年化收入超650億美元
在SpaceX上市數月後，Anthropic有望超越對方，成為史上最大IPO。
隨著招股書被媒體披露，這家公司離IPO又近了一步。市場消息顯示，Anthropic此次IPO可能募集高達1000億美元，目標估值將超過2兆美元（約合人民幣13.4兆元），預計在11月美國中期選舉之後上市。
從2021年成立算起，Dario Amodei、Daniela Amodei兄妹和一批OpenAI前同事只用了五年，便將Anthropic從零打造成一家即將登陸美股的AI巨頭。
令人印象深刻的是，這家公司的估值在2026年5月，已經達到9650億美元。短短數月時間，Anthropic的估值或將實現倍數級增長，一瞬間吸引了全球目光。
這也使得Anthropic創始團隊身家快速增長，同時集體成為全球富豪。不久前發佈的《福布斯》美國富豪榜顯示，Dario Amodei和妹妹Daniela Amodei等人的身家均達到155億美元。
兄妹聯手創業，史上最大IPO來了
Anthropic的故事，得從一對兄妹講起。
1983年，Dario Amodei在美國出生。4年後，他的妹妹Daniela Amodei也來到世上。創業前，兩人從不同的職業領域進入OpenAI，分別參與模型研究和安全、政策及組織管理工作。
Dario Amodei走的是一條更典型的科研和技術路線。他從史丹佛、加州理工、普林斯頓等高校畢業後，進入百度、Google等公司工作。2016年，他加入OpenAI後，開始從事AI安全相關研究，並參與GPT-2、GPT-3等前沿模型研發。
2年後，曾在加州大學聖克魯茲分校學習英國文學的Daniela Amodei也加入OpenAI，最終成為公司負責安全和政策的副總裁。相比哥哥直接面對模型和技術問題，她更多涉及的是安全、政策與組織治理。
隨著OpenAI推進商業化，這對兄妹在治理和AI安全方向上與公司產生分歧。最終，他們與Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan、Sam McCandlish、Christopher Olah等OpenAI前員工，選擇於2021年共同創辦Anthropic。
Anthropic把自己定義為一家人工智慧安全和研究公司，希望建設“可靠、可解釋和可控”的AI系統。在2023年發佈Claude後，Anthropic繼續迭代模型、開展安全研究，同時向使用者提供服務。
這支團隊依靠此前的研究經驗做出了產品，但要想持續研發和服務客戶，還需要獲得更多外部支援。
從2023年起，Google、亞馬遜等科技巨頭陸續投資Anthropic，並為Claude的訓練和部署提供雲基礎設施支援。通過對Claude大模型進行迭代升級，這家公司很快便趕上甚至超越了OpenAI的GPT等競品模型。
在CEO Dario Amodei和總裁、董事長Daniela Amodei的帶領下，Anthropic在重點服務企業的同時，通過API和產品工具進入客戶的實際業務，沒用多久便奠定了自身在AI行業的江湖地位。
於是我們能看到，Anthropic成立至今，只用了5年左右的時間，便有望成為史上最大的IPO。
聚焦企業客戶，年化收入超650億美元
Anthropic的核心業務，是通過Claude產品、企業API和雲平台，向客戶提供模型能力。企業可以將Claude接入自己的業務系統，也可以使用建立在模型之上的工具。
Claude Code便是其中一個重要的工具。通過讀取程式碼庫、修改檔案、執行命令，Claude Code能持續完成較長鏈條的工作。這也使得模型的輸出，可以進一步落實到檔案和操作之中。
隨著推理和智能體能力增強，Claude Code能夠承擔的任務鏈條變長，產品也從一次次問答，變為持續呼叫模型。企業在使用這個工具進行日常軟體開發時，模型呼叫和Token消耗隨著任務推進而持續增加。
對Anthropic而言，客戶除了通過介面將Claude接入業務，也可以選擇雲平台使用模型服務。產品工具定義了企業使用Claude的具體場景和工作流，而API和雲平台提供了支撐這些工具運行的接入管道，最終形成公司的收入來源。
據媒體報導，這家公司的營收一路飆升，已經從2024年的3.86億美元增至2025年的45.9億美元。其中，Anthropic的主要收入來自企業級API呼叫，而Claude Code在其中扮演著重要角色。
進入2026年，他們的業務規模仍在快速擴大。截至2026年7月底，這家公司的年化收入超過650億美元。而在7個月前，這個金額還是約90億美元。如此誇張的增長速度，也給外界留下了深刻的印象。
不過呼叫量的增加，意味著公司需要提供更多推理算力。研發下一代模型，又需要持續投入訓練資源。隨著業務越做越大，Anthropic需要準備的計算資源也越多，並由此帶來了巨大的成本壓力。
