老黃提AI工廠這事已經有段時間了，他也一直致力於把輝達定位成 AI 工廠時代的核心基礎設施平台，所以對於AI工廠，老黃又在文章中給出了詳細的解釋。他也特意解釋了倍市場一直詬病的循環融資。
下面來看下老黃的原文。
今天，我們宣佈與 Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 建立合作關係，設立獨立融資平台，旨在隨時間動員超過 5000 億美元的第三方資本，用於支援 AI 基礎設施建設。
這是輝達和 AI 行業的一個重要里程碑。我們已經從企業逐個項目購買晶片、建設資料中心的時代，進入到一個 AI 工廠可以作為生產性基礎設施來融資的時代：它擁有可複製的平台、長期機構資本，以及用算力創造收入的多元客戶群。
AI 已經到達拐點。它正在從研究走向生產。AI 正在創造真實價值，而其背後的基礎設施正在成為世界上生產率最高的資產之一。在 AI 領域，算力就是收入。
新的基礎設施資產
輝達算力不只是一顆晶片。它是一個完整的 AI 工廠平台，包括加速計算、網路、系統軟體、AI 框架和全球開發者生態。
輝達 DSX AI 工廠可以運行世界上最廣泛的 AI 模型、模態和演算法，包括語言、視覺、語音、生物、物理 AI 和機器人。一個輝達 AI 工廠可以服務許多客戶和許多工作負載。這使它具備靈活性和可替代性。
它還建立在一個全球採用的架構之上，這一架構被各大主要雲廠商、系統製造商和全球企業使用。當需求變化時，這座工廠可以被另一個客戶、另一個雲平台或另一個營運方使用。這個廣泛生態為輝達算力帶來了深厚的潛在使用者和承購方市場，有助於保護殘值。
CUDA 會讓工廠隨著時間變得更好。每一代輝達軟體都會提升已安裝基礎設施的性能、效率和總擁有成本。硬體並不會停滯不前：軟體創新讓 AI 工廠在整個生命周期內以更低成本生產更多智能，延長其有用經濟價值。
輝達 A100 是一個有力例子。輝達在 2020 年推出基於 Ampere 架構的 A100，六年後，它仍在 AI 訓練、微調、推理和高性能計算中被活躍商業使用。客戶仍在為多年期部署承諾容量，將 A100 的經濟壽命延長至接近十年。
市場也在證明輝達算力經濟性的耐久性。一年期 H100 租賃價格從 2025 年 10 月約每 GPU 小時 1.70 美元，上升到 2026 年 3 月約每 GPU 小時 2.35 美元。跨供應商按需中位數價格從 2025 年 10 月約每 GPU 小時 2.00 美元，上升到 2026 年 6 月的 2.70 美元。Blackwell 容量享有溢價，據報導 B200 雲端費率大約在每 GPU 小時 5.30 至 7.05 美元之間。
這正是輝達 AI 工廠的不同之處。它們的價值並不在安裝時固定下來：CUDA 持續提升其產出；已安裝基礎設施在初始折舊期之後仍保持生產力；同一套標準架構服務於一個深厚且持續增長的全球 AI 工作負載市場。
這些正是可投資基礎設施資產的特徵：它產生收入，服務廣闊市場，性能隨時間提升，並且可以被重新部署。
為 AI 工廠引入資本
AI 基礎設施需求極其強勁。但資本可得性並不均衡。許多優秀的 AI 公司、企業和 AI 雲廠商都有算力需求，但尚未獲得以所需規模或成本快速建設的融資管道。
這就是我們與世界領先長期資本提供方合作的原因。
Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs 和 KKR 也是全球領先的基礎設施投資者，在承銷長期、生產性資產方面擁有深厚經驗。我們正在共同建立可複製的融資平台，幫助 AI 生態建設其所需的工廠。
這些平台旨在幫助合格的 AI 實驗室、企業和 AI 雲廠商以規模化方式獲得 AI 工廠基礎設施。超過 5000 億美元這一數字，代表這些平台設計上將隨時間動員的第三方資本總額，不是輝達收入，不是單一基金，也不是對單一客戶的承諾。
金融機構將獨立評估每一個機會，包括客戶、需求、利用率、現金流和殘值。輝達提供 AI 工廠平台。金融機構提供長期資本和融資專業能力。
這是循環融資嗎？
這一舉措的設計就是為瞭解決這一擔憂。我們正在把獨立的長期機構資本引入 AI 基礎設施市場。
需求是真實的：它來自前沿 AI 實驗室、AI 原生創業公司、企業、雲服務提供商，以及正在建設 AI 服務的國家。資本提供方會獨立承銷每個項目，包括客戶、需求、利用率、現金流和殘值。輝達提供平台；投資者獨立作出融資決策。
這是 AI 基礎設施開放資本市場的開端。
為什麼輝達會支援融資？
在某些情況下，輝達可能會為一個機會中最多 25% 的部分提供殘值支援機制，並且會逐個項目謹慎評估。這種支援是有限的、基於殘值的，旨在補充而不是取代獨立承銷。
這顯著低於其他算力融資安排。輝達能夠提供支援，是因為輝達算力具有獨特性：它具有可替代性，被廣泛採用，可通過軟體升級，並可在龐大客戶生態中重新部署。
我們的角色是幫助釋放一個非常龐大的獨立資本池，同時保持有紀律的風險敞口。
市場能吸收這些容量嗎？
問題不在於我們是否在建設資料中心。問題在於我們是否在建設有生產力的 AI 工廠。
AI 工廠把能源和資料轉化為有價值的智能。它的客戶很廣泛：前沿 AI 實驗室、AI 雲、企業和國家。他們建設 AI，是因為 AI 已經變得有用，正在各個行業中完成有價值的工作。
這個模式有紀律性。每個融資夥伴都會獨立評估需求、利用率、現金流和殘值。容量將圍繞真實客戶經濟性來建設。
投資回報在那裡？
回報來自 AI 的有用性。
企業正在用 AI 編寫軟體、發現藥物、設計產品、服務客戶、自動化營運並建構新服務。AI 工廠讓這一切成為可能。更多算力創造更好的 AI；更好的 AI 創造更多使用；更多使用創造更多收入；更多收入推動更多算力。
這就是 AI 工業革命的良性循環。
智能基礎設施
每一次工業革命都建立在基礎設施之上：電力、交通、通訊和計算，每一次建設都由外部融資推動。
AI 工廠是智能時代的基礎設施。
通過這些合作關係，輝達和全球領先金融機構正在創造一種新的融資方式，為驅動這場工業革命的基礎設施提供資金。我們將讓 AI 工廠更容易被正在建設未來的公司、行業和國家所使用。
AI 時代已經到來。我們將共同建設支撐這個時代的基礎設施。(傅里葉的貓)