從長期看，具身智能賽道有望誕生兆級體量的龍頭企業，但核心難點是預判誰能成為最終龍頭，所有估值判斷都需要落腳於對企業基本面、成長潛力的深度研判 從2016年種子輪的千萬估值，到十年後估值上漲4000余倍，“A股人形機器人第一股”宇樹科技（688836.SH）登陸科創板，成為2026年8月A股市場最受矚目的資本事件之一。 這家因多次登上央視春晚而為大眾熟知的企業，近期又在資本市場掀起一場搶購熱潮，近千萬投資者扎堆參與其新股申購。 喧鬧背後，610億元的發行市值、219倍的發行市盈率，則在行業內掀起不小的估值分歧：一邊是十年間數千倍的估值增長，網際網路大廠、政府產業基金、知名VC/PE（風險投資/私募股權）企業集體押注；另一邊是收入高度依賴科研場景、具身大模型存在明顯短板、2026年以來業績增速顯著放緩的現實桎梏。

2026 年，宇樹科技迎來成立十周年，同時叩響科創板大門。在 8 月 7 日 IPO 網上路演上，創始人王興興直面行業、資本、商業化三大核心疑問，一邊亮出 “人形機器人全球出貨第一” 的成績單，一邊客觀戳破行業真相：AI 大模型給機器人裝上 “大腦”，中國硬體與成本優勢讓我們手握產業先機，但人形機器人規模化落地，仍卡在技術能力、核心成本兩道關。 宇樹IPO路演現場 一、十年答卷：從四足機器狗到人形全球第一，國產機器人跑出盈利曲線 成立十年，宇樹走出了一條區別於海外巨頭的自研商業化路線，這份經營資料，也是中國機器人產業階段性成果的縮影。

當地時間 7 月 23 日，一則消息刷屏全球機器人圈：宇樹科技創始人王興興，攜 2.7 米巨型載人機甲 GD01 登上《時代》雜誌封面，封面標題直指《機器人時代來臨》。距離上一位中國企業家登上該刊封面，已是整整 8 年前。這一次，代表中國硬核機器人走向世界舞台中央的，是戴著眼鏡、低調內斂的創業者王興興，以及他把《阿凡達》科幻照進現實的人形機器人帝國。 《時代》評價他：AI 時代一位非典型的預言者。沒有張揚傲氣，聊起機器人時，只有安靜且篤定的信念。爆紅之下，王興興卻冷靜戳破行業狂熱：所有人都期待技術一夜飛躍，但硬核科技的突破，註定需要漫長時間沉澱。 一、2.7 米載人機甲登封面，把《阿凡達》機甲做成現實 封面畫面極具衝擊力：近半噸重、通體赤紅的 GD01 載人機甲佔據版面絕大部分，王興興靜立機甲身側，科幻感撲面而來。這款全球首款量產載人變形機甲，是王興興藏了多年的浪漫構想。

據澎湃新聞報導，當地時間7月23日，宇樹科技創始人兼CEO王興興與其載人機甲產品GD01共同登上《時代》雜誌封面，標題為《機器人時代來臨》。 據悉，距上次中國企業家登上該刊物封面，已過去整整8年。 《時代》雜誌評價王興興是“AI時代一位非典型的預言者”，“他身材瘦削，戴著眼鏡，完全沒有許多科技創始人身上那種張揚的傲氣。相反，他在談論機器人技術時，帶著一種安靜而堅定的信念”。 “我原本以為可以造一個更大的機器人來參加拳擊比賽，後來我又想，為什麼不造一個更大的、甚至能讓人坐進去的機器人呢？”王興興在《時代》採訪中表示，GD01除了綜合格鬥外，他還從詹姆斯·卡梅隆的電影中汲取了靈感：“我們其實參考了《阿凡達》中出現的一款類似機器人。”

今天，美國《時代》雜誌最新一期封面，給到了中國機器人公司宇樹科技。 這期封面頗具視覺衝擊力：近2.7米高、重達半噸的全球首款量產GD01機甲佔據了整個封面的C位，而王興興則站於其腳側，標題寫著“The Big Robot Moment”。 美國《時代》雜誌對王興興進行了首次國際媒體獨家專訪，王興興在採訪中表示，雖然大型機甲極具視覺震撼力，但真正引領全球機器人革命的主力依然是像宇樹G1這樣更為實用的人形機器人，可能還需要兩到十年的時間才能迎來人形機器人的“ChatGPT時刻”。 今年6月1日，宇樹科技通過科創板IPO稽核，7月2日獲得證監會同意其在科創板首次公開發行股票註冊的批覆，距離正式掛牌敲鐘的日子越來越近，招股書顯示宇樹2025年營收超17億元，首次發行擬募集資金42.02億元，上市後將成為“A股人形機器人第一股”。

在北京那場萬眾矚目的輝達答謝宴之後，王興興在社交平台發佈了與黃仁勳的合影，短短一句“新的一年，全新開始，加油”，定格了中國硬科技企業躋身全球核心圈層的經典瞬間。所有人都將這場會面定義為“中國AI與機器人企業正式上桌”，這位90後創始人，站在了舞台絕對C位。很少有人留意，王興興祖籍浙江寧波，黃仁勳祖籍亦在浙江，同鄉的緣分之外，是兩位科技先行者對具身智能未來的高度共識。 這場會面絕非一頓簡單的飯局。2026年6月台北GTC大會，黃仁勳在全場矚目下，與宇樹科技聯合發佈基於H2 Plus打造的Isaac GR00T人形機器人參考設計。宇樹不再是輝達生態裡受邀合影的賓客，而是機器人生態不可或缺的核心合作夥伴。從2024年GTC大會，到2025年CES展會，再到台北這場重磅發佈，只要黃仁勳談及具身智能，王興興和宇樹科技永遠是繞不開的中國名字。 手握420億公司估值、即將登陸科創板成為“人形機器人第一股”，身居全球科技大佬的核心圈層，王興興的生活卻依舊保持著近乎苦行僧的極簡，他造機器人也不止於服務人類，而是為了重塑整個地球，甚至大膽預言：未來人類將無需為生計工作。 一、草根天才：偏科少年，獨自一人手搓機器人

