全球晶片股大跌之後，反彈並沒有順利接上。 7月6日，亞太盤中，韓國KOSPI指數跌幅擴大至3.00%。晶片“雙雄”再度承壓，SK海力士下跌5.03%，三星電子下跌1.45%。 這個變化很微妙。上周五，SK海力士剛大漲10.88%，三星電子漲8.22%；再往前兩個交易日，費城半導體指數累計跌超11%。一邊是急跌後的反抽，一邊是韓國晶片股重新走弱，市場對AI硬體鏈條的判斷又開始搖擺。 美東時間7月2日，黑石集團終止了號稱全球最大的資料中心項目“Digital Gateway”。黑石也是目前全球資料中心投資最重要的玩家之一，這個撤退動作在華爾街廣受關注。

韓國剛公佈一筆規模驚人的儲存投資，Meta又說要把閒置算力賣給外部客戶。市場很快聯想到擴產和算力過剩，但短期內不會多出一片晶圓，也不會少裝一台伺服器。 這兩個消息看起來都指向“資源太多了”：韓國企業準備投入巨額資金建設產能，Meta的資料中心已經有算力可以對外出租。但晶圓廠從規劃到出貨要走很多年，算力出租也只是把伺服器的空閒時段填起來。韓國談的是十年後的產能，Meta處理的是今天機房裡的利用率，眼前的DRAM、NAND和HBM供需沒有因此鬆動。 01| 韓國的錢很多，新晶圓還要等很久 韓國儲存企業、關聯公司與政府公佈的中長期投資合計約4800兆韓元，其中約3700兆韓元直接與儲存有關。公告沒有列出清晰的投產表，資金也不會一次性變成廠房和裝置。新的生產基地要先找到土地，拿到穩定的電力與水，再建設無塵室、搬入裝置、偵錯產線，最後才輪到良率爬坡。

三星電子預計於7月7日發佈第二季度財報，市場預期其營業利潤將達86兆韓元，同比增17倍，受記憶體晶片需求推動。 本周，決定韓國股市兩大支柱——三星電子和SK海力士——近期命運的兩件關鍵事件即將揭曉：三星電子將於本周二（7月7日）發佈第二季度初步財報，而SK海力士將於本周五（7月10日）在納斯達克上市美國存托憑證（ADR），兩者僅相隔三天。 近段時間以來，韓國股市如同過山車般波動，日內波動幅度經常高達10%左右，而這兩件大事——尤其是三星電子的初步財報，不僅將決定韓股未來的走向，更可能對全球記憶體股走勢產生影響。 ▌三星有望創下盈利新高

2026年6月29日，韓國總統李在明在青瓦台主持“三大超級項目國民發佈會”上，向三星電子會長李在鎔、SK集團會長崔泰源行了‌90度標準鞠躬禮‌，並盛讚兩人為“‌國民英雄‌”，引發轟動。 這並不是李在明臨時起意的率性而為，而是反映了韓國政壇和民意對“財閥”的態度轉變。 據總統秘書室長解釋，李在明原本甚至想行跪拜大禮，經幕僚勸阻後改為鞠躬。李在明如此“放低姿態”，是為了應對“三大超級項目”引發的輿論爭議。 總統親自發佈的半導體、物理AI、AI資料中心三大項目，總投資4755兆韓元，約合2兆人民幣，是韓國歷史上規模最大的本土投資項目。官方的定位是“支撐韓國未來二三十年經濟增長的歷史性戰略”。不過，這一梭哈“賭國運”的超級項目，投資主體並非政府，而是三星、SK兩大集團，分別出資2655兆、2100兆。

韓國央行罕見發聲，對掛鉤三星電子與SK海力士的單股槓桿ETF發出風險警告，態度較6月金融穩定報告明顯轉向。這批5月底獲批的產品上線即爆火，單月成交額高達212兆韓元，佔ETF總成交額逾四分之一。央行警告，其順周期機制將放大市場波動、加劇股市集中風險，監管收緊預期驟然升溫。 韓國央行（BOK）加入監管警告陣營，對掛鉤$三星電子 (005930.KR)$和$SK海力士 (000660.KR)$的單股槓桿ETF發出風險警示，認為相關產品可能放大市場波動，並加劇韓國股市對少數半導體股票的過度集中。 周日，韓國央行在回覆在野黨國民力量黨議員Park Sung-hoon的書面問詢時表示，上述槓桿ETF可能強化單邊交易行為，在投資者集中湧入或撤出時進一步加劇市場波動；若股價出現大幅下跌，ETF贖回和投資組合再平衡將放大散戶損失，並引發更廣泛的市場動盪。 此次表態明顯強於韓國央行6月24日金融穩定報告中的措辭——彼時央行還認為該類產品有助於吸引外資、遏制資本外流。

據《每日經濟新聞》統計，2026年上半年韓國投資者經個股與ETF兩條通道，累計砸下28.19億美元“掃貨”中國資產：A股買入額同比激增130.55%，其中北方華創、寒武紀買入額居前；港股方面，中芯國際、MiniMax買入額領先。渣打銀行分析師直言，海外資金對中國資產的態度“已發生根本變化”。 記者根據韓國證券存管證券資訊入口網站（SEIBro）資料統計發現，2026年上半年，韓國投資者買入A股約6.78億美元，同比增長130.55%。 其中，半導體裝置公司北方華創以約3394萬美元位居買入額榜首，寒武紀（2728萬美元）緊隨其後，寧德時代（1254萬美元）排名第三。 (21世紀經濟報導)

①三星電子預計於7月7日發佈第二季度業績，市場預期其營業利潤將達86兆韓元，同比增17倍，受內存晶片需求推動；②三星5月勞資談判的獎金支出或影響Q2盈利，而展望未來，全球科技巨頭的支出預期可能成為更大的風險。 本周，決定韓國股市兩大支柱——$三星電子 (005930.KR)$和$SK海力士 (000660.KR)$——近期命運的兩件關鍵事件即將揭曉：三星電子將於本周二（7月7日）發佈第二季度初步業績，而SK海力士將於本周五（7月10日）在納斯達克上市美國存託憑證（ADR），兩者僅相隔三天。 近段時間以來，韓國股市如同過山車般波動，日內波動幅度經常高達10%左右，而這兩件大事——尤其是三星電子的初步業績，不僅將決定韓股未來的走向，更可能對全球內存股走勢產生影響。 三星有望創下盈利新高

野村最新報告認為，“儲存兩大利空”實為偽命題。韓方投資需數年才能落地，且HBM擠壓通用產能，全球儲存核心矛盾仍是嚴重短缺；Meta此舉旨在提升資本回報率，將壓低算力成本，反而會激發更龐大的AI增量需求。AI需求未見頂，情緒錯殺為類股提供了重估窗口。 7月初，全球儲存晶片類股遭遇劇烈震盪。導火線有二：一是韓國儲存巨頭聯合政府宣佈總金額高達4800兆韓元的中長期投資計畫（其中約3700兆韓元直接與儲存相關）；二是Meta宣佈對外出租閒置AI算力，擬推出雲基礎設施業務。 兩大消息疊加上下，市場恐慌情緒迅速蔓延——美光單日暴跌超10%，三星電子和SK海力士在7月初分別下跌超7%和9%，韓國KOSPI指數一度觸發交易暫停。 野村證券在7月2日的研報中直言：市場的擔憂被嚴重誇大了。