7月27日，國記憶體儲巨頭長鑫科技正式登陸科創板，為科創板有史以來最大IPO。
上午開盤，長鑫科技報49.5元/股，較發行價8.66元漲超471%。按開盤價計算，打新的股民中一簽約賺2.04萬元。
開盤後不久，便還有投資者稱，多家券商出現交易卡頓、委託失敗、撤單失敗等問題。“目前交易基本上都集中在長鑫科技，報單太多了。”有券商工作人員表示。
截止下午收盤，長鑫科技報49元/股，漲465.82%，總市值3.28兆元。盤中估計最高攀上55.03元、最低38.11元，振幅195.38%。
全天成交額1412億元，為A股史上首隻單日成交破1000億的個股。換手率66.40%，也就是說，上市首日45.03億股流通盤中有三分之二完成換手。
參與戰略配售的機構浮盈相當可觀。按收盤價計算，每股可浮盈40.34元，30家戰略配售機構合計出資144.37億元，首日帳面浮盈約672億元。
機構一天浮盈百億
在這場IPO盛宴中，公私募、險資等各方機構均有收穫。
據此前長鑫科技披露的公告，共有30家機構參與了公司戰略配售，合計獲配金額144.37億元，主要由全國社保基金、險資機構、半導體產業鏈上下游企業、下游應用端企業組成。
社保基金是最大贏家，社保理事會旗下36個產品組合合計認購75億元，佔戰配總額逾五成，浮盈約349億元。其中一一七組合認購9.56億元，浮盈約44.5億元；一一八組合認購8億元，浮盈約37.3億元。國調基金二期出資約1億元，浮盈約4.7億元。
18家產業鏈企業，如拓荊科技、通富微電、中微公司、瀾起科技、滬矽產業等上游供應商，傳音控股、TCL科技、小米、騰訊、阿里雲等下遊客戶，每家獲配1824.48萬股，出資1.58億元，每家浮盈約7.4億元。
作為長鑫科技IPO的聯席保薦人、聯席主承銷商，中金公司、中信建投名下子公司分別獲配1.15億股，各自浮盈約46.6億元。此外，兩家機構還通過股權投資間接持股，成本遠低於發行價，實際收益難以估算。
保險機構通過兩個管道進場，合計約60.65億元投入，浮盈約282億元。
具體來看，中國人壽、中郵人壽、泰康人壽、人保財險各有約1億戰配，4家浮盈合計約18.6億元。網下申購方面，19家保險資管合計獲配56.65億元，浮盈約264億元，這部分股份並沒有有鎖定期，當天即可賣出套現。
此外，有93家公募基金旗下超過5000隻產品網下打新獲配，合計獲配12.09億股，獲配金額104.74億元。
其中，易方達基金獲配最多，旗下586隻產品合計配售1.69億股，獲配金額14.61億元，浮盈約68億元。南方基金獲配12.02億元，浮盈約56億元；工銀瑞信獲配10.12億元，浮盈約47億元。三家合計拿走了網下公募獲配總額的三分之一。
私募方面，梁文鋒旗下的幻方量化153隻基金和九章資產41隻基金參與網下打新，合計獲配約1.75億元，位居私募機構獲配榜首，今日浮盈約8.2億元。
3億估值貴不貴？
上市首日，長鑫科技收盤市值在3.28兆，這個價格到底貴不貴？散戶現在進場是抄底還是站崗？
從業績資料看，長鑫科技今年可謂是爆發式增長。2026年一季度，公司實現營收508億元，同比大增719%；歸母淨利潤247.62億元，實現大幅扭虧。預計2026年上半年營收1100億至1200億元，同比增長612.53%至677.31%，歸母淨利潤500億至570億元，同比增長2244.03%至2544.19%。
今日，野村證券首次覆蓋長鑫科技，並給出“買入”評級，目標價116元，對應市值約7.76兆元，相較於發行價仍有12倍的漲幅空間，相對於今日收盤價也還有1倍多的漲幅。
此前，華西證券發佈研報稱，作為AI基建的核心環節，長鑫科技作為國內實現記憶體自主可控的核心企業，受益於行業景氣度提升和國產替代共振，有望實現快速發展。對於長鑫科技給予2026年40倍PE，目標市值5兆。
東北證券在報告裡指出，記憶體是典型周期行業，利潤高點和估值高點往往錯配，不能簡單用PE乘利潤，於是用了三種方法交叉驗證。
第一種，市場份額相對估值，以美股作為估值參考，通過對比分析美光、海力士、三星、閃迪等企業在DRAM和NAND市場的份額，對其進行不同業務的市值拆分，考慮遠期長鑫份額的佔比，目標市值3.49兆。
第二種，盈利能力拆分，通過拆解長鑫歷史收入成本構成，以價格和產能作為核心變數，對今明兩年的利潤進行預測，2027年歸母淨利潤2848億元，按10-15倍PE對應2.85-4.27兆目標市值。
第三種，單位產能市值，計算海外記憶體上市公司在DRAM業務的單位產能市值並以此為基礎，2027年45萬片/月產能對應3.22-3.99兆目標市值。
綜合這三家券商的報告看，機構給出的估值最高到7.76兆元，最低2.85兆元，差了近3倍。今日長鑫收盤總市值3.277兆，正好落在估值區間的中下沿。 (搜狐財經)