收入快速增長的同時，Anthropic仍承擔著超過收入規模的計算和基礎設施支出，並在2025年達到73.3億美元。對訓練、推理和基礎設施存在龐大需求的同時，他們同期的經營虧損達到80.6億美元。
企業客戶結構，又為這家公司的發展增加了一層不確定性。2025年，Anthropic前兩大直接客戶分別貢獻約12%的收入。值得注意的是，他們很多大客戶並沒有簽訂長期合同，因而存在對方減少甚至停止支出的風險。
因此，Anthropic需要處理的不只是讓更多客戶使用Claude，還包括如何讓客戶需求與資源投入相匹配。模型研發和交付需要提前準備算力，而客戶支出卻可能調整。業務增長越快，意味著這家公司對資源的安排就越重要。
時至今日，這家公司已形成 Fable、Mythos、Opus、Sonnet、Haiku 五大模型系列。隨著Opus 5.5和Sonnet 5.5等相繼推出，以及正在路上的Haiku 5.5，Anthropic最新一代的5.5系列正在加速來到聚光燈下。
對資金的海量需求，也成為他們無法迴避的問題。在收入已經形成龐大規模的背景下，外部融資仍是支援Anthropic業務繼續擴張的重要條件。
背後站滿投資人，目標估值劍指2兆美元
一路走來，Anthropic憑藉明星創業團隊，以及過硬的技術和產品，還有亮眼的商業化表現，獲得眾多投資人認可。
成立沒多久，Skype聯合創始人Jaan Tallinn、Facebook聯合創始人Dustin Moskovitz、Google前董事長、CEO埃瑞克·施密特等，便投了他們1.24億美元。對於這支剛剛從OpenAI離開的創始團隊而言，這筆錢為Anthropic的早期發展提供了重要支撐。
此後，Google和亞馬遜等陸續出手投資了他們。2023年，在獲得Google3億美元投資後，Anthropic又完成Spark Capital等投資的4.5億美元C輪融資。同年9月，亞馬遜宣佈投資他們40億美元。緊接著，Google又決定追加投資這家公司20億美元。
這種合作把資金與計算資源連接起來。Google和亞馬遜除了提供資金支援Anthropic繼續研發，還會通過雲基礎設施承擔對方模型訓練和部署所需的計算任務。
隨著Claude進入商業化，Anthropic進入融資加速期。2025年3月，這家公司從Lightspeed、貝西默風投、思科投資、D1資本、富達管理與研究公司、General Catalyst、簡街資本、Salesforce風投等手中拿到35億美元。
半年後，他們又完成130億美元F輪融資。在ICONIQ、Fidelity、Lightspeed、黑石、高盛、卡達投資局等支援下，Anthropic的估值達到1830億美元。
那個時候，Anthropic既要繼續迭代模型，也要為已有客戶提供服務，資源投入隨之擴大。雖然Claude已經產生收入，但公司仍在持續虧損，需要外部融資支援業務擴張。
當時間來到2026年，在年化收入達到140億美元的同時，這家公司獲得新加坡政府投資公司（GIC）、Coatue、Google、亞馬遜、紅杉資本、淡馬錫、微軟、輝達等投資的300億美元。
同年5月，他們完成650億美元H輪融資，投後估值達到9650億美元，投資方包括Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、紅杉資本、Capital Group、Coatue、D1資本、新加坡政府投資公司（GIC）、黑石、DST Global、MGX、Lightspeed、亞馬遜、美光、三星、SK海力士等。
這兩輪融資為Anthropic提供了巨額資金，雲廠商、晶片和記憶體企業也更多地出現在股東名單中。在收入快速增長的同時，這家公司後續研發與服務所需的投入仍在增加。
按照這家公司的打算，他們未來幾年計畫投資5180億美元用於雲端運算、算力和基礎設施建設。由於沒有長期合同的客戶的需求能夠變化，但算力資源卻需要提前鎖定，使Anthropic不得不持續擴大自己的資本池。
於是，Anthropic開始尋求公開市場融資。2026年6月，Anthropic秘密提交IPO檔案，準備從一級市場走向二級市場。不久前，傳出輝達正就成為這家公司IPO錨定投資者進行談判，討論的投資金額最高可達100億美元。
接受更多資本的同時，Anthropic為上市後的決策權也作出了特殊安排。他們計畫繼續保持PBC，即公益公司的身份，並將通過新設的Founder LLC，讓七位聯合創始人在部分關鍵公司事項上擁有50.1%投票權。
五年前，Dario Amodei、Daniela Amodei兄妹與同事因治理和安全理念分歧離開OpenAI，建立了能夠獨立作主的公司。五年後，為支援Claude繼續增長，他們把融資範圍擴大到公開市場，又將通過特殊表決權決定著公司的方向。
在募集高達1000億美元的過程中，這個目標估值劍指超2兆美元的AI巨頭，正在全球目光中加速朝著美股衝去。 (投中網)