美國期中選舉「藍潮」令建設面臨減速，但投資機構 Yorkville Ives的Dan Ives卻給出了反直覺的判斷：供給收縮反而讓手握存量算力的微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta「因禍得福」。
智通財經APP獲悉，美國期中選舉「藍潮」令建設面臨減速，但投資機構 Yorkville Ives的Dan Ives卻給出了反直覺的判斷：供給收縮反而讓手握存量算力的微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta「因禍得福」。AI革命不會取消——只是資本開支峰值從2028-2029年提前至2027年。
投資機構Yorkville Ives給出的答案出乎許多人的意料：這對主要超大規模雲廠商而言，可能是「極度利多」(hugely bullish)。這一建設節奏的變化對微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Alphabet(GOOGL.US)、Meta Platforms(META.US)構成「極度利多」，在某些情形下甲骨文(ORCL)也包含在內。「我們假設這場『藍潮』之下，美國計劃中的800至1000個現在約有10%不會建成……再取一個更嚴苛的情景——未來18個月內30%被取消……這意味著，任何手握已建成、正在運行的容量/GW/GPU的玩家，其價值較48小時前大幅提升，」Dan Ives在致客戶的報告中寫道。
Ives認為，他強調，即便在最嚴苛的情景下，未來幾年整體資本開支仍將維持在3兆至4兆美元的量級，僅明年一年，大型科技公司的資本支出就將超過1兆美元。「從本質上說，『藍潮』使大科技資本開支增長的高點從我們此前預測的2028或2029年提前到2027年——但這並不會取消聖誕節，AI革命將繼續發生，只是速度放慢。」
問題的焦點之一，是德克薩斯州新任州長Gina Hinojosa將如何行事——這一點尤為重要，因為SpaceX(SPCX)與特斯拉(TSLA)等公司均在該州佈局深厚。在爆冷獲勝後，Hinojosa在電視節目上表態稱，她並不想永久叫停建設，而是希望讓建設「對企業和公民都更加公平」。
供給端的數字放大了任何政策擾動的影響：到今年年底，美國約有40吉瓦的容量上線，明年還將有40至50吉瓦建成投運——這意味著行業任何風吹草動都可能產生超比例的後果。
對半導體行業而言，Ives認為，未來三到四年建設節奏將更加分散，市場對「過度建設」、產能過剩的擔憂或將就此消散。他還表示，放緩可能導致大型科技公司明年融資規模減少約25%。
「AI革命無論如何都會到來，」Ives解釋稱，「包括下任眾議院議長Hakeem Jeffries在內的民主黨領導層，需要在推動美國放緩的同時小心拿捏——確保政治博弈不會在未來幾年把這場全球AI軍備競賽的領先地位拱手讓給中國。」 (智通財經)