2026年第三季度，現代汽車和起亞合計營收約3651億元人民幣、營業利潤214億元，全球批發銷量176.8萬輛。
韓系仍是全球盈利能力較強的一支，但在中國汽車走向全球的大背景下，韓系車的盈利能力不斷下降。
現代在北美、印度增長，歐洲、亞太和中國承壓；起亞靠美國混動和西歐電動車，會有一樣。比亞迪、吉利、奇瑞Q3出口合計145.85萬輛。
在歐洲市場Q3現代+起亞售出23.63萬輛，同比下降8.7%；比亞迪+奇瑞合計21.47萬輛，已經接近前者，而去年同期兩家中國車企只有8.49萬輛。
不僅僅是市場份額上，中國車企是有定價權的，對韓系車的價格、產品組合和利潤率有非常大的影響。
Part 1
現代起亞的營業利潤還行
◎現代汽車Q3營收2147.28億元人民幣，營業利潤127.44億元，淨利潤91.95億元，歸母淨利潤81.13億元，批發銷量92.07萬輛。
◎起亞營收1504.06億元，營業利潤86.55億元，淨利潤61.19億元，歸母約61.25億元，銷量84.74萬輛。
把韓國兩家車企簡單相加，營收3651.34億元，營業利潤213.99億元，歸母淨利潤142.38億元，銷量176.81萬輛（現代持有起亞35.17%股權）
◎比亞迪營收2214.88億元、營業利潤122.68億元、歸母淨利100.20億元、銷量132.31萬輛；
◎吉利營收989.64億元、歸母淨利48.37億元、銷量81.25萬輛；
◎奇瑞營收979.54億元、歸母淨利約53.96億元、銷量約80.18萬輛。
三家營收合計約4184億元，歸母淨利潤約202.53億元。
仔細看現代企業的情況
◎現代Q3營收同比下降3.4%，營業利潤反而增長5.5%，利潤率5.9%，淨利潤下降24.2%。45.11兆韓元營收裡，汽車業務33.06兆韓元，金融及其他12.05兆韓元，約合574億元、佔26.7%。
現代汽車的利潤韌性來自美國混動、產品組合和成本控制：Q3混動批發16.74萬輛，增長3.8%，佔全球混動銷量18.2%；純電批發6.91萬輛，下降9.2%。
韓國本土罷工和工作日減少帶來產銷損失，現代把全年批發目標從約416萬輛下修到400萬輛，營業利益率指引從6.3%—7.3%下修到5.5%—6.5%。
◎起亞更強一些。Q3營收增長10.1%，營業利潤增長24.3%，利潤率5.8%，淨利潤仍下降9.6%。
全球零售電動化車型約30萬輛，增長47%，佔零售量36.2%，其中HEV約17.2萬輛、EV約12.3萬輛。
美國汽車關稅從25%降到15%形成低基數，銷量提升和匯率改善共同支撐了營業利潤；同時價格和銷售激勵吃掉約7270億韓元營業利潤，原材料和中東衝突推高成本。
銷量和利潤率的改善，是在更激烈的價格競爭下取得的。
現代的地區銷量：北美、印度托底，歐洲、亞太在失血
◎現代Q3終端零售93.12萬輛，含捷尼賽思，同比下降10.1%，與財報批發92.07萬輛口徑不同。
北美賣出32.51萬輛，增長3.2%，佔全球34.9%，美國24.69萬輛，創歷史同期新高，美國混動增長35%。
印度零售15.00萬輛，增長9.5%。這兩塊是現代抵禦其他地區下滑的支點。
歐洲零售12.23萬輛，下降18.3%；亞太下降13.5%，財報裡面提新進入者競爭增強（就是中國車企）；中國只賣1.47萬輛，下降50.2%。
韓國下降26.7%主要是罷工和產量問題，中東非下降30.1%更多與紅海、荷姆茲海峽附近航運和庫存受擾有關。
