“晶片拋售潮”蔓延至日韓股市。
7月28日早間，韓國股市開盤後，儲存晶片巨頭SK海力士、三星電子雙雙大跌，拖累韓國KOSPI指數大跌超8%，觸發熔斷機制，交易暫停20分鐘。韓國交易所啟動SIDECAR機制，暫停KOSPI程序化賣盤。日本股市亦全線大跌，日經225指數暴跌超2700點。隔夜美股晶片股亦集體大跌，費城半導體指數一度大跌近5%。
目前，市場正高度關注美聯儲即將召開的議息會議，利率期貨顯示，交易員預計美聯儲週三加息25個基點的機率約為40%，政策不確定性為市場增添額外變數。
日韓股市開盤大跌
北京時間7月28日早間，韓國股市開盤後，KOSPI指數大幅下挫，跌幅一度超8%。權重股方面，SK海力士暴跌超10%，三星電子大跌超8%。日本股市亦全線大跌，日經225指數大跌超4%，晶片和金屬股領跌，鎧俠股價一度暴跌超18%，愛德萬測試大跌超8%，Mitsui Kinzoku跌超6%。MSCI亞太指數跌超2%。
隔夜美股市場，美股晶片股集體大跌，費城半導體指數跌超2%，光刻機龍頭阿斯麥ADR大幅收跌5.8%；AMD大跌超5%，輝達跌近5%，應用材料、科磊、泛林集團跌超3%。儲存概念股集體大跌，閃迪大幅收跌超11%、SK海力士ADR大跌超7%，西部資料、希捷科技跌超4%，美光科技跌超2%。
消息面上，輝達正在推進新一輪人工智慧基礎設施交易，潛在規模可能超過7500億美元。批評人士擔憂，這些交易正在人為推高整個AI行業的需求和估值。
輝達表示，公司將與SK集團展開的AI基礎設施合作項目，規模超過5000億美元。與此同時，輝達還在與OpenAI討論，可能為後者租用資料中心的項目提供最高2500億美元的擔保。
知情人士還透露，輝達正在討論為OpenAI購買晶片提供3500億美元融資。
批評人士警告稱，這類協議存在“循環融資”（circular financing）問題——輝達投資併入股的企業，通常也會購買或使用輝達的晶片。這類交易的推進速度仍在加快。
據ICE Data Services資料，輝達五年期信用違約互換（CDS）價差單日最高飆升14個基點至82個基點，為該合約自去年11月活躍交易以來最大盤中漲幅。
Allspring Global Investments投資組合經理Gary Tan表示，“雖然輝達的投資和合作增強了市場對長期AI基礎設施建設的信心，但投資者仍然擔憂循環融資問題。越來越多資本正在被用於資助未來的AI客戶和基礎設施部署。”
Global X Management投資策略師Billy Leung表示，輝達為OpenAI更多資料中心債務提供擔保，將進一步加深已經受到審視的供應商融資模式。這既反映出AI建設過程中的資金壓力，也是一種需求訊號。
Coherence Credit Strategies首席投資官Sal Naro表示，建構AI基礎設施所需的資本開支規模龐大，債務市場正遭到供給衝擊。市場擔憂的是，不透明的財務結構、表外交易和關聯公司之間的複雜關係可能催生“金融煉金術”，最終導致信用評級下調。
另外，Google也已同意為Anthropic在五個資料中心地點的租賃付款提供擔保，幫助Anthropic獲得相當於350億美元的貸款。
市場擔憂的風險點，是AI行業債務水平不斷上升，許多公司正通過借貸來資助資料中心和晶片項目。
美聯儲加息機率升至40%
與此同時，美聯儲本週三的議息會議也備受關注，目前利率期貨顯示，交易員預計美聯儲週三加息25個基點的機率約為40%。
城堡證券在最新的報告中指出，市場可能低估了美聯儲“鷹派”轉向的程度，不排除會意外加息。花旗交易員則押注美聯儲將維持利率不變。
城堡證券宏觀策略主管弗蘭克·弗萊特（Frank Flight）在一份報告中寫道，若美聯儲週三宣佈加息25個基點，將強化沃什一再強調的恢復物價穩定承諾，同時也表明政策制定者不再依賴提前向市場釋放政策訊號。
弗萊特認為，本週加息相比等到9月採取行動，將產生更大的影響，因為這會改變市場對於美聯儲應對通脹方式的預期。
他指出，除增強央行抗通脹的可信度外，意外加息還將影響企業定價決策以及工人的工資要求，防止通脹進一步固化，從而可能減少未來所需的緊縮幅度。
儘管近期較疲軟的就業增長和通脹資料一度降低了市場對7月加息的預期，但弗萊特認為，這些資料不應超過更廣泛的證據——當前通脹風險仍然較高，勞動力市場仍保持穩定。