稀土，繼續成為資本市場的“大明星”！周二美股，稀土股集體大漲，截至收盤，Critical Metals漲超28%，American Resources漲超36%，Energy Fuels漲超10%。在A股市場上，近日稀土概念股也有不俗表現。安泰科技連續4個交易日漲停。其間，包鋼股份、中國稀土、新萊福、北方稀土等紛紛走強。值得關注的是，周二晚間，盛和資源發佈業績預告，預計前三季度淨利同比大增696.82%—782.96%，主要原因是稀土主要產品價格同比上漲。稀土股大幅拉升周二美股，稀土股再度大幅拉升，Critical Metals盤中一度漲近40%，American Resources也一度漲超40%，Energy Fuels一度漲超13%。截至當天收盤時，American Resources上漲36.75%，Critical Metals上漲28.74%，Energy Fuels漲超10%。值得注意的是，稀土概念股已經連續大漲多日，10月13日美股稀土概念股亦是集體大漲。截至當天收盤，Critical Metals漲超55%，American Resources、MP Materials漲超20%，USA Rare Earth漲超18%，USA Rare Earth漲超16%。從消息面來看，近期美國、歐洲對稀土原料供應極度焦慮，擔憂AI半導體、軍工等領域的稀土供應安全。美國政府還考慮合作或者相繼入股多家美國公司股權，加速發展稀土產業鏈：10月7日凌晨，美國宣佈與礦產勘探公司Trilogy Metals合作，獲得Trilogy Metals 10%的股份；10月6日，有傳聞稱，川普政府正在討論入股Critical Metals，這或將使美國直接持有格陵蘭最大規模稀土礦項目的權益。光大證券表示，這些都反映了稀土作為戰略金屬的價值，以及大國博弈之間稀土作為資源的重要程度。另外，10月9日，中國商務部、海關總署聯合發佈四則稀土公告，對超硬材料、稀土裝置和原輔料、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關物項實施出口管制。商務部新聞發言人表示，此次列管的相關物項具有明顯的軍民兩用屬性，中國依法依規實施出口管制措施，符合國際通行做法，更好地維護了國家安全和利益，更好地履行了防擴散等國際義務。中國政府願與各國一道維護全球產供鏈穩定暢通，相關措施不針對任何國家和地區，對於合法合規的出口申請，中方將在審查後予以許可。同時，中方願通過雙邊出口管制對話交流機制，與相關方就出口管制政策和實踐開展溝通對話，共同促進、便利合規貿易。國投證券指出，這是繼4月份以來更為精細化的政策，標誌著從之前的資源管控轉向“技術+供應鏈”雙管控。中國供給端也將迎來關鍵變數，預計白名單制度或年內落地，將推動稀土價格新一輪上漲。北方稀土和包鋼公告上調四季度稀土精礦價格，預計看好後市鐠釹上漲。短期稀土或將交易戰略金屬屬性，中期交易供需向好邏輯，持續看好稀土產業鏈。業績大增A股市場也不例外，稀土概念股亦於近日連續大漲。除了貿易摩擦引發市場關注之外，業績大增也是資金搶籌的關鍵因素。10月14日晚間，盛和資源發佈業績預告，公司預計2025年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.4億元到8.2億元。與上年同期相比，將增加6.47億元到7.27億元，同比增加696.82%到782.96%。盛和資源表示，報告期內，受市場供需格局變化等因素影響，稀土主要產品市場需求整體向好、產品價格同比上漲。公司緊抓市場機遇，最佳化產品生產及市場行銷，加強管理賦能及成本管控，經營業績與去年同期相比取得大幅度增長。此前，也有多家稀土股披露了業績預告。其中，北方稀土預計前三季度實現淨利15.1億元—15.7億元，同比增加272.54%到287.34%；有研新材預計前三季度淨利為2.3億元—2.6億元，同比增長101%到127%；金力永磁預計前三季度淨利為5.05億元—5.5億元，比上年同期增長157%—179%；橫店東磁預計前三季度實現淨利13.9億元—15.3億元，同比增長50.1%—65.2%。東方財富證券指出，今年發佈的《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》等政策，將進口礦納入總量調控管理，加強稀土產品全過程追溯管理；打擊戰略礦產走私出口專項行動要求對稀土等加強源頭管控。