。經過本輪產能洗牌後，頭部一體化企業、儲能與輔材細分龍頭將持續提升市場份額。
整體而言，2026年上半年是太陽能行業深度出清的陣痛半年，業績預告清晰印證行業周期底部現狀。短期中游製造企業仍將持續承壓，但儲能、高端輔材等結構性賽道增長確定性充足，隨著低效產能逐步出清、技術迭代持續推進，行業盈利修復窗口有望逐步臨近。 (世紀新能源網)