宇樹科技回應”100元要王興興審批”
9月1日，"宇樹員工稱超100元報銷需王興興審批""宇樹員工稱獎懲機制只有罰幾乎沒有獎"兩個話題同時沖上熱搜。
宇樹科技回應澎湃新聞、中新網等媒體稱"很多內容不實，切勿當真"。
自從宇樹科技上市以來，公司始終沒有走出輿論的風口浪尖。8月19日公司登陸科創板，開盤價較發行價暴漲超六倍，隨後連續多個交易日走低，市值一度蒸發超兩千億元。
從被吐槽的管理摳門傳聞，到員工加薪慢、離職率高的說法，再到股價過山車式起落帶來的浮盈浮虧對比，宇樹科技這半個月幾乎承接了外界各種情緒的宣洩。
有人罵它是玩具公司，有人替創始人打抱不平，也有人純粹看熱鬧。這家曾被視為國產人形機器人標竿的企業，正經歷上市以來最密集的一輪質疑。
01.
圍繞"摳門老闆"的說法並非憑空而來。據此前媒體報導，宇樹員工眼中的王興興溝通風格直接甚至強硬，公司要求團隊對外保密，對產品細節盯得很緊，連零部件的具體尺寸都要親自過問，成本控制近乎苛刻，很少和員工聊工作以外的話題。
這類描述疊加"超100元報銷要審批"的傳言，很容易讓人覺得這家公司管理僵化。不過招股書裡的數位顯示，宇樹的用人成本其實在快速增長。
2023年末、2024年末、2025年末，公司應付職工薪酬分別為1798.90萬元、3415.17萬元、6522.44萬元，佔流動負債的比例卻從21.24%逐年降到11.74%。
截至2025年9月末，宇樹科技共有480名員工，研發人員175人，佔比36.46%，團隊裡有4名博士、69名碩士，2025年前三季度研發費用9020.94萬元，六成以上花在了職工薪酬上。
相比之下，高管薪酬並不算高，2024年王興興薪酬為249.52萬元，財務總監王楓為46.68萬元，2022年到2024年董事、高管和核心技術人員薪酬總額（不含股份支付）分別是484.30萬元、534.60萬元、863.89萬元。
據第一財經9月1日的報導，多名接近宇樹的人士反映，公司普通員工漲薪幅度低於行業平均，工作強度並不輕，早期還有996大小周之外額外加班的情況，近兩年是核心骨幹流失率最高的兩年。
值得一提的是，8月27日宇樹曾宣佈每年無償資助一批"天才少年"，覆蓋高中到碩士畢業前的學生，金額為1萬到2萬元，特別優秀的不設上限。
一邊是報銷被傳層層審批，一邊是對外高調做資助宣傳，兩種形象撞在一起，讓"摳門"的話題更容易被拿來對比討論。
02.
比管理文化的爭議更直接衝擊市場情緒的是股價走勢。
8月19日，宇樹科技開盤報1100元每股，較150.80元的發行價暴漲629.44%，總市值一度衝到4449億元。
僅僅幾個交易日後，宇樹科技股價就跌去接近一半。8月31日收盤報564.9元，總市值約2285億元，較峰值蒸發超2100億元。9月1日收盤價回升1.1%至571.1元，總市值2310億元，但距離上市首日高點仍回撤約48%。
多家券商給出的估值遠低於市場炒作出來的價格。招股書披露的資訊顯示，主承銷商中信證券認為公司合理市值在506億到559億元之間，野村給出的目標價是370元，建銀國際給出的目標價是269元，都指向股價仍有下行空間。
業績層面也出現降溫跡象。公開資料顯示，宇樹2025年營收同比增長超330%，扣非淨利潤增長753%，但2026年上半年營收增速回落到48.5%，扣非淨利潤同比下滑19.34%。
2025年前三季度，宇樹科技人形機器人收入中，科研教育類客戶佔73.6%，商業展演類佔17.39%，真正進工廠的行業應用只佔9.01%。
出貨量方面，市場研究機構資料顯示，智元機器人已反超宇樹成為全球出貨量第一，宇樹在具身智能大模型上的研發投入也低於同行，2025年宇樹研發費用為1.45億元，優必選同期為5.07億元。
這些數字落差讓市場開始重新審視此前被熱捧的高估值。與此同時，創始人和早期股東在這輪上市中獲利頗豐。
招股書顯示，王興興直接加間接合計持股約三成，身價超千億元，成為新一任"90後"首富。
美團系、紅杉中國、雷軍旗下順為資本關聯方等早期股東，也都收穫了數十億到數百億元的帳面浮盈，而追高進場的散戶則普遍被套。
這種造富效應和虧損體驗的強烈反差，也是宇樹科技近期頻繁被捲入輿論漩渦的重要原因。 (蔚然先聲Pro)