稀土的需求端受益於新能源汽車產量和風電裝機容量的持續增長。在出口管制實施後，商務部也表示將依法依規不斷加快對稀土相關出口許可申請的審查，至今年8月中國稀土永磁體出口數量同比已恢復至+15.4%。供給規範化與需求持續增長助推了今年稀土類股的行情。上述券商表示，中國對稀土產業全方位管控後，全球稀土供給增長預期或下調，相關政策利多中國稀土產業高品質發展。此外，稀土永磁材料與人形機器人等產業密切相關，類股未來或受益於新興產業的需求預期增長。東方證券認為，稀土戰略價值再度迎來催化，類股或再迎高光表現。中期來看，中國稀土出口管制措施或將繼續堅定外國建立稀土冶煉分離生產線的決心，外國政府對稀土價格的保底價格有望進一步提升，中國稀土價格也有望同步上行。 (券商中國)

今年上半年，豬企“一哥”牧原股份交出了一份近乎完美的成績單。7月9日盤後，牧原股份披露的半年度業績預告，預告顯示，今年上半年牧原股份預計實現淨利潤為105億元至110億元，比上年同期的10.25億元增長924.60%至973.39%；預計實現歸母淨利潤102億元至107億元，同比增長1129.97%至1190.26%。按歸母淨利潤最低值102億元來計算，二季度牧原股份的歸母淨利潤約為57億元，比一季度的44.91億元高出約12億元。當然，牧原股份之所以能夠實現業績的高增長，一方面是和行業的周期性相關；另外一方面則是因為此前業績基數較低等原因。但總的來說，牧原股份的營收已創出了歷史新高，這份業績預告也凸顯出了其超強的盈利能力。值得注意的是，儘管其業績表現靚眼，但是資本市場確實表現平平。其業績披露之後，牧原股份股價高開低走，收盤僅小幅上漲0.47%，略遜於預期。整體來看，年內牧原股份股價漲幅超過20%，好於市場平均水平。但拉長周期來看，牧原股份股價距離高點，仍然處於腰斬狀態，截至目前，其市值縮水超過了2000億元。受股價影響，年內牧原股份創始人秦英林夫婦財富一度被泡泡瑪特創始人王寧所超越，秦英林河南首富的位置也被王寧所取代。根據胡潤2025年全球富豪榜單顯示，秦英林、錢瑛夫婦以1300 億元身家位列全球第118位，排名同比下降26名。為了“破局”，提升企業估值以及全球化，牧原股份拋出了港股IPO計畫。牧原股份表示，“全球生豬養殖業仍然高度分散，前五大生豬養殖企業在2024年的全球銷量市場份額僅11.8%，通過我們先進的裝備與技術出海，賦能全球生豬養殖行業、建構全球生豬養殖生態圈。”從業績資料來看，這無疑彰顯了牧原股份超強的賺錢能力。另外，還透露出了，牧原股份已經將養豬這門生意做到了“極致”。牧原股份是國內最早一批採用自繁自養模式的豬企，相比於傳統的“公司+農戶”模式，自繁自養模式的難度要大得多。尤其是針對育肥這一核心環節，自繁自養模式需要自己做育肥，其不與農戶合作，也不存在代養，這種“事事親為”的經營模式要求豬企投入龐大的固定資產去購買場地和建設豬舍。需要說明的是，牧原股份也經歷過這段歷程。在2013年上市前，牧原股份的固定資產合計為12.96億元，在建工程為3.13億元，兩者合計為16.09億元；到了2016年時，牧原股份的固定資產合計為65億元，在建工程為8.51億元，兩者合計為73.51億元。僅三年時間，牧原股份的“固定資產+在建工程”翻了4倍。為了快速擴大固定資產，牧原股份也付出了不小的代價，尤其是在負債方面。在2013年時，牧原股份的負債合計為19.78億元，其中流動性負債為13.63億元；到了2016年，其總負債攀升至72.7億元，流動性負債則攀升至51.94億元，和2013年相比總負債和流動性負債分別翻了3.68倍和3.8倍。負債的快速攀升，讓牧原股份的現金流十分緊張，還是以2016年為例，在貨幣資金僅有9.84億元的情況下，其短期借款一項就達到了25億元。不過，在經歷了這些年的發展後，隨著規模逐漸成型，自繁自養模式的優勢開始體現，其中最明顯的是牧原股份解決了“規模不經濟”的問題。生豬養殖行業與傳統工業有很大不同，一頭母豬的配懷分娩設施、一頭肉豬的生長所需面積是固定的，不會隨著養殖規模的提升而改變，而且動物是活體，疫病的風險將隨著群體密度的提升而幾何倍數增加，需要投入更多的資源和精力來建立和維護嚴格的生物安全體系；另外，隨著養殖規模的增加，人員管理的難度也會越來越大，這就是導致“規模不經濟”的原因。但牧原股份憑藉其一體化、精細化的管理，成功解決了“規模不經濟”的問題。