180億美元變2500億，330億美元變成1400億。隨著Anthropic準備上市，亞馬遜和Google即將迎來企業風險投資史上罕見的「財富神話」。
人工智慧初創公司 $Anthropic (ANT.US)$ 計劃於下周上市，預計將成為歷史上規模最大的首次公開募股（IPO）之一，估值最高可能達到1.4兆美元。屆時，早期投資者和員工將獲得巨額財富，而最大的受益者之一，可能是已經擁有數兆美元市值的科技巨頭。
$亞馬遜 (AMZN.US)$ 和 $Google-C (GOOG.US)$ 母公司是Anthropic最大的兩家外部股東，合計持股超過25%。《紐約時報》按照預期上市估值計算，亞馬遜投入的180億美元可能增值至超過2500億美元，Google投入的330億美元則可能增值至1400億美元，合計持股價值超過3900億美元。
另外，與Anthropic的關係為兩個巨頭帶來超1兆美元市值增長。投資銀行D.A. Davidson分析師吉爾·盧裡亞（Gil Luria）估計，亞馬遜和Google各自超過1兆美元的市值增長，可以直接歸因於與Anthropic的合作，主要來自雲計算服務及向企業客戶銷售人工智慧技術。
亞馬遜首席執行長安迪·賈西（Andy Jassy）今年表示，人工智慧提供了永久性改變亞馬遜業務規模的罕見機會。
01. 一場投資競賽，讓科技巨頭成為最大贏家
Anthropic成立於2021年，與OpenAI一樣，需要持續投入巨額資金購買晶片、建設基礎設施和訓練模型。 $輝達 (NVDA.US)$ 首席執行長黃仁勳曾表示，即使是輝達，幾年前也沒有足夠現金向Anthropic投入數十億美元。
Anthropic早期投資者包括Skype聯合創始人賈恩·塔林（Jaan Tallinn）和企業家薩姆·班克曼-弗裡德（Sam Bankman-Fried）。後者旗下企業因醜聞破產後，Anthropic一度面臨不確定性。
隨後，ChatGPT橫空出世，推動全球人工智慧投資競賽。微軟(MSFT.O)早在2019年便向OpenAI投資10億美元，而亞馬遜雖然曾是OpenAI早期捐助者，卻錯過了成為其核心合作夥伴的機會。
ChatGPT的成功促使其他科技巨頭尋找人工智慧合作夥伴，Anthropic由此成為重要投資對象。2023年，Google首次投資Anthropic，後者承諾使用Google自主研發的晶片。同年9月，亞馬遜投入首筆12.5億美元，Anthropic隨即將亞馬遜指定為主要雲計算服務提供商。
時任亞馬遜雲計算業務負責人亞當·塞利普斯基（Adam Selipsky）表示，雙方合作高度互惠。Anthropic不僅是大型雲計算客戶，還能推動 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 改進與輝達競爭的自研人工智慧晶片。
Madrona Venture Group管理合夥人馬特·麥克爾韋恩（Matt McIlwain）認為，這對賈西而言風險相對較低。即使股權投資未獲得預期收益，亞馬遜仍能通過合作強化雲計算業務，而不斷上漲的估值則創造了額外的資本收益。
02. 從雲計算收入到股權增值，科技巨頭獲得雙重收益
此後，亞馬遜和Google持續追加投資、擴大計算資源合作。亞馬遜目前正專門為Anthropic建設全球規模最大的資料中心之一。
這一模式讓科技巨頭獲得雙重收益：Anthropic龐大的算力需求推動雲計算收入增長，其先進模型又能幫助科技巨頭向企業客戶銷售人工智慧服務，同時持有的股權持續升值。
按照1.4兆美元估值測算，亞馬遜180億美元的投資價值可能超過2500億美元，接近初始投資的14倍；Google330億美元的投資可能增值至1400億美元，約為4.2倍。
其他科技企業同樣參與其中。Salesforce首席執行長馬克·貝尼奧夫（Marc Benioff）透露，由於OpenAI與微軟的合作關係，OpenAI首席執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）曾告知他，Salesforce無法投資OpenAI，因此公司轉而投資Anthropic。貝尼奧夫預計，這筆投資可能帶來數十億甚至數百億美元收益。
Anthropic上市後，大型科技公司預計不會迅速出售大部分股份。Google、微軟等企業還計劃參與IPO同期的私募配售。盧裡亞認為，持股具有長期戰略價值，有助於保障算力供應、晶片採購和商業合作。
03. 兆美元收益背後，人工智慧投資風險仍未消失
Anthropic上市可能進一步鞏固科技巨頭在人工智慧產業中的地位。初創企業負責前沿模型研發，掌握資本、晶片和雲計算基礎設施的科技巨頭則通過投資與商業合作分享增長紅利。
然而，巨額收益能否持續，仍取決於真實市場需求能否支撐龐大的基礎設施投資。
紐約大學斯特恩商學院教授阿斯沃斯·達摩達蘭（Aswath Damodaran）警告，當前人工智慧投資存在循環性，部分企業受到害怕錯失機會的心理驅動。他將這場熱潮比作建設一座史無前例的巨型工廠：巨額資金不斷湧入，但最終生產什麼、消費者是否購買以及願意支付多少，仍缺乏明確答案。
對亞馬遜和Google而言，Anthropic上市可能創造企業風險投資史上罕見的財富增長。但隨著人工智慧投資持續膨脹，股權估值、雲計算收入與最終市場需求能否形成可持續的商業閉環，將決定這場兆美元押注的真正回報。 (金十數據)