市場情緒大逆轉？從謹慎轉向貪婪

美股週五收高，三大股指本週均取得漲幅。本週市場重點關注聯準會官員的講話，鮑威爾週四發表鷹派言論後，一位官員週五稱無需進一步升息就能將通膨降至2%的目標。

截至收盤，道瓊指數漲幅為1.15%；納指漲幅為2.05%；標普500漲幅為1.56%；本周美股三大股指均錄得漲幅，道指上漲0.65%，標普500指數上漲1.31%，納指漲幅，道指上漲0.65%，標普500指數上漲1.31%，納指2.37%。

今日標普500突破4400點的關鍵關口和100日移動均線，被許多分析師視為看漲走勢。那斯達克指數創下5月以來的最大漲幅，微軟和英偉達連續第八個交易日上漲。

今天，美國國債市場平靜下來，這也幫助推動股市上漲。十年期公債殖利率基本上持平，此前一天在一次疲軟的30年期公債拍賣和聯準會主席鮑威爾對證策的「更嚴厲」言論的刺激下大幅飆升。

華爾街繼續關注美國官員的最新演講。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克表示，證策制定者無需進一步升息就能將通膨降至目標水準。但他的舊金山同行戴利表示，如果通膨進展停滯而經濟加速成長，聯準會可能需要再次升息。

LPL Financial 的高級分析師Adam Turnquist 表示：「股票已經上演了強勁的反彈。超賣狀況、強勁的盈利和利率的急劇下降是主要驅動力。」他說，如果標普500 指數突破4,400 點， “將逆轉當前的下行趨勢，並創造更高的高點——這將提高上月觸及的修正低點是本輪下跌低點的可能性。”

美股重回漲勢，但這次會走多遠？

美股在經歷了連續幾個月的下跌後，終於在最近幾天重回漲勢。不過，這並不代表美股已經走出困境。有分析家認為，美股要持續上漲，需要債市平靜。美債殖利率的大幅下降對美股好處並沒有比收益率的大幅上升多。

此外，密西根大學週五調查顯示，通膨預期升高，加上對消費者支出持久性的擔憂，都給聯準會決策者製造了困難。聯準會如果繼續升息，可能會進一步打擊經濟成長，導致股市下跌。

不過，也有評論人士認為，美股仍有上漲的潛力。他們指出，美國的勞動市場仍然非常強勁，私部門的資產負債表仍然穩健。即使聯準會結束升息，經濟也比先前預期的有韌性，這將有助於美股年末期間走高。

美國銀行全球策略研究部主管Michael Hartnett 表示，過去三個月籠罩股市的謹慎情緒已因預期美國公債殖利率下降而轉變為「年底貪婪」。

他在報告中指出，上個月投資者對美國國債供應激增以及財證赤字的擔憂導致國債收益率「超調」。但他表示，隨著10 年期公債殖利率被認為接近4.5% 而不是5.5%，這種擔憂現在已經逆轉。

超調，又稱過度調整，是指一個變數對給定擾動做出的短期反應超過了其長期穩定均衡值，並因而被一個相反的調節所跟隨。

根據EPFR Global 的數據，這種樂觀情緒反映在基金流向上，全球股票在截至11 月8 日的一周內輸入了88 億美元的資金流入。不過，Hartnett 表示，現金仍是投資者首選的資產類別。在這一週內，約有777 億美元流入了貨幣市場基金，這使得該類基金的年度資金流入有望創下1.4 兆美元的歷史新高。

瑞銀全球財富管理的馬塞利表示:「我們認為，在優質公司獲利成長的支撐下，股指將出現上行。」「我們認為，對於那些將資金用於平衡投資組合的投資者來說，2024年應該是一個好年頭，股票、債券和另類投資的預期回報都將為正值。”