◎起亞的地區資料沒有這麼全，但關鍵市場都在漲：美國約23.4萬輛，增長7.8%；西歐約14.5萬輛，增長16.9%；韓國約14.1萬輛，增長2.2%；印度約8.9萬輛，增長38.5%；全球零售約82.9萬輛，增長6.9%。
按雙方相同的美國市場算，現代24.69萬輛加起亞約23.4萬輛，Q3合計約48.1萬輛，韓系最穩的利潤來源仍在美國這個高價值市場 。
Part 2
歐洲市場，韓系車被擠壓，比亞迪+奇瑞已到現代起亞的九成
從歐洲開始
看中國車企是否真的擠壓韓系，歐洲當地新車註冊比中國海關出口量更合適。
ACEAQ3註冊量來看：
◎現代從13.49萬輛降到10.51萬輛，下降22.1%；起亞從12.40萬輛升到13.12萬輛，增長5.8%；兩家合計從25.89萬輛降到23.63萬輛，下降8.7%。
◎比亞迪從5.01萬輛漲到10.99萬輛，增長119.3%；奇瑞旗下品牌從3.48萬輛漲到10.49萬輛，增長200.9%；兩家合計從8.49萬輛到21.47萬輛，增長152.8%。
歐洲Q3乘用車整體增長約6.8%
◎現代起亞卻下降8.7%，份額從約8.3%掉到7.1%；
◎比亞迪與奇瑞的合計份額從約2.7%升到6.5%。兩家中國車企的Q3註冊量已達到現代+起亞的90.9%，一年前這個比例是32.8%。
現代下降22.1%，起亞增長5.8%。現代在歐洲的主力SUV更新周期、小型電動車佈局和價格競爭挑戰更大；起亞靠EV3這類大眾化電動車型穩住了份額。
英國SMMT資料顯示：
◎2026年9月現代登記1.00萬輛、起亞1.84萬輛、捷尼賽思109輛，合計約2.85萬輛；
◎比亞迪2.01萬輛，奇瑞、Jaecoo、Omoda及Lepas合計3.28萬輛，吉利品牌0.52萬輛，三家中資品牌合計約5.81萬輛，約為韓系的2.04倍。
同月Jaecoo 7以10,814輛成為英國最暢銷車型，起亞Sportage為6,521輛。
中國三家車企的出海方式不同
Q3出口：
◎比亞迪55.07萬輛、佔其全球銷量41.6%，主攻歐洲BEV/PHEV、拉美和東南亞；
◎吉利32.34萬輛、佔39.8%，吉利、領克、極氪分頭打歐洲、拉美、澳大利亞和東南亞；
◎奇瑞58.44萬輛、佔72.9%，燃油SUV與混動平行，覆蓋歐洲、拉美、中東和非洲。
三家合計145.85萬輛。
東南亞的競爭邏輯也在變。JETRO按泰國官方註冊資料統計，2026年1—9月泰國乘用BEV註冊中，奇瑞旗下品牌佔19.5%，比亞迪16.5%，吉利及極氪12.1%，中國品牌整體佔90.4%。
市場可以分三類看。
◎美國和印度，韓系仍有本土化製造、SUV和混動供給的綜合優勢，中國三家在美國尚未構成同等直接競爭。
◎歐洲和英國，市場整體在漲，現代品牌銷量和份額卻在掉，比亞迪和奇瑞對現代起亞形成了市場壓力；起亞靠EV新車穩住份額，銷售激勵在增加，價格戰已經打到費用表上。
◎東南亞、拉美、中東和非洲，中國三家用不同動力形式鋪管道、鋪物流、鋪本地產能，韓系面對的車型和價格選擇更多；
現代中東非的降幅裡有戰爭和航運衝擊，韓國本土有罷工，和中國車企沒關係。
小結
現代起亞靠美國高價值SUV、混動、金融和全球本地化賺錢；
比亞迪、吉利、奇瑞把國內練出來的電動化、混動和SUV能力向海外複製，在東南亞和歐洲已經對韓系車產生了直接的壓力，現代起亞除了韓國、美國和印度，其他市場都會受到很大的影響。 (芝能汽車)