輝達的AI基礎設施版圖大幅擴張。 輝達憋了許久的晶片大招，終於來了。 智東西6月1日報導，今日，在GTC台北大會上，輝達創始人兼CEO黃仁勳穿著閃亮的黑色皮衣發表主題演講，發佈2款晶片、1款桌面級AI超算、多款開源AI模型、框架、函數庫，還與宇樹科技聯合發佈了基於宇樹H2 Plus機器人的全新人形機器人參考設計。 傳聞已久的輝達首款Arm架構PC晶片終於亮相，名為RTX Spark超級晶片。黃仁勳宣佈與微軟推出全新PC產品線，並稱“這是40年來PC產品線首次全面革新”，同樣的智能體處理模式還將延展到各種裝置上。

宇樹機器人沖上各大社交平台， 機器人跑出10米/秒的速度，漸漸逼近人類極限！4月11日晚間，宇樹科技發佈的視訊顯示，其旗下H1人形機器人奔跑峰值速度為10米每秒，刷新全球人形機器人奔跑紀錄。值得注意的是，這一速度類極限，僅博爾特保持的人類百米巔峰速度9.58秒（10.44米/秒）慢一點點。01“無頭”機器人跑出10米/秒的速度官方參數顯示，宇樹科技H1身高180釐米，移動速度3.3米每秒，潛在運動性能大於5米每秒。不過，此次宇樹科技H1機器人並非完全體，參與跑步測試的H1做了適賽化改造，去掉了頭部、手部，這就出現了畫面中無頭機器人狂奔的“賽博朋克”畫面。宇樹科技表示，H1腿長0.8米，體重約62kg，用普通人的體質，跑出了世界冠軍的速度。三周前，在2026亞布力論壇年會上，宇樹科技創始人王興興表示，雖然現在百米比賽中機器人跑不過人，但是預計今年年中，全球特別是中國的機器人應該會跑得比人還快。他說，“比博爾特更快一些”。02“90後”王興興身家達140億3月20日，上交所正式受理了宇樹科技的科創板首發申請，擬募資規模為42.02億元，保薦機構為中信證券，保薦代表人為高若陽、陳熙穎。值得一提的是，若宇樹科技成功登陸科創板，順利成為“A股人形機器人第一股”，以10%公開募股比例，42.02億元擬募資金額推算，公司初始發行市值至少達到420億元。值得注意的是，宇樹科技此番估值也享受到了一二級市場估值溢價的紅利。2025年6月，宇樹科技完成IPO前最近一次市場化股權融資，投後估值為127億元，在9個月時間內，估值大增230%。資料顯示，王興興擔任宇樹科技董事長、總經理兼首席技術官，為公司的控股股東、實際控制人。王興興直接及間接合計持有宇樹科技33.3583%股權；同時，在表決權差異安排下，王興興直接持股部分的表決權比例為63.55%，結合所控制的上海宇翼股權激勵持股平台，合計控制的公司表決權比例為68.78%。按照420億元的市值粗算，其身家約140億元。宇樹科技股東陣容十分豪華，2022年、2024年，宇樹科技分別實施4次、2次增資。2025年完成股份制改制後，當年6月宇樹科技完成IPO前最後一次市場化融資，新增6家投資機構及21家老股東增資。前十大股東中，既有美團、順為資本等產業資本，也有紅杉中國、經緯創投、敦鴻資產等一線機構，更匯聚中信證券、北京機器人基金等國有資本，其中美團系（漢海資訊、GalaxyZ、成都龍珠）持股9.65%；紅杉中國（寧波紅杉、廈門雅恆）持股7.11%；經緯創投（經緯壹號、經緯參號）持股5.45%；小米旗下順為資本持股4.42%；騰訊科技持股0.6%。這些機構一共為宇樹科技帶來超18.9億元資金，推動公司投後估值從0.13億元增長至133.6億元。但結合招股材料來看，不同輪次入場的投資方回報差異懸殊——2019年入局的紅杉中國，首筆1500萬元投資對應的投後估值僅1.5億元，經多輪加注後，目前帳面回報已超25億元；2020—2022年期間入場的美團、經緯創投、順為資本、深創投等機構，彼時投後估值在2.5億元至11.3億元區間，收益同樣可觀；而最後一輪入局的騰訊、中移資本等，在不到一年時間內，也斬獲近3倍回報。03 2025年宇樹科技營收超17億元隨著招股書披露，宇樹科技財務情況也被公開。2025年，宇樹科技實現營業收入17.08億元，同比增長335.36%；淨利潤2.88億元，同比增長204.29%；扣非淨利潤6億元，同比增長674.29%。2025年前九月，宇樹科技來自四足機器人、人形機器人的營收佔比分別為42.25%、51.53%。2022年至2025年前九月，宇樹科技的四足機器人銷量合計超3萬台。2025年，宇樹科技的人形機器人出貨量超過5500台，出貨量全球第一。4月1日，中證協官網發佈"2026年第二批首發企業現場檢查抽查名單"，宇樹科技被抽中現場檢查。作為國內首個衝刺資本市場的人形機器人企業，宇樹科技一舉一動備受關注。 (金融界網站)