——股市在慶祝，債市在報警，下周只能有一個是對的。
週五收盤，再度讓人大感意外：
1、股市是歌舞昇平，而債市則是危險加劇。
美國股市全線上漲，道瓊斯指數漲0.93%，標普500指數漲0.51%，納斯達克指數上漲0.48%；
但與此同時，30年期美債殖利率自2004年以來首次突破5.5%。
美股的問題是，指數穩定，但內部惡化。標普500隻有3隻股票創下52週新高，卻有31隻創下新低；納斯達克則有54隻創新高、175隻創新低。越來越多股票可以跟著指數漲一天，但真正能夠不斷創出新高、進入持續上升趨勢的股票卻越來越少。
而美債殖利率已經連續幾天在換理由上漲：
· 周初，因為美聯儲官員釋放鷹派訊號上漲；
· 周中，因為美國經濟資料太強（強到可以承受更高利率）而上漲；
· 之後，因為債券供給壓力上漲。本週5年期美債拍賣失敗，隨後的7年期美債拍賣需求偏弱，同時財政部回購規模低於市場期待。
2、其他市場的表現則是偏向股市一方：金價上漲，美元指數和油價雙雙下跌。布倫特原油跌破100美元，美元指數勉強收於101水平附近。
油價下跌，因為一則消息。路透社引述知情人士消息稱，正在紐約進行磋商的美伊談判代表正探討一條分階段結束衝突的途徑，該方案將包括伊朗重新開放霍爾木茲海峽，以及美國解除對伊朗的經濟封鎖。但方都不願率先放棄手裡的籌碼。
美元下跌，出於對日本干預匯市的擔憂。每逢美元/日元逼近160水平，都會有干預市場，或即將干預市場的消息傳出。美國財長貝森特表示（北京時間22:00過後），與日本財務大臣討論了日元走強的可取性，雙方還討論了就外匯市場保持密切溝通的重要性。
從時間點看，週五全球市場的反轉是從貝森特講話後開始的。話音剛落，黃金再度走強，美股擴大漲勢，最終給週五的收盤定性。
3、值得關注的一個細節是，市場對10月加息的預期下降了——降至64.2%，前一天還是70%。
過去一個月，市場最大的風險來自油價。到了週五，情況已經出現變化，油價下跌、美元下跌、加息預期降溫，但30年期殖利率依然創出二十多年新高。債券市場的問題正在脫離原油，變成一個獨立的風險源。
下周將證實，股市是對的，還是債市是對的。
我們正式發佈了《環球市場筆記：一夜入秋》，有些轉折，不需要一場暴跌來確認：
1、週五收盤後，市場留下了三根罕見的K線。下周究竟“大漲”還是“大跌”，玄機藏在這三根K線裡。我們對此進行了詳盡解讀。
2、獨家解密：美聯儲操縱全球市場的公式。美聯儲需要製造一場股災？沃什希望看到美元、美債殖利率、美股往哪個方向走？我們把答案勾勒出來了。
3、黃金大跌在即？一個重要訊號出現了。
4、推演：A股3900失守，節後將發生的第一幕。人民幣、GDP，也都將出現反常識的一幕。 (華爾街情報圈)