從養殖成本來看，此前牧原股份董事會秘書、首席戰略官秦軍在養豬節溝通會上表示：“牧原股份5月份的完全養殖成本是12.2元/千克，2025年全年的平均成本目標是12元/千克，相當於在年底要實現11元/千克的成本。10元/千克不會是很遠的事兒了”。拉長周期看，2023年牧原股份的平均生豬養殖完全成本15.0元/千克，比2022年全年的15.7元/千克有所下降，而2024年底已降至13元/千克。2024年全年，其生豬養殖完全成本約14元/千克。從規模角度來看，2024年牧原股份全年累計銷售生豬7160.2萬頭，其中商品豬6547.7萬頭，仔豬565.9萬頭，種豬46.5萬頭。對於2025年，牧原股份預計出欄商品豬7200萬頭至7800萬頭，仔豬800萬頭至1200萬頭，總數量8000萬頭至9000萬頭。截至今年6月份，牧原股份生豬出欄量累計達到了3839萬頭。對於牧原股份而言，將養豬這門生意做到“極致”，禍福相依。好處是，牧原股份已經通過成本和規模優勢，構築起了強大的護城河，目前其已是豬企“一哥”，穩坐行業第一的位置。但同時，壞處也很明顯，在登頂行業第一之後，也就意味著牧原股份繼續上升的空間十分有限。從養殖成本來看，即便是對比完全養殖成本10元/千克的最終目標，按照目前12.2元/千克來計算，進一步降本的空間也比較有限，而且隨著成本的不斷壓縮，未來降本會增大，降本給業績帶來的驅動力也將越來越小。而更為重要的是，在成為行業第一後，牧原股份擴張的進步已經明顯放緩，其經營策略已經從過去的“擴張、搶市場”轉變為如今“降負債、精耕細作”。資料統計，2022年至2024年，牧原股份分別有淨流動負債155.888億元、310.762億元、241.579億元，主要為短期借款及應付帳款，可以看到2024年淨流動負債明顯下降。在此前的一季報業績說明會上，牧原股份高管表示：目前公司負債率水平仍偏高，公司逐步最佳化資本結構的同時，提出降負債，不光是降負債率，還要降低負債絕對水平（2025年底較2024年底降負債100億元），我們認為該目標完全可以實現。綜合上述分析，如果繼續維持現狀，牧原股份固然能維持其領先優勢，但其進一步上升的空間也比較有限，這對於其估值的提升尤為不利。此前我們也提到，即便是交出了這樣一份資料相當亮眼的業績預告，但其在資本市場表現則反響平平。從股價表現來看，儘管牧原股份近一年牧原股份的業績持續回暖，但股價表現卻依舊低迷，截至最新收盤，牧原股份股價報收45.69元/股，與2021年的最高點相比仍接近腰斬，市值縮水超過2000億元。當然，牧原股份也意識到了這一點，所以在5月末其向港交所遞交了上市申請，想要借此開拓海外市場。不過，想要開拓海外市場並不容易，因為相比於其他豬企，牧原股份在海外市場中並沒有太大的優勢。資料顯示，近年來已經有多家豬企選擇出海，例如新希望六和早已在越南建立起包含9家飼料公司、3家養殖公司和1家種禽公司的完整產業體系。2024年其海外收入連續兩年突破200億元，佔總營收比重提升至19.44%；而海大集團同樣在2024年，其海外飼料銷量達236萬噸，同比增長40%。 (侃見財經)

今天上午，A股主要有兩大看點。一是中報業績大增股對類股或產業鏈的提振作用。AI龍頭股工業富聯（601138）7月7日晚間發佈中報業績預告，今天上午放量漲停，成交額為71.92億元，居A股第一，最新市值為5238.9億元。在工業富聯帶動下，AI主線上漲，其中，算力產業鏈走勢最強，新易盛、勝宏科技、滬電股份三隻龍頭股均大漲，且盤中股價均創歷史新高。近日，華銀電力也曾帶動電力類股持續大漲，今天上午，華銀電力再度漲停，實現6天5板。公司預計上半年實現歸母淨利潤1.8億元至2.2億元，同比增長3600.7%至4423.07%。二是太陽能概念爆發。太陽能裝置、BC電池等類股大漲，通威股份等多股漲停，大全能源、陽光電源等龍頭股也大漲。華西證券表示，太陽能類股在市場流動性充裕疊加政策預期的背景下，多個細分環節迎來投資機會。截至上午收盤，上證指數上漲0.58%，逼近3500點，深證成指上漲1.27%，創業板指上漲2.25%。科技股反彈今天上午，科技股全面反彈。算力產業鏈領漲，PCB、銅纜高速連接、光模組等類股大漲，半導體產業鏈走強，電子化學品、先進封裝等類股漲幅居前。消費電子概念上漲，AI PC、AI手機等類股漲幅居前。工業富聯（601138）今天上午漲停，成交額為71.92億元，居A股第一，最新市值為5238.9億元。工業富聯昨日晚間發佈的中報業績預告，對今天上午算力產業鏈的走勢起到明顯提振作用，從業績端驗證了行業的高景氣度。