美股盤初，標普500跌0.13%，道指漲0.61%，納斯達克綜指跌0.69%。費城半導體指數大跌5.2%，市場擔憂民主黨在中期選舉中的全面勝利將導致美國數據中心監管趨嚴。高通跌14%，公司Q4財季超預期但盈利指引遜色；蘋果漲1.4%，該公司一年多來首次進軍投資級債券市場。微軟跌0.4%，該公司接連撤單Nscale（先砍30億英國合同，再棄德州擴容訂單）。
受美國中期選舉結果推動的市場輪動行情延續至第二日。科技與半導體類股持續承壓，而此前表現落後的歐洲、中國等市場及周期性類股明顯走強，黃金突破4100美元關口。
美股盤初，標普500指數跌1.8%，道瓊斯工業平均指數跌0.9%，納斯達克綜合指數跌3.3%。費城半導體指數大跌7%，市場擔憂民主黨在中期選舉中的全面勝利將導致美國數據中心監管趨嚴，進而壓制半導體需求。
美股AI硬體產業鏈遭遇集體拋售，晶片、記憶體、半導體設備及光通訊類股普遍大幅下跌。
輝達跌5.6%，創4月份以來盤中新低。閃迪大跌16%，AMD跌12.94%，台積電跌6.99%，博通跌5.35%，英特爾跌8.12%，高通跌9.00%，Arm跌10.65%。西部數據跌12.78%，希捷科技跌12.74%，美光科技跌10.78%，SK海力士跌9.41%。邁威爾科技跌10.03%，Lumentum跌12.21%。
特斯拉股價跌幅擴大至10%，SpaceX跌7.5%。
蘋果漲1.4%，該公司一年多來首次進軍投資級債券市場。微軟跌0.4%，該公司接連撤單Nscale（先砍30億英國合同，再棄德州擴容訂單）。
此次輪動的最大受益者集中在歐洲和亞洲。歐洲斯托克600指數突破此前收盤高點，進一步縮小今年相對於標普500指數的落差。中國和澳大利亞成為亞洲表現最強的市場。與此同時，受晶片需求前景拖累，韓國記憶體晶片巨頭三星電子與SK海力士均重挫逾7%。
其他資產方面，英國國債在英格蘭行宣佈升息後由漲轉跌；黃金延續選舉後漲勢，突破每盎司4100美元。美元走勢趨穩，布倫特原油收復周三部分跌幅，交投於每桶97美元附近。
- 美股盤初，標普500指數跌1.8%，道瓊斯工業平均指數跌0.9%，納斯達克綜合指數跌3.3%。費城半導體指數大跌7%，
- 輝達跌5.6%，創4月份以來盤中新低。閃迪大跌16%，AMD跌12.94%，台積電跌6.99%，博通跌5.35%，英特爾跌8.12%，高通跌9.00%，Arm跌10.65%。閃迪跌13.77%，西部數據跌12.78%，希捷科技跌12.74%，美光科技跌10.78%，SK海力士跌9.41%。邁威爾科技跌10.03%，Lumentum跌12.21%。特斯拉股價跌幅擴大至10%，SpaceX跌7.5%。
- 納斯達克金龍中國指數漲2.5%，報5871.98點。中概股阿里巴巴漲5%，金山雲漲7.5%，世紀互聯漲4.7%，網易漲4.5%，攜程、B站、理想至多漲3.7%，新東方、拼多多至少漲2.5%，百度漲0.5%，日月光半導體跌11.4%。
- 美元現貨指數下跌0.2%。
- 美國10年期國債殖利率下行至多5個點子，觸及9月10日以來低點4.84%。
- 現貨黃金直線拉升，盤中突破4100美元/盎司關口，漲超0.9%；上一個交易日現貨黃金收報4062.9美元/盎司，日內漲超3.3%。
- 現貨白銀同步走高，漲超0.6%，報52.5美元/盎司。
- 布倫特原油日內漲幅達2.5%，突破97美元/桶，報97.06美元/桶。
- 比特幣上漲0.4%，報80,498.06美元。
民主黨勝選重塑市場敘事，輪動邏輯漸趨清晰
市場正在快速消化華盛頓政治格局轉變帶來的投資含義。民主黨勝選後，市場預期財政政策將趨於收斂，能源價格有望走低，這兩項因素有利於壓縮借貸成本、提振整體經濟，併為對經濟增長更為敏感的類股提供支撐。
Candriam多資產主管Nadege Dufosse表示："輪動正在發生，部分科技類股暫時停步，而在AI資本支出放緩預期、美伊衝突解決機率上升以及能源價格下行的假設下，漲勢正在向更廣泛的市場擴散。"
彭博宏觀策略師Skylar Montgomery Koning亦指出，當前風險資產的整體佈局趨於正面。"AI支出放緩與油價下行對債市構成支撐，此前市場對聯準會獨立性的擔憂已消散，疊加此前防禦性倉位在重大事件落地後的鬆動，整體金融條件更為寬鬆，為增加風險敞口提供了空間。"
"我們正在目睹資金明確持續地從晶片股撤離，"KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示。"民主黨橫掃帶來了一種切實可能：若該黨落實其選前承諾，AI數據中心建設將遭遇監管壁壘。這令半導體股票在整個亞太區持續承壓。"
英國央行意外鷹派，債市承壓
英格蘭行周四宣佈升息，且支援升息的官員人數超出市場預期，令英國國債盤中由漲轉跌，短端美國國債亦受到連帶影響。
英行同時發出信號，不排除進一步升息的可能性。該行預測英國通膨明年將接近5%，遠高於2%的政策目標。
英行行長Andrew Bailey將持續的能源價格壓力列為核心風險，並將矛頭指向尚未解決的美伊衝突。"每多過一個月衝突未能解決，通膨壓力就會繼續積累，"Bailey說。
分析人士分歧：輪動過後，AI敘事將何去何從
在市場熱議輪動行情之際，分析人士對行情持續性及AI資本支出走向存在明顯分歧。
Bank J. Safra Sarasin的Wolf von Rotberg認為，一旦選舉驅動的輪動行情平息，市場將重回宏觀基本面主導的交易邏輯。"如果AI資本支出增長真的受到威脅，股市在年底前將面臨較大壓力，"他說。
Panmure Liberum的Joachim Klement則持相對樂觀的短期看法，認為市場目前的倉位指向"一場延續至12月的經典聖誕漲勢，投資者正試圖在AI交易回調中逢低買入"。但他同時建議，"我們會利用年底的強勢逢高減倉，因為我們認為AI交易的動力將在2027年消退。"
非農數據與聯準會官員發言成下一關鍵節點
市場目光已轉向本周五公佈的美國非農就業報告，以尋找經濟走勢與貨幣政策路徑的更多線索。貨幣市場目前定價聯準會下月升息25個點子的機率約為80%，並預期2027年再升息一次。聯準會官員Beth Hammack和Tom Barkin定於周四晚些時候發表講話，市場將密切關注其措辭。
黃金方面，在周三錄得8月以來最大單日漲幅後，金價周四進一步走高，突破每盎司4100美元。分析人士指出，殖利率下行降低了持有黃金的機會成本，而美元走軟則令其他貨幣買家的購買成本相對下降，共同推動金價上行。
(華爾街見聞)