工業富聯預計上半年實現歸母淨利潤119.58億元—121.58億元，同比增長36.84%—39.12%；預計第二季度實現歸母淨利潤67.27億元—69.27億元，同比增長47.72%—52.11%，均創下同期歷史新高。工業富聯稱，業績大幅增長主要得益於AI相關業務的爆發，第二季度AI伺服器營收同比增長超60%，800G交換機營收達2024全年的3倍。另外，端側AI晶片龍頭股樂鑫科技上午漲超8%。7月7日晚間，公司發佈中報業績預告，預計2025年上半年實現營業收入12.2億元—12.5億元，同比增長33%—36%。預計上半年歸母淨利潤為2.5億元—2.7億元，同比增長65%—78%。PCB類股表現強勢，國際復材、逸豪新材、奕東電子3隻個股迎來“20CM”漲停。國盛證券表示，PCB是電子元器件電氣相互連接的載體，受益於AI等行業發展驅動，2029年全球PCB產值有望達到946.61億美元，AI伺服器和HPC系統已成為推動高多層板和HDI板發展的重要驅動力，高端PCB需求爆發帶動高端材料需求量價齊升。AI PCB需求爆發下，對應產業鏈當前供給均處於緊張狀態，除高多層及高階HDI產能稀缺緊張外，產業鏈上游高端材料供應同樣稀缺，需重視AI大周期下，PCB產業鏈業績爆發機會。遊戲類股大漲今天上午，遊戲類股大漲，冰川網路、電魂網路等個股漲幅居前。消息面上，華為終端官微7月6日表示，HarmonyOS遊戲即將亮相2025 ChinaJoy展覽會。7月8日，華為終端官微表示，華為遊戲中心聯合王者榮耀、光與夜之戀、少女前線2：追放、誅仙2、NBA巔峰對決、植物大戰殭屍3等遊戲參展2025 ChinaJoy。6月24日，國家新聞出版署公佈2025年6月遊戲審批資訊，共158款新遊戲獲批（國產147款、進口11款），數量創近兩年以來的單月新高。此外，日前，浙江省商務廳等17部門聯合印發了《關於支援遊戲出海的若干措施》，以“服務最優、成本最低、效率最高”推進文化貿易提質升級為牽引，支援遊戲出海，賦能數字貿易強省建設。中航證券表示，遊戲版號節奏穩中提速，AI與出海共振驅動成長。2025年遊戲行業進入“內容精細化+AI工業化+出海系統化”的新發展階段，短期政策支撐，中期AI落地提效，長期全球化紅利打開空間，當前類股估值仍然具備性價比。 (中國證券報)

Wind資料顯示，截至10月3日，A股市場有35家上市公司披露了三季報業績預告。其中披露具體資料的有21家，超八成上市公司歸母淨利潤預計同比增長。值得一提的是，從已率先亮相的業績預告來看，“先頭部隊”中的細分行業龍頭表現不俗。 細分行業龍頭領銜預盈陣營 根據Wind資料，從目前披露的三季報業績預告中，立訊精密以今年前三季度預盈下限88.49億元暫居“預盈王”。 立訊精密表示，報告期內，AI技術的發展推動消費電子終端創新加速，全球資料中心往更高算力發展以及智能汽車全球化的市場和產能佈局進一步加快；公司消費類電子、通訊、汽車等業務迎來更大的增長空間。在此背景下，公司充分發揮自身在垂直整合、智能製造以及跨領域的協同賦能等方面的獨特優勢，為全球頭部客戶新、老產品的創新與迭代提供全方位研發與製造落地服務，並在內生外延策略的幫助下，高效實現研發製造能力的提升、全球化產能的進一步完善以及客戶市場資源的開拓。

近日，韋爾股份發佈了2024年上半年業績預告。預計上半年韋爾股份營業收入119.04億元至121.84億元，同比增長34.38%-37.54%。 淨利潤達13.08億元至14.08億元，同比增長754.11%-819.42%；扣非淨利潤預計13.18億元至14.18億元，上年同期虧損7896.13萬元，同比增長1769.15%到1895.79%。 值得注意的是，上半年淨利潤已遠超2023年全年。 在2023年，韋爾股份營收210.21億元，同比增長4.69%；歸母淨利潤5.56億元，扣非淨利潤1.38億元，同比增長43.70%。

7月14日晚，截至證券時報記者截稿時，據Wind不完全統計，A股當晚有74家上市公司披露2024年半年度業績預告。其中，業績預喜的為69家，佔比超過93%。 其中，安利股份半年度淨利潤增幅最高。該公司預計2024年半年度實現歸屬淨利潤約為8800萬—9800萬元，比上年同期增長9348.14%—10421.8%。 近半公司淨利潤預增超過100% 以業績預告類型看，上述69家2024年半年度業績預喜的上市公司中，業績預增的公司為52家，17家為扭虧。